预期经济稳中向好供给侧改革亟待深化

赵军利+贾德刚

预期中国经济稳中向好，2017年GDP增长6.55%。建议加大减税力度，特别是下调最高档增值税率；加强产权保护制度建设，增强经济内生动力

国家统计局中国经济景气监测中心于2017年3月进行的中国百名经济学家信心调查显示，2017年一季度经济学家信心指数为108.5（取值范围在0-200之间），比上季度提升20.2点，为三年来的最高点（见图1）。其中，体现经济学家对当前经济形势满意程度的即期景气指数为103.3，比上季度提高20.0点；反映经济学家对未来经济走势乐观程度的预期景气指数为113.6，比上季度提高20.3点（见图2）。

调查收到了国内有代表性、对宏观经济有研究的91位经济学家的问卷，按姓名汉语拼音顺序依次为：蔡洪滨、常欣、陈道富、陈淮、陈浪南、陈彦斌、陈宗胜、程漫江、程永照、迟福林、邓海清、丁安华、丁宁宁、管清友、郭克莎、何自力、贺力平、华而诚、黄海洲、黄少安、黄卫平、纪玉山、姜超、金雪军、雎国余、李泊溪、李翀、李国璋、李康、李群、李天德、李雪松、李迅雷、梁优彩、梁中堂、刘厚俊、刘熀松、刘小川、刘迎秋、马晓河、梅新育、牛播坤、牛犁、任若恩、邵挺、沈建光、史晋川、宋立、谈世中、田国强、田秋生、汪丁丁、汪同三、王广谦、王建、王军、王珺、王擎、王小广、王小鲁、魏杰、夏兴园、徐长生、许维鸿、姚枝仲、叶灼新、易宪容、喻新安、袁钢明、袁志刚、臧旭恒、曾五一、张宝通、张立群、张明、张平、张曙光、章铮、赵俊臣、赵凌云、赵锡军、赵晓雷、赵志耘、郑超愚、周黎安、周立群、周天勇、周志斌、诸建芳、祝宝良和左小蕾。通过问卷了解他们对当前经济现状及未来发展趋势的判断，并征求他们对未来宏观经济政策及改革的建议。

一、全球经济温和改善 人民币贬值预期减弱

预期美国经济持续改善，欧日经济平稳，英国经济存在不确定性。关于发达经济体，调查了解了经济学家对美国、欧洲和日本经济的看法。

调查结果显示，对于未来六个月美国经济走势，79%的经济学家预期美国经济形势“改善”，与上季度持平；17%预期“基本稳定”，比上季度减少1个百分点；4%预期“恶化”，比上季度增加1个百分点。

对于未来六个月欧元区经济走势，60%的经济学家预期“基本稳定”，比上季度增加 6个百分点；24%预期“改善”，比上季度增加5个百分点；16%预期“恶化”，比上季度减少11个百分点。

对于未来六个月日本经济走势，73%的经济学家预期“基本稳定”，比上季度增加5个百分点；19%预期“改善”，与上季度持平；8%预期“恶化”，比上季度减少5个百分点。

对于未来六个月英国经济走势，近半数（49%）经济学家预期“基本稳定”，29%预期“恶化”，比预期“改善”的高出7个百分点（见图3）。

预期印度和俄罗斯经济温和改善，东盟经济运行基本平稳，韩国经济趋于恶化。关于新兴市场经济体，调查了解了经济学家对金砖国家、东盟和韩国经济的看法。

调查结果显示，对于未来六個月印度经济走势，59%的经济学家预期“基本稳定”，比上季度增加2个百分点；35%预期“改善”，比上季度增加10个百分点；6%预期“恶化”，比上季度减少12个百分点。

对于未来六个月俄罗斯经济走势，49%预期“基本稳定”，比上季度增加6个百分点；42%预期“改善”，比预期“恶化”的大幅高出33个百分点，差距比上季度扩大4个百分点。

对于未来六个月东盟经济走势，70%的经济学家预期“基本平稳”，24%预期“改善”，比预期“恶化”的高出18个百分点。

对于未来六个月韩国经济走势，逾七成（74%）经济学家预期“恶化”，24%预期“基本稳定”，仅2%预期“改善”（见图3）。

预期美国物价水平上升，欧日物价水平窄幅波动。对于未来六个月美国CPI走势，60%的经济学家预期“上升”，39%预期“窄幅波动”，仅1%预期“下降”。对于未来六个月欧元区CPI走势，65%的经济学家预期“窄幅波动”，26%预期“上升”，9%预期“下降”。对于未来六个月日本CPI走势，81%的经济学家预期“窄幅波动”，13%预期“上升”，6%预期“下降”。

