通信：新工业革命下再繁荣

国泰君安

通信：新工业革命下再繁荣

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投资要点

1、提前布局收益更高。

2、5G确定性强，第四季度有望继续加强。

市场普遍认为5G还远（2020年才可能全面商用），现在配置相应股票为期甚早，但事实上3G、4G经验告诉我们，心中花开，在牌照发放前一年配置，收益更高。习近平主席在厦门金砖领导人会议上提到了新工业革命，我们预计下半年各类政策有望进一步出台。同时，市场低估了中国通信力量的崛起，主设备、光通信、专网通信均开始由大变强，在此基础上叠加这轮改革力量，中国通信业有望再度崛起。当下正是把握新工业革命机遇的最佳时。当前我们正站在第3轮全球朱格拉周期的起点上，而在这一轮周期中通信行业将会是最受益的细分行业之一，同时又恰逢5G投资，通信行业竞争力越来越强，未来有望成为新工业革命的排头兵。

5G确定性强，第四季度有望继续加强。全球正加速5G建设，中国具备领跑5G的三大要素（资金、技术、产业政策），有着如此显著的先发优势，加速发展5G成为必然。今年下半年国家领导人已多次提及科技产业的发展，联通混改方案也让大家看到了改革、政策支持的结果，我们认为Q4季度有望从政策上进一步加强。相较于4G架构，5G新架构将使得光纤光缆（3-4倍）、光器件、基站（2倍）的需求呈爆发式增长，相关厂商业绩弹性较大。同时从3G、4G的股价历史表现来看，我们可以直观的发现，最佳布局时点也会是出现在第四季度至明年之间（在5G牌照发放前一年）。

重点推荐：亨通光电、烽火通信和光迅科技等。