2016年印刷用纸价格上涨成因及未来走势分析

沈德军

[摘要]纸张价格上涨，给图书出版行业带来比较大的冲击，使本来处于困境中的图书出版行业雪上加霜，经营愈加艰难。文章重点探讨本轮上涨的成因及其未来的发展走势，对推动印刷用纸价格上涨成因做了具体分析，对未来影响纸张价格的主要因素也进行深入探讨，文章对出版商纸张采购工作提供一些可能的借鉴。

[关键词]纸张价格上涨；原因；供求失衡；未来走势

[DOI]1013939/jcnkizgsc201716124

2016年9月以来，印刷用纸价格一路上涨，大小纸厂几乎每月都要发布新的涨价通知。谁都没有想到，平静了四五年的纸张价格，会在2016年四季度突然爆发，曾经严重过剩的造纸产能，如今变得一纸难求。纸价的不断飞涨，给本来处于下行趋势的图书出版行业带来新的冲击，利润微薄的图书出版行业，未来的日子无疑会更加艰难。

1印刷用纸价格上涨原因

下面就印刷用纸价格上涨的成因试做分析。

11人民币汇率因素

我国目前造纸的主要原材料是进口的木浆和废纸，其中进口木浆是印刷用纸的主要原材料，在主要原材料比例中占到60%以上，我国是世界上纸浆（木浆）进口量最大的国家，它的成本直接关系到纸企的赢利水平，因进口数量庞大，对人民币汇率波动比较敏感。2016年以来，人民币持续贬值，Wind数据显示，2016年人民币全年贬值约667%，对一篮子货币贬值幅度为513%，人民币贬值导致进口木浆使用成本上涨，严重侵蚀了纸企的利润，纸企迫于成本压力，涨价实属无奈。

12进口纸浆贸易量减少

纸浆贸易属于期货贸易，通过期货市场的价格发现和套期保值功能，为造纸行业的原料供应提供保值、避险手段，帮助国内贸易商更好地对抗市场波动性。纸浆期货贸易本来是用来避险的，但2016年以来，人民币持续看跌的趋势，强化了未来进口纸浆的涨价预期，价格高企和进口纸浆未来走势的不确定性，促使贸易商谨慎下单，减少了纸浆进口。2016年下半年用纸高峰到来，矛盾突然爆发，一方面需求增加，另一方面进口纸浆供应明显不足，纸浆供不应求的态势，客观上为纸企涨价推波助澜。

13纸张供求关系失衡

（1）环保、限产政策影响。2016年年初“两会”提出淘汰落后产能，严治“三废”污染，11月10日，国务院办公厅印发的《控制污染物排放许可制实施方案》开始正式实施，国家重拳挥向重污染行业，造纸和火电两个行业首当其冲。为了有效治理雾霾，造纸大省先后出台了严格的限产措施，以山东为例，限产严重时，纸企的产能仅能达到平时的60%，个别省市，执行更为严格的限产禁令，纸企轮候停产，甚至一度对50吨以下产能全部关停。产能严重不足，市场上纸张供不应求，由于不愁销路，纸企终于重新主导了纸张的定价权。严格的环保、限产政策，是这一轮纸价飞涨最重要的幕后推手。

（2）淘汰落后产能。国内很多中小型造纸厂，一般都有二三十年历史，大多使用落后的煤锅炉，耗能大，生产线比较落后，又不具备排污能力，环保问题突出。2016年开始，很多省市重拳出击，“关、停、并、转”了一批造纸企业，中小型造纸企业的全面退市，让当前造纸行业产能严重不足的形势雪上加霜，不可避免地助推纸价上涨。

中小纸企是市场中的重要一极，为了与大型纸企抗衡，防止大型纸企垄断市场，凭借经营灵活和价格上的优势，中小纸企为自己争得独立的生存空间。它们的存在，客观上起到了价格稳定器的作用，能够有效对大型纸企进行牵制，没有了中小纸企的牵制，大型纸企抱团涨价就没有了顾虑，定价的一言堂将成为今后常态。