预期美元指数波动上行，美联储未来半年内加息一到两次。对于未来六个月美元指数的总体走势，调查结果显示，51%的经济学家预期“逐渐升值”，比上季度减少18个百分点；40%预期“小幅波动”，比上季度增加15个百分点；9%预期“逐渐贬值”，比上季度增加3个百分点。

对于未来六个月美联储的利率政策取向，53%的经济学家认为会“加息1次”，32%认为会“加息2次及以上”，另有13%和2%的经济学家认为会“保持不变”或“降息”。

人民币贬值预期减弱，人民币在国际经济贸易中作用可望有所增强。对于当前主要货币兑人民币的名义汇率，调查结果显示，40%的经济学家认为美元兑人民币汇率“合适”，32%认为“高估”，28%认为“低估”。61%的经济学家认为欧元兑人民币汇率“合适”，认为“高估”和认为“低估”的分别为22%和17%。51%的经济学家认为英镑兑人民币汇率“合适”，认为“高估”和“低估”的基本持平，分别为24%和25%。62%的经济学家认为日元兑人民币汇率“合适”，认为“高估”和“低估”的均为19%。

对于未来六个月人民币兑美元汇率走势，调查结果显示，36%的经济学家预期“基本稳定”，比上季度增加15个百分点；45%预期“贬值3%以内”，比上季度减少9个百分点；8%预期“贬值3%以上”，比上季度减少9个百分点；另有9%和2%预期“升值3%以内”和“升值3%以上”。

对于未来六个月中国外汇交易中心（CFETS）人民币汇率指数，51%的经济学家预期“基本稳定”，比上季度大幅增加20个百分点；36%预期“下降3%以内”，2%预期“下降3%以上”；11%预期“上升3%以内”，没有经济学家预期“上升3%以上”。

与2016年相比，近六成经济学家认为2017年人民币在国际经济贸易中的作用会增强，其中，54%认为会“有所增强”，4%认为会“明显增强”；23%认为“变化不大”；另有16%和3%认为会“有所减弱”或“明显减弱”。

预期国际油价小幅震荡，粮价波动上行。对于未来六个月国际大宗商品的价格走势，调查结果显示，68%的经济学家预期原油价格“小幅波动或持平”，比上季度大幅增加20个百分点；18%预期“上涨”，比上季度大幅减少27个百分点；14%预期“下跌”，比上季度增加7个百分点。

对于国际粮食价格，70%的经济学家预期“小幅波动或持平”，比上季度减少2个百分点；26%预期“上涨”，比上季度增加4个百分点；4%预期“下跌”，比上季度减少2个百分点。

二、预期我国经济运行稳中向好

预期经济稳中向好，2017年GDP增长6.55%。对于当前我国总体经济形势，调查结果显示，17%的经济学家认为“好”，比上季度增加13个百分点；70%认为“还可以”，减少5个百分点；13%认为“差”，减少8个百分点。

展望未来六个月，20%的经济学家预期经济形势“好转”，比上季度增加9个百分点；73%预期“大致持平”，增加2个百分点；7%预期“恶化”，减少11个百分点。展望全年，29%的经济学家认为今年我国经济下行压力比去年“减弱”，48%认为“不变”，23%认为“加大”。

对于2017年我国GDP增速，77%的经济学家预期“在6.5%-6.7%之间”，13%的经济学家预期“高于6.7%”，10%的经济学家预期“低于6.5%”。其中，6%预期增速不高于6%；平均预测值为6.55%，比上季度预测值高0.04个百分点。

预期出口回升态势趋缓，贸易顺差继续减少。调查结果显示，对于未来六个月出口增速，31%的经济学家预期“上升”，比上季度减少10个百分点；43%预期“大致持平”，增加9个百分点；26%预期“下降”，略增1个百分点。对于未来六个月进口增速，33%的经济学家预期“上升”，与上季度相同；27%预期“大致持平”，比上季度减少27个百分点；40%预期“下降”，增加27个百分点。

综合进出口形势，53%的经济学家预期未来六个月贸易“顺差减少”，与上季度相同；13%预期“不变”，比上季度减少9个百分点；31%预期“顺差增加”，增加7个百分点；另有3%预期“出现逆差”。

