巴菲特的主流投资方法

巴菲特的主流投资方法

余黄炎

巴菲特曾表示，其投资方法一部分来自格雷厄姆，一部分来自菲利普·费雪，另外巴菲特搭档查理·芒格也类似于菲利普·费雪成长股投资，做长线投资的。所以这几个人对巴菲特中年以后形成的主流投资方法起到了最大的作用。

通过十余年的研究，笔者将巴菲特的主流投资方法总结为以下三点：一是长期投资，主要投资业绩和业务能够不断增长的公司；二是长期投资与价值投资相结合，他最著名的一句话就是在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪，做长期投资还有成长股投资，始终不忘记这个价值投资的这个基本原则；三是巴菲特吸取了费雪的一个观点——集中投资，重仓持有。

而在这其中，巴菲特最主要的投资方法就是长期投资结合价值投资，实质上价值投资可以分成两种方法。

第一个就是格雷厄姆的方法，买入便宜的股票，然后择机卖出。主要买入的原则就是便宜、低估。但是没有准备长期投资这个投资标的，然后卖出的话就是基本上价值回到合理就会卖出，这个是格雷厄姆的方法。

巴菲特的方法是更好的方法，即买入长期成长股，并一直持有。这种股票投资期限指的是三年以上，但巴菲特本人说过一句话，这个是比较严格的标准，你如果不准备持有一只股票十年，那你也不要持有它十分钟。

另外，巴菲特还有个理想的投资标准，也就是对伟大公司的定义为至少能伟大二三十年。巴菲特买入的原则是要非常优秀的公司，同时又要低估。卖出的原则笔者个人理解为：严重高估。但实际上巴菲特致股东的信里面也曾经说过，最主要的几只持股并不在抛售考虑范围内，就算这个股票价格高估的很厉害，他也没准备卖。

当然，这与其庞大的资金量有一点关系。原则性的总结就是巴菲特所持公司股票在严重高估的情况下才会考虑卖，他不会在一个优秀公司在价值合理时考虑卖出。

这两种价值投资其实在市场中也被普遍运用，而两者的共同点就是保守、纪律和耐心。只要是做价值投资，不管是买便宜还是买成长，这几点都是基本要素，否则可能有些人只是做成长股，但是他并没有遵循价值投资的原则。

巴菲特这种投资方法在A股、港股市场也是可行的，只要找到非常好的标的，并在该标的成长的早期，或者至少是中期重仓的介入，那么定能得到理想回报。