2017：为民间投资持续增长创造条件

文/刘立峰

2017：为民间投资持续增长创造条件

文/刘立峰

2017年，民间投资增长还可能反复波动，甚至进一步下探。当前，要深入思考民间投资增长乏力背后的深层次原因，进一步推进改革，完善民间投资发展环境，激发民间投资的活力，为下一轮民间投资持续增长创造条件。

2 016年以来，民间投资增速急剧下滑，全年民间投资仅累计增长3． 2%，同比下降近7个百分点。民间投资贡献率明显下降。2005年以来，月度民间投资对全部投资的贡献率基本在50%以上，2016年，民间投资贡献率已下降到25%。2017年年初，民间投资增速有所回升，1~2月份累计增长6．7%，月度投资对全部投资的贡献率提高到46%。从当月增长情况看，2016年下半年，民间投资出现回升态势，6月份，民间投资增速降到谷底的－1．2%，之后，逐步提高到10月份的5．9%，之后略有回落到12月份的4．1%。

月度增速回升并不意味着民间投资增长已走出谷底

月度增速的回升是否意味着民间投资增长已经走出谷底，目前还难以作出这种判断。这是因为：第一，经济转型面临挑战，新旧动能转化难度大。长期以来，民营经济集中在劳动密集型制造业和资源型重工业。随着劳动成本快速上涨，劳动密集型制造业在国际市场的份额下降，而资源型重工业则受到生态环境约束、饱受过剩产能之苦。在传统动能减弱的同时，亟须技术创新和产业升级等新动能的替代。但是，产业从基础研究突破、技术转化到产业的全面市场化，往往需要较长的周期，不可能一蹴而就。因此，一些民营企业面临结构转型困难，资本外流以及“脱实向虚”的情况变得比较严重。

第二，政府投资主导地位增强，民间投资增长动力减弱。近年来，我国政府投资的力度明显加强，规模不断扩大，领域不断扩张。全社会投资增长越来越多地依赖于政府投资的扩张，政府部门、国有企业支撑投资的整体格局正在逐步增强。PPP项目的大规模推出为民企参与基础设施、公用服务投资提供了机会；但是，从签约项目的主体类型看，中央企业、地方国企却占了绝大部分，真正的民企参与程度很低。在教育、文化、医疗等公共领域，政府管制非常多，民企很难取得与国有企业一样的公平待遇，民间投资者空有满腔热情，却难有更大施展空间。

第三，投融资渠道不畅通，融资难融资贵问题未能妥善解决。金融组织体系不完善，国有商业银行仍居于垄断地位，缺乏专营的小微金融机构，民营企业很难获得融资。资本市场结构不合理，创业板融资比例偏低，新三板和区域性股权市场融资规模小，对民营企业的支持不够。融资成本不断上升，民营企业申请贷款中间环节多、收费高、难度大，部分商业银行不断调高民营企业的贷款利率，企业贷款时还要向担保公司缴纳担保费、评估费等费用。融资环境趋于恶化，一些银行看到民营企业经营出现困难，便赶快让企业提前归还贷款，导致企业资金链断裂。

第四，法制环境与诚信意识缺失，民企的不安全感有所增加。由于政府换届和官员调任因素影响，“政策朝令夕改”“新官不认旧账”等公权力违约时有发生，导致民营企业无所适从。民营企业在市场竞争中会遭遇不公正待遇。知识产权保护缺失也严重影响了民企创新和研发投入的意愿。对侵犯知识产权的惩罚力度不够，法律规定的赔偿额较低，难以起到威慑作用。

为下一轮民间投资持续增长创造条件

当前，约束民间投资增长的结构性、制度性因素仍然较多，这就决定了民间投资的恢复也是一个相对长期的过程，不可能一蹴而就。民间投资要实现2014年以前20%以上的增长速度已经不太可能。适应经济发展新常态的要求，民间投资保持10%~15%的增速是比较现实的选择。2012年以来，月度民间投资均为前高后低，2017年年初民间投资略有回升并不能说明全年的态势。根据民间投资的发展环境判断，2017年，民间投资增长还可能反复波动，甚至进一步下探。当前，要深入思考民间投资增长乏力背后的深层次原因，进一步推进改革，完善民间投资发展环境，激发民间投资的活力，为下一轮民间投资持续增长创造条件。

一是恢复企业和个人投资者的信心。政府要认真履行在招商引资、政府与社会资本合作等活动中与投资主体依法签订的各类合同，因违约毁约侵犯合法权益的，要承担法律和经济责任。要为不同经济主体依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争提供法制保障，妥善审理权益纠纷案件，保护合法投资利益。准确界定产权关系，明确和保障各类市场主体依法享有和行使各项合法权利。强化市场监管职能建设，大力打击违法经营行为，保护投资者合法权益。

二是发挥金融支持民间投资的作用。以中央和省级财政资金为主体，设立中小企业信用担保基金，重点支持中小企业融资担保机构的设立与发展。完善财政对中小企业融资担保的风险补偿机制，逐年增加风险补偿资金的额度，拓宽补偿范围，适度提高补偿比例。建立健全融资性担保公司的信用评级和征信管理体系，形成银行业金融机构与融资性担保公司之间的信息共享机制。规范发展信托融资，积极发展融资租赁，支持民间资本与城市政府合作建立城市发展基金，支持保险基金设立针对重大项目的股权投资计划或债权投资计划。

三是进一步拓展民企的发展空间。加大改革力度，放松政策限制，健全法律法规，形成好的市场预期，积极引导民间投资进入市政设施、健康养老、文化旅游、生态保护等领域。建立民间投资负面清单制度，确保民间资本能够与其他所有制资本一起，公平进入负面清单以外的全部投资领域。限制国有企业对优质竞争性民营企业的收购与兼并，防止体制性倒退。大幅放宽电力、电信、交通、石油、天然气、市政公用等领域市场准入，消除各种隐性壁垒，鼓励民营企业扩大投资、参与国有企业改革。

四是针对不同领域投资精准施策。对于垄断性行业来讲，要为民间投资公平参与基础设施和公共服务的投资创造条件，积极从项目源头上引入竞争机制；对于教育等外部性明显的行业，应着力构建平等的发展环境，促进民办学校在财政支持、事业编制、社会保障等方面享受与公办学校同样的待遇；对于目前发展严重不足和滞后的养老等社会服务领域，要进一步完善财政补贴政策，扩大政府购买服务范围，创新政府购买服务方式，实施特殊的土地供给政策。

五是加快修改法律中不合理条款。现行《劳动合同法》存在严格限制用人单位解雇权利，过度放任劳动者辞职自由，使企业用工成本过高，企业守约成本太高，应进行修改。抓紧修订《民办非企业单位登记管理暂行条例》，取消“民办非企业单位不得从事营利性经营活动”的禁止性规定，允许民非机构从事正当营利性活动。保障民间出资人的资产权益，投入满一定年限，出资人的产权份额可以转让、继承、赠与。

（作者系国家发改委投资研究所研究员）