预期投资需求稳中有升。调查结果显示，12%的经济学家认为当前投资需求“好”，比上季度增加9个百分点；67%认为“还可以”，增加16个百分点；21%认为“差”，减少25个百分点。展望未来六个月，30%的经济学家预期投资需求“好转”，比上季度增加9个百分点；55%预期“大致持平”，减少4个百分点；15%预期“恶化”，減少5个百分点。

对于未来六个月我国外商直接投资（FDI），15%的经济学家预期FDI增长“加快”，比上季度增加3个百分点；38%预期“持平”，减少11个百分点；47%预期“放慢”，增加8个百分点。对于未来六个月我国对外直接投资（ODI），34%的经济学家预期ODI增长“加快”，与上季度相同；29%预期“持平”，减少6个百分点；37%预期“放慢”，增加6个百分点。

对于2017年固定资产投资增速，83%的经济学家预期增长在8%-10%之间，9%预期增长低于8%，8%预期增长高于10%；平均预测值为9.3%，比上季度预测值高0.6个百分点。

对于2017年民间固定资产投资增速，82%的经济学家预期增长在5%-8%之间，预期增长低于5%或高于8%的比重均为9%；平均预测值为6.7%，比上季度预测值高2.6个百分点。

对于2017年房地产开发投资增速，67%的经济学家预期增长在5%-8%之间，6%预期增长低于5%，27%预期增长高于8%；平均预测值为7.0%，比上季度预测值高2.3个百分点。

预期消费需求平稳。调查结果显示，12%的经济学家认为当前消费需求“好”，比上季度略减1个百分点；62%认为“还可以”，减少9个百分点；26%认为“差”，增加10个百分点。展望未来六个月，18%的经济学家预期消费需求“好转”，比上季度增加8个百分点；68%预期“大致持平”，减少13个百分点；14%预期“恶化”，增加5个百分点。

对于2017年最终消费对经济增长的贡献率，52%的经济学家认为“基本稳定”，认为会“增加”或“减少”的均占24%。

预期就业形势稳定。对于未来六个月我国就业状况，调查结果显示，80%的经济学家预期“就业稳定”，比上季度增加9个百分点；7%预期“失业率下降”，增加6个百分点；13%预期“失业率上升”，减少15个百分点。

三、预期CPI窄幅波动，PPI趋于顶部，国债收益率上行，股价指数波动有升

预期消费价格窄幅波动。对于未来六个月我国居民消费价格指数（CPI）走势，调查结果显示，35%的经济学家预期“逐步上升”，比上季度减少15个百分点；64%预期“窄幅波动”，增加16个百分点；1%预期“逐步下降”，略减1个百分点。

对于2017年全年CPI，85%的经济学家预期在2.0%-3.0%之间，13%预期低于2.0%，2%预期高于3.0%；平均预测值为2.3%，比上季度预测值低0.1个百分点。

预期工业品价格指数趋于顶部。对于未来六个月我国工业品出厂价格指数（PPI）走势，调查结果显示，22%的经济学家预期“逐步上升”，比上季度减少33个百分点；48%预期“窄幅波动”，增加9个百分点；30%预期“逐步下降”，增加24个百分点（见图4）。

对于2017年全年PPI，41%的经济学家预期在5.0%-7.0%之间，26%预期低于5.0%，33%预期高于7.0%；平均预测值为5.9%。

预期国债收益率继续上行。对于未来六个月短、长期国债收益率走势，调查结果显示，56%的经济学家预期三月期国债收益率“上升”，比上季度增加3个百分点；41%预期“大致持平”，增加3个百分点；3%预期“下降”，减少6个百分点。

41%的经济学家预期十年期国债收益率“上升”，比上季度减少10个百分点；56%预期“大致持平”，增加16个百分点；3%预期“下降”，减少6个百分点。

预期股价指数波动有升。对于未来三个月股票市场价格指数趋势，调查结果显示，33%的经济学家预期“上升”，比上季度增加9个百分点；59%预期“小幅波动”，减少9个百分点；8%预期“下跌”，与上季度持平。

四、房价上涨预期有所提升

關于房价走势，调查结果显示，对于北上广深等一线城市，42%的经济学家预期未来六个月房价“上涨”，比上季度增加13个百分点；52%预期“持平”，与上季度相同；6%预期“下跌”，减少13个百分点。对于省会城市，28%的经济学家预期“上涨”，比上季度增加12个百分点；63%预期“持平”，增加11个百分点；9%预期“下跌”，减少23个百分点。对于其他城市，26%的经济学家预期“上涨”，比上季度增加22个百分点；34%预期“持平”，增加4个百分点；40%预期“下跌”，减少26个百分点（见图5）。