14纸企涨价的内在动力

（1）补偿心理。近十年来，纸企为了抢占市场，纷纷举债扩张产能，在有效需求未得到明显增加的情况下，产能的扩张加剧了纸企之间的竞争，促使纸价长期在低位徘徊，严重影响了纸企的赢利能力和偿债能力，纸价持续低迷了五六年之久，很多纸企濒临破产倒闭。纸价非正常低价，给企业健康、可持续发展带来了伤害，纸企迫切希望通过提升纸价来缓解经营压力，走出困境。

（2）维持财务平衡。在高产能时代，纸企的人力、物力、财力配比相对平衡，企业能够维持正常运转，限产令下达后，纸企无法维持原来的产能状态，产能缩水，产量减少，供应市场的纸张也随之减少，如果维持原价格体系，相对于之前，纸企的收入会减少三成至四成，虽然纸浆等原材料成本也会减少，但员工、企业债务、企业经营支出等其他成本不会受到太大影响，纸企的收入与支出出现严重失衡，不调整纸价，企业的生产经营很快就会陷入困境，纸企不得不依靠涨价来维持财务平衡。

15纸价持续上涨预期

价格的牢笼一旦打开，就像脱缰的野马，一发不可收拾。国家层面：发展不以牺牲环境为代价，重拳治理污染和雾霾，坚决淘汰落后产能和中小型纸厂，这一政策没有一丝松动的迹象；由于经济的基本面没有明显改善，人民幣走势在2017年依旧看跌，持续贬值，没有任何进入上升通道的迹象。导致纸价上涨的两个最主要原因依然没有任何改变，纸价没有下降的理由，相反，由于未来的不确定性，反而加重了纸价持续上涨的预期。

16博弈中主导了定价权

过去几年，纸张行业供大于求的市场环境下，企业库存增加，为了减少库存，只能通过降价或促销活动来完成；如今，限产政策导致企业开工不足，产能下降，有效需求又未减少，企业积压的订单很多，一直处于无法保证正常供应的状态，纸企终于迎来了零库存时代。订单式生产，需求增加，提高了纸企的议价能力，在价格谈判中逐步主导了定价权，市场被迫接受新价格，且没有商量余地。一旦主导了定价权，尝到甜头的纸企，会变本加利地抬高纸价，直至达到一种新的价格平衡为止。

17其他因素

汽运成本上涨。2016年9月21日，有着“最严公路治超方案”之称的《整治公路货车违法超限超载行为专项行动方案》《超限运输车辆行驶公路管理规定》《车辆运输车治理工作方案》（简称9·21新政）三道政令一并实施。对超载超限的违规处罚力度空前，13米长货车可装载量从42吨下降至30吨，公路运输货车承载量明显下滑，物流企业纷纷调价，致使运输成本上涨约30%，直接导致每吨纸运输成本上升200～300元。

2印刷用纸价格未来走势分析

印刷用纸价格未来走势，受多种因素的共同影响，归纳起来，无外乎需求端和供应端在未来的发展变化以及之间的相互博弈程度，下面分别进行分析。

21需求端目前的状况及未来发展变化

印刷用纸最大用户是出版社、报社、杂志社以及民营图书出版商。随着互联网的兴起、数字出版的发展以及电子阅读已经成为最流行的阅读方式，传统纸制出版物受到很大的冲击，大量书店倒闭，除教材、教辅、考试用书、少儿图书存在一定市场外，其他类型图书滞销严重；报纸杂志完全依靠订阅，零售疲软，书报摊生意艰难，整体市场下滑严重，形势严峻。市场对传统纸制出版物需求量呈逐年递减的趋势，销售的下滑对印刷用纸的需求也会相应减少，这一态势会继续持续下去。

