新文化曲线控股周星驰公司

郭雅琼

《西游·伏妖篇》春节档上映在即，新文化的一纸公告释放了与周星驰进一步绑定的信号。1月3日晚间，新文化发布公告称，其子公司香港新文化及关联方“Young & Young”拟以13.26亿人民币投资周星驰持有的PREMIUM DATA ASSOCIATES LIMITED（以下简称“PDAL”），占股51%。也就是说，星爷这家少有耳闻的公司估值达到了26亿。

参投《美人鱼》获超额利润

这并不是新文化与周星驰第一次发生关系。事实上，双方合作早有渊源。

2016年初，新文化参与周星驰电影《美人鱼》的投资，获得了超额利润。随后在半年报，新文化又披露已经获得了《美人鱼》电视剧版权，预计将在2017年开拍。彼时，新文化董事长杨震华就表示，周星驰作品不多，但每出一部非常认真，非常得到观众的认同，不排除后来有更加深入合作的可能。

新文化副总经理、董秘盛文蕾表示，一直以来，星爷的专长是电影，但并没有涉足综艺、电视等。他的每一部电影都是IP，但并没有延伸下去。而星爷对这些是关注而感兴趣的。此次收购的PDAL，就是置入了星爷作品的衍生品开发权益。对于PDAL公司，新文化及关联方股权占比51%，主要负责IP开发，而星爷占比49%，主要专注于电影。

公告显示，除PDAL书面放弃外， 凡由周星驰先生担任主控人员或主创人员（包括但不限于导演、编剧、制片人、监制）的电影、电视类作品， PDAL及其子公司享有不低于投资总额20%的优先投资权。

与此同时，周星驰做出了2016年完成1.7亿元利润的业绩承诺，但公告显示PDAL2016年前三季度的营收仅8117万元。这使业内纷纷猜测周星驰已将《西游·伏妖篇》部分收益打包至PDAL旗下。

一位业内知情人士透露，如果保底能成功，片方就能有100%的收益率，若实际票房能达到24？ 25亿元的水平，片方能获得150%以上的收益率。

新文化13亿曲线控股周星驰旗下公司

虽然新文化与周星驰早在年初的《美人鱼》项目中就有合作，但外界也许想不到，杨震华口中的深度合作竟是直接控股周星驰的公司。

公告显示，投资完成后，新文化将直接持有PDAL40%股权，作价10.4亿元人民币；Young & Young持有11%股份，作价2.86亿元人民币；周星驰将由原本100%控持变为持有PDAL 49%的股份。据公告数据计算，PDAL公司在此轮融资中的整体估值约26亿元。

值得注意的是，Young & Young是2016年6月份成立的一家新公司，其唯一股东正是新文化的实际控制人、董事长杨震华。这就意味着，杨震华通过此次参与投资的两家公司对PDAL共计持股51%，而周星驰则出让了对PDAL的实际控制权。

对于周星驰旗下的影视公司，外界熟知的想必只有其在1996年成立的星辉海外有限公司。这家公司几乎参与过周星驰后期每一部作品的投资，包括《食神》《喜剧之王》《少林足球》《长江7号》《美人鱼》等等。

此外，在查询过程中，我们发现有一家星辉海外100%控股的名为“星群（深圳）文化传播有限公司”的企业，公司成立于2015年4月，法人代表和总经理为周文姬，监事为凌宝儿，而二者分别是周星驰的姐姐和母亲，但这家公司也没有其他更多的公开资料。

公告显示，周星驰的这家公司PDAL于2002年2月28日在BVI注册成立，主要从事电影和影视娱乐内容投资、开发、制作/发行、电视剧制作/发行及等相关服务，旗下拥有晴港置业、联盈发展和简月三家全资子公司。这三家子公司都是从事电影和影视娱乐内容投资、开发、制作/发行、电视剧制作/发行及等相关服务。而PDAL旗下的晴港置業、联盈发展和简月三家子公司，此前鲜少为人所知。

不过目前看来新文化已经通过此次控股绑定了周星驰这个超级IP。公告显示，除PDAL书面放弃外， 凡由周星驰先生担任主控人员或主创人员（包括但不限于导演、编剧、制片人、监制）的电影、电视类作品，PDAL及其子公司享有不低于投资总额20%的优先投资权。

新文化在公告中表示，通过此次投资，公司能够以周星驰先生的顶级品牌和造星资源为最大依托，借助公司已有的互联网渠道和互动内容技术，向上游打造明星培训平台，将公司整体业务链拓展至教育、培训等相关实体产业，形成互联网化的明星养成体系，与周星驰先生公司的团队共同打造顶级的内容品牌和明星储备，同时能够通过公司内部的造星体系和明星吸引粉丝、加强IP变现能力。

