深读上市光企2016飘红年报 五大光企：光棒成分水岭 多元化更多元

高超

日前，五大上市光通信企业相继公布了2016年年报，成绩都非常亮眼，基本反映了去年光通信市场的火爆。

据年报，中天科技成为五大光企中，营业收入首个突破200亿元的企业，达到了211.08亿元，同比增长27.75%。吸金能力排在第二位的是亨通光电，2016年营业收入达到193.01亿元，同比增长42.30%。在五大光企中业绩垫底的通鼎互联营收增长率也重新“上双”，具体为营收41.43亿元，同比增长14.82%。

2016年，无论是从政策层面，还是市场层面来看，光通信企业都迎来了一个非常好的时候，而且随着“宽带中国”战略和“一带一路”战略的深入实施，三大运营商新一轮光纤光缆集采的到来，2017年光通信市场仍保持稳健增长，继续为光通信企业带来向好的业绩。

不过在五大光企业绩较强增长的背后，对产业链，特别是对光纤预制棒这一最重要原材料的掌控，成为光通信企业获得长远且较好发展的关键。2016年，通鼎互联虽然取得了良好的业绩表现，但是由于其在光棒研发生产上严重落后于其他四家光企，导致原材料短缺，光纤光缆收入出现下滑，与2016年光通信市场发展大环境形成了强烈的对比，错失了这一波发展良机。因此，通鼎互联加快了与美国康宁的合作步伐，将于今年实现自主光棒产品产能释放。

光棒成业绩分水岭

2016年，五大光通信企业的总体营业收入都取得了两位数以上的增长率，不过具体细分到光通信产品板块，长飞依旧保持较强势头，龙头老大地位明显。

据年报，长飞公司光纤预制棒、光纤和光缆板块营收为76.54亿元，同比增长19.61%；烽火通信光纤及线缆业务涨幅居前，营收为44.47亿元，同比增长30.69%；有喜有忧，通鼎互联的光纤和光缆业务板块掉队，去年仅营收17.64亿元，同比下滑7.13%。

光纤光缆板块整体业绩向好，主要受惠于三大运营商继续大力发展4G网络基础设施建设，以及国家推进的“宽带中国”、互联网+等战略，上述原因尤其对光纤和光缆的需求起到促进作用，并带来额外动力。

据了解，2016年中国移动、中国电信先后启动了大规模光纤光缆集采，其中中国移动集采6114万芯公里普通光缆；中国电信集采3500万公里G.652光纤。两者此次集采的光纤光缆单价都有大幅上涨。据了解，中国移动此次招标执行的是光缆价格，价格在115元/芯公里-125元/芯公里，各厂商按份额执行各自的中标价，对应的光纤价格在65元/芯公里-70元/芯公里。而中国电信此次设置最高投标限价为60元/芯公里。

值得注意的是，中国移动和中国电信还有可能于2017年继续集采普通光纤光缆产品，规模与之相当。与此同时，中国联通也于2017年集采5830万芯公里的光缆，这都将对光通信企业2017年业绩产生积极影响。

不过在亮丽的财报背后，光纤预制棒成为光通信企业业绩表现最重要的无形之手。与前几年相比，去年光通信市场依然保持强势增长势头，国内光纤光缆产能充足，但受制于上游光棒供给制约，且缺口较大，2016年国内光纤光缆供不应求、量价齐升。据了解，去年全球光棒缺口高达1000吨。而作为全球最大的光纤光缆制造国，中国光棒短缺的主要原因有两点，一是国内光通信企业光棒产能提升有限，二是中国对原产于美、日等国的进口光棒实施反倾销。

具体到五家光企。光棒缺口对长飞、亨通、烽火和中天科技的影响有限，因为这四家光企都有完善的光纤预制棒生产基地，能够保证自给；但是对通鼎互联的影响较大，使得该公司光纤光缆产量大幅下滑。据年报，2016年，通鼎互联光纤生产量为1057.45万芯公里，下跌33.08%；通信光缆生产量为1593.32万芯公里，同比下滑14.53%。通鼎互联在年报中将光纤光缆产量下滑归结为，受到国家对原产地日本和美国的光纤预制棒征收反倾销税的影响，2016年度公司光纤产品的主要原材料光纤预制棒供应紧张，光纤、光缆产线的开工率与往年相比有所下降。