22印刷用纸供应能力展望

纸张供应能力主要取决于纸企的生产能力，国家层面，供给侧改革，加大环保力度，自2010年国家提出淘汰落后产能，5年间共淘汰了3731万吨造纸产能，其中文化纸429万吨（数据来源于工信部），“十三五”期间继续关停800万～1000万吨落后产能，淘汰环保不合格企业，将会有数百家中小型造纸企业面临关停，这将严重影响造纸行业的产能，产能不足，会是未来一段时期的常态。

23未来影响纸张价格的因素

（1）环保税。十二届全国人大常委会第二十五次会议25日表决通过了《环境保护税法》，该法将于2018年1月1日起施行，国家将开征环保税，从税收杠杆入手，令企业多排污就多交税，少排污则能享受税收减免，形成有效的约束激励机制，倒逼企业减排，预计每年环保税征收规模可达500亿元。环保税法的出台，无疑会增加造纸企业的生产成本，最终将转嫁给消费者。

（2）蓝天保卫战。中国国务院总理李克强2017年3月5日在北京向十二届全国人大五次会议作政府工作报告时表示，“坚决打好蓝天保衛战”，2017年二氧化硫、氮氧化物排放量要分别下降3%，重点地区细颗粒物（PM25）浓度明显下降。国家领导人的表态，无疑让2017年的环保治理力度更大，限产政策执行会更加严格，纸张供应紧张的态势会继续持续下去。

（3）企业环保升级。环保监管力度的加大，倒逼企业减排和环保升级，促进企业改进工艺，减少污染物的排放，但是，中小型纸企很难在环保重负下存活，因为要达到整改要求，升级和购置环保设备需花费几十万元甚至几百万元，而其维护费用也很高，每年仍要投入几十万元，这样的负担很多中小纸企承受不起，倒闭在所难免，大型纸企能够负担升级的成本，但最终会将升级的成本转嫁到消费者头上，由消费者买单。

（4）人民币汇率。由于美元升值的影响，人民币可能进一步贬值，破7是大概率事件，达到72、73一线的可能性都存在。但随着汇率改革冲击的消退和资本流动的逆转，2017年人民币汇率大概率将出现触底回升，向均衡汇率逐步靠拢。“人民币汇率的波动存在一定的主观性。从稳定市场的角度来看，2017年人民币汇率的底部应该在74～75，如果真的遇到难以承受的外部风险，人民币汇率还有可能重新盯住美元”。（中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任肖立晟）

2017年人民币兑美元汇率仍面临贬值压力，但一个基本的判断是贬值幅度可控，并且贬值幅度会比2016年小一点（2016年贬值约7%）。由于人民币汇率在未来一段时期仍处于贬值通道上，汇率因素导致的进口纸浆价格继续高企。

（5）进口纸浆价格。前不久，智利发生的山火或将成为进口纸浆价格上涨的驱动力。作为全球主要纸浆出口国，智利出口量占全球出口量的10%左右，同时也是中国进口纸浆主要来源国，约占我国纸浆进口总量的15%。智利山火导致纸浆的原材料供应减少，虽在短期内未对全球纸浆供应产生影响，长远看，智利纸浆供应减少必然会影响纸浆价格。

24纸张价格未来走势

通过上面分析，我们看到印刷用纸总量无论是需求端还是供应端，都呈现下降趋势，在这一大趋势下，纸张价格理应是一种稳定状态，但由于近期影响纸价变动的因素突然出现，叠加影响使得这种平衡被打破，而且这种影响短期内无法消除，会对未来一段时间内纸张价格造成持续影响，个人估记这一影响会一直持续到2018年上半年，2018年下半年开始纸价会逐步回落，到年底纸价有望回落到2016年年底的水平（即比2016年8月价格水平高10%～15%），之后，纸价将保持相对稳定状态，持续2～3年，直至影响纸张价格变动的新的因素产生。