“现在证监会对整个传媒行业的收购监管很严，特别是跟明星相关的收购，此次新文化采用自有资金的方式收购也显示了‘志在必得的决心。”一位证券传媒分析师表示，“通过绑定周星驰，最主要是能和周星驰合作几个电影，能够参投他的一些比较好的IP的电影，另一方面可以补充上市公司的利润，这次对赌利润还是很高的。”

PDAL2016年以电影的周边收入为主

至于这次收购为什么不是星爷的星辉海外公司？新文化副总经理、董秘盛文蕾表示，星辉与别人合作项目比较多，项目涉及很多合作方，原来星爷并没有刻意留下他主控电影的永久版权，从《西游·降魔篇》开始，星爷才开始有意把IP、他的创意全部留下来。

“此次收购的PDAL，就是置入了星爷作品的衍生品开发权益。PDAL公司，新文化方面股权占比51%，主要负责IP衍生开发，而星爷占比49%，主要专注于电影及内容创作。”盛文蕾表示，“新文化一直想和星爷长期合作下去，星爷是个在创作上比较严谨、又追求完美的人。一直以来，星爷的专长是电影，但并没有涉足综艺、电视等。他的每一部电影都是IP，但并没有延伸下去。星爷对这些是关注而感兴趣的。”

交易公告显示，周星驰先生确认并承诺其或促使其控制之关联方将就目前及未来拥有的影视作品所衍生其它的影视娱乐内容的开发， 按照PDAL适时的资源和实力进行深耕细作，令使PDAL发展成具多元纵深实力的影视娱乐内容公司， 合作范围包括电影、电视剧、网络剧、话剧、漫画等影视娱乐内容、双方同意按照市场的惯例与变化持续研发扩阔PDAL的业务范围。

事实上，在周星驰电影的衍生开发方面，新文化与周星驰已经开始合作。新文化半年报显示，公司已经获得《美人鱼》电视剧版权，并将于2017年开机。

盛文蕾表示，周星驰将担任该剧的监制，该剧将于2017年上半年开机，目前已有多家视频网站上门洽谈版权，单集价格有望突破1000万元。周星驰对这部戏非常用心，多次亲自找编剧开会。

盛文蕾表示，也由于星爷近期才意识到版权问题，所以PDAL2016年起才开始有一些營收数据，其营收主要来自于《美人鱼》电影的新媒体版权销售。

根据交易公告披露的数据，2015年星爷的公司总营收仅为117.37万元，净利润也仅为34.84万元。而2016年1月至9月前三个季度，公司营业收入和净利润分别暴增为8117.51万元和6418.5万元。

押宝《西游·伏妖篇》

伴随着26亿的估值，此次交易中新文化和周星驰也做出了未来四个财年的业绩对赌。根据双方的协议，周星驰承诺2016财年、2017财年、2018财年、2019财年公司的净利润分别不低于1.7亿元、2.21亿元、2.873亿元和3.617亿元，合计共10.4亿元。

虽然《美人鱼》等电影的新媒体等周边版权收入使PDAL今年前三季度的财报好看了不少，但距离2016年财年（2016年4月？2017年3月）结束的时日并不多，想要弥补超过一亿的净利润差距可以说非常艰难。

而整个2016年财年，星爷已公开的电影项目只有即将在1月28日上映的《西游·伏妖篇》，而PDAL又没有已知的预计收入来源，因此，业内认为周星驰很有可能会将《西游·伏妖篇》 的部分收益打包放入PDAL。

在《西游·伏妖篇》一片由徐克执导，周星驰为监制。时光网资料显示，该片制作成本为4.4亿元。发行公司据称仍然有与星爷合作过《美人鱼》的和和影业、联瑞影业。

而据新文化方面确认，此次新文化也是《西游·伏妖篇》的联合发行方。新文化旗下的LED屏也配合进行了《西游·伏妖篇》的20城宣发，户外大屏以及大小屏联动都很好地助力了《西游·伏妖篇》的宣传发行。

有业内知情人士透露，《西游·伏妖篇》如果保底能成功，片方就能有100%的收益率，而如果实际票房能达到24？25亿元的水平，片方能获得150%以上的收益率。

2016春季档过后，整个电影市场进入拐点期，年票房仅增长了3%。进入2017年，元旦档票房6.54亿元相比去年的8.53亿元降幅达到了30%。虽然去年星爷的《美人鱼》就是在春节档拿下了近34亿元票房的亮眼成绩，但随着2016年整个电影市场的低迷，已经有媒体预言此次《西游·伏妖篇》不可能再达到《美人鱼》的票房体量。

如此看来，即使星爷把此次《西游·伏妖篇》的部分收益打包入PDAL，想要完成此次1.7亿元的业绩对赌，我们拭目以待。