为了缓解光棒供不应求的局面，五大光企都启动了各自的光棒产能扩张计划。长飞未雨绸缪，于2015年投资设立长飞潜江产业园，该园区于去年3月开工建设，一期工程于今年3月正式落成并投产。据悉，该项目全部建成后，潛江将成为全球最大的光棒和光纤全生态智能制造基地，年产值预计超过50亿元。

亨通在光棒业务方面也有自己的打算。据年报，亨通目前正在进行的与光棒有关的项目有两个。一个是年产610吨光棒扩建项目，另一个是新一代光棒项目。亨通去年光棒产量达1377.79吨，同比增长16.32%。显然，亨通不仅要进一步扩充现有光棒产能，还推进新一代光棒技术研发、建设、投产。

在光棒上吃了亏的通鼎互联也加大了光棒项目的投入。据年报，通鼎互联今年年初完成了与康宁公司的独家长期战略合作协议，年产光纤预制棒300吨项目中大部分设备也处于试生产状态，少量设备正在调试中，即将投入试生产。预计今年10月底，该项目将达到预定可使用状态，使其今年光纤光缆产能将比2016年有较大规模增长。

多元化要有度

2016年各大光通信企业的多元化布局更加深入，新能源、量子通信、大数据、云计算等领域四面出击，并且在某些领域取得了一定的突破。

从几家光企的年报来看，亨通光电的布局最广泛，烽火次之，而中天科技的选择比较大胆。

据悉，亨通光电2016年除了在新能源、大数据方面有所建树之外，还切入到了量子通信领域。据年报，亨通网络安全及大数据应用营业收入为9202.8万元，同比增长298.42%，是该公司所有主营业务中增长幅度最大的业务板块。

亨通光电在量子通信领域的发展也格外抢眼，去年与北京邮电大学、安徽问天量子科技股份有限公司合作，开展量子保密通信研究。同年申请承建宁苏通沪量子干线建设工程项目。今年，亨通光电还与世纪互联展开合作，打造量子安全保密数据中心。不过需要指出的是，国内量子通信研究和应用在部分地区实现了突破，但是大规模普及仍需要时间，对相关公司短期业绩不会有太大帮助。

去年，烽火提出了一个宏伟目标，要在未来5年，率旗下“烽火系”全面转型，“非光”产业规模预计过半。作为中国拉出第一根光纤的老牌光通信企业，烽火的这一目标显得颇为大胆。不过从2016年的发展来看，距离这一目标的实现又进一步。

烽火2016年年报披露了旗下四家“非光”业务占很大比例的主要控股参股公司的业绩，有三家公司的净利润破亿元，其中武汉烽火信息集成技术有限公司净利润为2.2亿元，南京烽火星空通信发展有限公司净利润为2.06亿元，武汉烽火技术服务有限公司净利润为1.92亿元，三家总净利润占烽火2016年净利润的八成，不过烽火并未在财报中披露上述几家公司的收入。当然，烽火旗下还有一系列“非光”企业的业绩并未披露，其中武汉虹信技术服务有限责任公司、湖北省楚天云有限公司、武汉光谷智慧科技有限公司在服务运维、云计算和智慧城市领域都发展迅速，具有较强的发展潜力。

在五大上市光企中，中天科技是第一家引入光伏发电产业的企业。从2016年年报来看，中天科技光伏发电取得了不错的业绩，营业收入达1.13亿元，同比增长128.58%，毛利率也有70.67%，这一数字无论是电力板块，还是光通信板块都是望尘莫及的。2016年，中国光伏发电产业取得长足进步。根据国家能源局，截至2016年底，中国光伏发电新增装机容量3454万千瓦，同比增长127%，累计装机容量达到7742万千瓦，新增和累计装机容量均为全球第一。

