北方华创：半导体设备龙头国产化替代加速

石运金

北方华创：半导体设备龙头国产化替代加速

石运金

北方华创（002371）是国内集成电路高端工艺装备的龙头企业，是少有的半导体设备上市公司，在重组北方微电子之后，业务整合形成半导体设备、真空设备、新能源锂电设备及精密元器件四大事业群；其中子公司北方微电子专注于刻蚀和沉积设备研发制造，包括刻蚀设备（ETCH）、物理气相沉积设备（PVD）和化学气相沉积设备（CVD）三大类设备。通过收购北方微电子，北方华创得以提供技术壁垒更高的沉积和刻蚀设备，成为名副其实的国内综合实力最强的半导体设备厂商。随着半导体行业进入快速发展期，国产半导体设备公司迎来整合的春天，公司龙头地位有望强者恒强。

国务院印发《国家集成电路产业发展推进纲要》明确提出行业发展目标，到2020年集成电路产业与国际先进水平的差距逐步缩小，全行业销售收入年均增速超过20%。据SEMI最新预估数字，全球半导体设备销售金额可望在2017年逼近550亿美元，比2016年大幅成长37%，2018年在此基础上还将增长20%。SEMI China最新报告更是预计，2018年中国半导体设备有望以110亿美元销售额跃居全球第二，形成以韩国、台湾、中国为主的竞争格局。半导体设备呈现加速替代的趋势，行业龙头迎发展拐点，近年来北方华创不断加大自主研发力度，未来将充分受益于行业的快速发展。

国家集成电路产业基金持有公司7.5%的股份，自上市以来北方华创控股股东和实际控制人为北京国资委，北京市将集成电路产业打造成为承载国家战略、建设全国科技创新中心的重要支柱产业。公司技术方面，作为国家02重大科技专项承担单位，公司凭借深厚的技术积累与开发填补了我国半导体设备领域的多项空白。公司研发的14nm FinFET刻蚀机去年交付客户进行工艺研发，预计今年14nm PVD和ALD设备交付客户。此外，公司28nm Hardmask PVD、AI-Pad PVD设备率先打入国际供应链，28nm PVD已经成为中芯国际的baseline机台，12英寸清洗机累计流片量已突破60万片，PVD机台已成为全球排名前三的CIS封装企业的首选机台，技术实力毋庸置疑。

2017年，除中芯国际设备采购维持高位水平外，其他本土晶圆厂上海华力、华虹，武汉新芯等设备采购金额均大幅提升，上半年采购量均达到1-2亿美金。北方华创通过与本土晶圆厂长期紧密合作，逐步提升相关产线的设备“国产化”率，销售金额随之增加。受益于国内晶圆厂的扩产及新建，目前北方华创在手订单饱满，且有望进一步增加。北方华创的半导体设备已经成功进入厦门联电，合肥力晶等台资厂商，目前正积极配合国际一流大厂进行产品验证，公司产品在龙头厂商的验证通过将有助公司更好的受益国内百亿美元的设备市场，并有望服务更多海外客户。同时，公司收购美国Akrion公司进一步实现技术，市场的资源整合及拓展。

公司中报收入增速达49%，净利润增速超过30%，未来几年业绩将保持超过30%的增长率。面对未来千亿级的市场，在“集成电路国产化”政策及“集成电路产业基金”的资金支持下，半导体行业有望迎来一轮快速增长行情。北方华创作为国内唯一的半导体制造设备上市公司，充分受益于“设备国产化”及各下游细分市场设备需求增长，将迎来业绩高速增长期。