关于房地产销量，调查结果显示，对于北上广深等一线城市，20%的经济学家预期未来六个月销量“上升”，比上季度增加7个百分点；36%预期“持平”，减少4个百分点；44%预期“下降”，减少3个百分点。对于省会城市，33%的经济学家预期销量“上升”，比上季度增加20个百分点；39%预期“持平”，减少5个百分点；28%预期“下降”，减少15个百分点。对于其他城市，28%的经济学家预期销量“上升”，比上季度增加18个百分点；32%预期“持平”，与上季度相同；40%预期“下降”，减少18个百分点。

五、关于改革与宏观经济政策的建议

一是减税及降低非税费用、防控金融风险、处置僵尸企业亟待取得明显成效。对于2017年供给侧结构性改革最需要取得明显成效的方面，经济学家选择比重较高的依次是减税及降低非税费用（63%）、防控金融风险（60%）和处置僵尸企业（58%）、国有企业改革（53%）和加快制造业产业结构升级（51%），其他选择依次是进一步简政放权（31%）、加大生态环保投资力度（30%）、降低企业上缴社保费用比重（26%）、加大基础设施投资力度（24%）、加快完善法治环境（18%）、房地产去库存（17%）、促进互联网+产业发展（9%）、加快诚信体系建设（9%）、进一步推动大众创业万众创新（6%）和促进进口替代产业发展（3%）。与2016年一季度相比，国有企业改革和防控金融风险的选择比重分别增加13个和9个百分点，房地产去库存和减税及非税费用的选择比重分别减少23个和9个百分点。

二是建议加大减税力度，特别是下调最高档增值税率。今年政府工作报告提及降成本举措涉及所得税、研发费用抵扣、非税费用减免以及增值税结构调整等。对于未来一年内是否应适当下调最高档增值税税率（17%），调查结果显示，66%的经济学家认为“应该”，27%表示“看看再说”，7%认为“不应该”。多数经济学家认为应减轻实体经济税负水平，降低企业经营成本。

三是建议适度降低利率和存款准备金率，满足实体经济流动性合理需求。对于未来六个月我国实体经济的流动性状况，调查结果显示，44%的经济学家认为会“趋紧”，比上季度增加5个百分点；42%认为“保持现状”，增加8个百分点；12%认为“趋松”，减少4个百分点；另有2%表示“说不清楚”。

对于未来六个月存款准备金率，调查结果显示，90%的经济学家认为应降低，其中，56%认为应“降低1次”，28%认为应“降低2次”，6%认为应“降低3次及以上”；9%的经济学家认为应“维持不变”，1%的经济学家认为应“提高”。对于未来六个月存贷款基准利率，78%的经济学家认为应下调，其中，67%认为应“下调1次”，10%认为应“下调2次”，1%认为应“下调3次及以上”；21%的经济学家认为应“维持不变”，1%的经济学家认为应“上调”。

四是加强产权保护制度建设，增强经济内生动力。今年政府工作报告提出，要“加强产权保护制度建设，激励人们创业创新创富，激发和保护企业家精神”。对此，经济学家认为，市场主体对所得收益有安全感，是增强投资预期的基础。产权保护主要是保护物权、债权和知识产权。物权得不到保护，会导致企业投资外移；债权得不到保护，会带来经济秩序紊乱；知识产权得不到保护，会带来创新动力减弱。对于产权保护制度建设，经济学家的具体建议有：

1.建立完善的法制化产权保护体系。完善现有的知识产权保护法等相关法律法规，完善平等保护产权的法律制度，严格规范各类产权案件财产处置的法制程序，切实加大对企业知识产权保护力度，完善对侵权行为的惩罚。

2.确保政府承诺的可信性以及政策的稳定性。要在法律框架下约束政府行动，确保契约得到有效执行。加强对地方政府失信行为的处罚，当政府不能履行承诺而产生不必要损失时，要给予投资者相应经济补偿。

3.采取切实措施，着力降低产权保护或维权成本，提高侵权成本。加大各类侵权行为的惩罚力度，提高侵权赔偿标准，实施全面赔偿原则，健全信用记录等。加大执法力度，加强法制宣传，增强全民保护产权意识和对产权保护制度的信心，增强民间投资信心。

4.大力弘扬企业家精神。进一步完善创新创业激励政策，激发创业精神；在全社会培育和形成爱护企业家、尊重企业家的良好社会氛围，促进创新动力的增强。

（作者供职于国家统计局中国经济景气监测中心）