预计2017年中国光伏产业发展总体将保持平稳，但面临的内外部不确定因素增大，2017年光伏上网电价调整带来的抢装、光伏电站建设指标提前透支引发的国内市场波动，以及国外“双反”持续发酵带来市场的不确定性。同时，目前光伏行业依然长期存在着“补贴不到位、融资困难、单多晶之争、技术趋于同质化”等问题，短期內形势不容乐观。

最近几年，五大上市光通信企业都按照自己的规划推动多元化的发展，且都取得了一定的成绩。然而，多元化发展仍要量力而为，不能哪个领域有一定的发展潜力，就一头扎进去，这对公司的长远发展是不利的，尤其是在资金有限的情况下，这样的例子屡见不鲜。

海外市场还可以更好

“一带一路”给了中国光通信企业“走出去”提供了很好的机遇，这在五大上市光通信企业的2016年年报中都有所体现，但是并非所有企业都在去年抓住机会，走得更快。

据年报，五大上市光企中，烽火2016年海外销售收入最多，达到38.49亿元，同比增长35.45%；亨通光电2016年海外销售收入增幅最大，营收为19.27亿元，同比增长111.29%；而通鼎互联2016年海外销售收入萎缩最厉害，仅有4812.69万元，同比重挫65.51%，主要原因还是光纤预制棒原材料短缺所致。

对于几大光企海外销售业绩影响较大的，除了原材料之外，也与它们的海外网点布局不无关系。据了解，这几大上市光企海外布局主要有两个策略，一个是在海外建立销售和服务网点，另一个是通过收购或投资自建的方式，在海外部分地区设立海外生产基地，使自己的产品更直接辐射周边市场。

从几大光企2016年年报，乃至随后几年的发展态势来看，在海外设立生产基地逐渐成为主流，甚至已经取得了一些成绩。据悉，长飞目前已在印度尼西亚设立了光纤厂，在缅甸和南非建立了光缆厂，并且已全部投产，接下来将与印尼一家企业在当地合资成立光缆制造公司；亨通光电于2015年在海外并购了印尼Voksel、南非Aberdare、西班牙Cablescom、葡萄牙Alcobre等公司，并于2016年先后完成股权交割；2016年亨通巴西工厂建成投产；烽火主要向海外输出网络部署、网络支持、信息集成等网络方面的服务；中天亦在海外建立了3座工厂，7个分公司。

不过，值得注意的是，在光通信板块，几大上市光企海外建厂的首选地区主要集中在南美洲、亚洲和非洲，其海外销售收入也主要来源于这几个地区，特别是“一带一路”沿线国家和地区。据年报，中天科技2016年在“一带一路”沿线国家和地区的销售额占整体海外销售总额65%左右；亨通也有2/3海外营收来自这一地区。然而，尽管中国已经成为全球最重要的光纤光缆生产基地，可惜美国、欧洲等市场仍然是中国光通信厂商的痛点。

事实上，相比南美、非洲、东南亚等地区，欧美地区光纤光缆的需求量同样不少，而且订单价值也比较高。据悉，前不久，康宁公司与美国电信运营商Verizon达成了一项新的合作协议，Verizon将从2018年开始每年从康宁购买高达1240万英里（约合1996万公里）的光纤，且持续到2020年，最低购买承诺额为10.5亿美元（约合72.4亿元），这一数字意味着Verizon从康宁采购光纤的单价约为121元/公里，相当于国内运营商光纤集采价格的2倍。

当然，国内光通信企业也没有放弃向欧美国家展示自我的机会，频繁参加在这些地区举办的相关展会，也引起了部分欧美客户的注意，不过从目前的发展效果来看，国内运营商进军欧美市场还需要加把力，尤其是在欧美多国相继提出千兆网络规划之后。

2016年对于五大上市光通信企业而言仍然是一个好年景，不仅光纤光缆销售额大幅增长，在多元化方面的发展也颇有建树。而随着新一轮“提速降费”和三大运营商新一轮集采的相继到来，以及国家对“一带一路”推进力度的加大，2017年仍将是业绩增长年。