聚焦巴菲特股东大会

聚焦巴菲特股东大会

《股市动态分析》研究部

编者按:

北京时间5月6日晚22∶30（美东时间早10: 30），一年一度的巴菲特股东大会在奥马哈召开。87岁的沃伦·巴菲特与93岁的搭档查理·芒格与来自全球的投资者进行长达5小时的互动问答，传播价值投资真谛。

关于此前网传的巴菲特本人亲自参加的“最后一届股东大会”的说法也有了定论，巴菲特的搭档芒格表示，“我只能告诉大家，未来七八年巴菲特还会在这里，巴菲特绝对会来参加股东大会。”

大会记录全篇合计2万余字，聚焦57个问题，巴菲特表示买入美国运通、富国银行、美联航或可口可乐时，并不是认为这些公司永远都不会发生问题，或永远不会遇到竞争。而买入只有一个原因，就是它们有很强的竞争力。

当被问及如何看待中国股市时，巴菲特明确指出，如果中国有合适的公司可以买，自己愿意第二天就搭上飞机去中国，但必须是有规模的公司，比如之前的中石油或是比亚迪，而具体的规模标准至少在50亿美元以上。同时，中国现在作为一个比较新兴的市场，也是全民参与，但会在这方面变得投机，当然投机是一个不太聪明的做法，需要非常多的运气才能做成这件事。投机会给投资者更多的机会，所以如果有很强的投机性，巴菲特认为会进入比较困难的经济环境。此外，今年被问到最多的关于接班人问题，巴菲特的期望是这个人已经积累了很多财富，他不用担心和考虑去赚更多的钱，这是第一个条件；第二个条件是，他并不是因为能赚十倍以上的钱才来这里工作。同时，股东大会内容还涉及人工智能、无人驾驶等等，本刊选取了部分内容，以觞读者。（详见第8页《巴菲特股东大会的十问十答》）

而巴菲特的成功并非毫无依据，他的投资方法被华永信基金经理余黄炎总结为三点，一是长期投资，主要投资业绩和业务能够不断增长的公司；二是长期投资与价值投资相结合；三是巴菲特吸取了费雪的一个观点——集中投资，重仓持有。（详见第11页《巴菲特的主流投资方法》）

在此次股东大会之前的2月份，巴菲特同往年一样，写了一封致股东的信，对于公司过去一年的成绩，巴菲特总结道，2016年伯克希尔·哈撒韦净值大增275亿美元，A级和B级股票每股账面价值的涨幅都达到了10.7%。在过去的52年时间里(自现有管理层接管公司之后)，公司每股账面价值已经从19美元涨至172108美元，综合年增幅达到19%。并表示，受目前美国经济疲软的影响，现阶段伯克希尔·哈撒韦的实际收益将会有所下跌，但董事会成员一定会竭尽全力保护所有的投资收益。此外，巴菲特对公司旗下的各项业务进行了说明，包括回购政策、保险、金融和金融产品以及投资等。不难看出，巴菲特正视每一个困难，但又对公司未来的发展充满希望。（详见第12页《致伯克希尔·哈撒韦股东的信》）