试析我国期货市场国际化的市场准入问题

于镜涵

[摘 要] 随着社会市场经济全球化的发展，我国期货市场逐渐走向国际化，这不仅是期货市场发展的根本属性，也是期货市场正常运行的基本保证。近几年，我国期货市场发展迅猛，国际化水平不断增强，但随之而来也产生一些期货公司、投资方以及期货市场品种方面的问题，对我国期货市场的有序发展起到了一定阻碍作用。通过分析我国期货市场国际化发展现状、国际化与期货市场发展的关系以及期货市场国际化的市场准入问题等方面内容，探究改善期货市场国际化的市场准入问题的合理对策，从而促进我国期货市场的国际化发展有序进行。

[关键词] 期货市场；国际化；市场准入

[中图分类号] F752.66 [文献标识码] B

引言

近几年，我国期货市场得到了空前发展，期货交易量呈逐年递增趋势。据资料显示，2015年我国期货市场中总成交量与总成交额比2014年均有大幅度提升，截止2015年6月份，我国期货市场总成交量已经超过全球53%以上。事实上，我国发展期货市场已经是一种国际化的象征，这个过程既是走向世界也属于对外开放，在整个发展过程中，通过建立相关制度、优化期货品种等途径，不断引进先进文化和国际元素，并且充分发挥其优势作用，促进我国期货市场迅猛发展，其发展速度与发展水平远超西方市场。但是，我国期货市场的开放和引进程度都十分有限，封闭式观念仍然存在，而且我国很多公司的期货投资逐渐增加，面临的各种风险也逐渐增多。原则上我国期货市场应该为公司提供规避风险的途径，但目前我国期货市场的发展状态不足以满足公司的需求。因此，我国必须重视期货市场国际化发展的法律体系建设，从根本上解决市场准入方面的问题，才能促使我国期货市场国家化发展有序进行。

一、相关理论概述

（一）期货市场的涵义

狭义上的期货市场是指期货的交易场所，也就是买卖期货合约的地点，交易场所是期货市场的核心部分。比较成熟的期货市场相当于一种完全竞争的市场，在经济学中属于最理想的市场形式。因此期货市场被视为是一种较高级的市场组织形式，是市场经济发展到一定阶段的必然产物。广义上的期货市场包括期货交易场所，结算场所或结算公司、经济公司和期货交易员。期货市场是交易双方达成协议或成交后不立即交割，而是在未来的一定时间内进行交割的场所。

（二）期货市场国际化的涵义

期货市场国际化是指一个国家以期货为主要介质实现资金进行跨国合作的经济活动。其内容主要包含：第一，期货投资方的国际化，是指一个国家的资金投资者可以进入国际市场，参与其他国家的货期交易，同样其他国家的投资者也可以到本国的市场，进行期货交易或投资。第二，期货筹资方的国际化，是指一个国家的资金筹资方可以进入国际市场进行筹资活动，同样其他国家的筹资方也可以进入本国进行筹资活动。第三，期货运营组织国际化，是指一个国家的期货运营组织跨界进行期货交易活动，同样其他国家的期货运营组织可以进入本国进行期货交易活动。第四，期货经营原则国际化，也就是说期货经营原则要符合国际惯例，这样才能保证各国期货市场有序发展，且保障期货交易活动正常进行。

（三）市场准入的涵义

市场准入一词起源于英文“Market Access”，是指一个国家允许其他国家的货物、劳务以及资本参与到本国市场的程度。市场准入原则意在增强各国对外贸易体制的透明度，相对减少和取消关税、数量限制和其他各种强制性限制市场进入的非关税壁垒，以及通过各国做出的本国服务业市场开放的具体承诺，进而优化市场准入条件，使各国在一定时期内放宽本国的服务业市场开放领域。市场准入是国家对市场最基本的调控，是政府对市场进行管理的一种制度安排，同时也是国家管理经济职能的重要组成部分。

二、我国期货市场国际化发展现状分析

我国期货市场国际化发展与对外开放、走向世界两条途径密不可分，其发展历程关系着我国期货交易场所、期货公司以及投资者的国际化发展。在期货市场发展初期，主要是期货公司和投资者积极走向世界，这个阶段的期货交易业务表现的比较活跃，行业监管制度以及监督力度比较宽松，很多期货公司都可以进行期货交易活动。但是这种宽松的期货市场发展环境，也使得期货交易过程中频繁出现纠纷现象和风险事件，因此国家于1994年进行期货公司业务整顿工作。我国进入WTO后，期货市场的国际化发展重新起步，这也意味着我国期货市场进入了新阶段。在这个阶段不仅期货公司和投资者积极走向世界，期货业务不断发展，逐渐形成成熟模式，而且我国积极实行对外开放，引进国外先进技术，有力推动了我国期货市场国际化发展进程。通过不断的对外开放和走向世界，我国期货市场的运营管理水平得到了显著提升。同时我国的期货交易场所积极开展期货产品合作业务，但发展过程中仍然存在一些问题，例如发展步伐缓慢、缺乏业务交流等。

三、国际化与我国期货市场发展的关系分析

（一）国际化是我国期货市场发展的根本属性需求

期货市场国际化是指一个国家以期货为主要介质实现资金跨国合作的经济活动。国际化是我国期货市场发展的根本属性需求，也是期货市场发展的基本特点，而期货市场在其运营过程中最重要的功能就是定价。随着社会经济的发展，价格波动对企业经营有着十分重要的意义，是企业领导者对业务发展和生产活动进行决策的重要参考依据。目前，我国属于商品进口数量庞大，但是却没有商品主动定价权，一直都是被动接受国际期货市场的定价。比如原油市场，我国石油进口和销量位居世界第二，但是我国期货市场的国际化水平低，缺少石油期货，在其定价方面没有主动权和发言权。提高我国期货市场的发展水平，国际化是其必然趋势，这样才能增强我国期货交易的权威性和主动性，同时也可以带动投资者的多元化，进而促进我國期货市场的壮大，逐渐融入到全球经济发展体系中。

（二）我国期货市场国际化是金融国际化的必然要求

金融国际化是经济全球化的重要组成部分，是指一个国家的金融交易活动超越本国国界，脱离本国政府金融管制，在全球范围展开经营、寻求融合、求得发展的过程，最终形成全球化的金融发展体系。自从我国加入WTO以后，金融市场的开放程度逐渐放宽，与国际市场的发展趋势保持高度一致性，迅速成为了全球金融市场的重要组成部分。人民币的国际化程度日益加深，这标志着我国期货市场的国际化水平不断提升，同时也意味着我国期货市场国际化发展迈进了新的里程碑。期货市场是我国金融市场的核心组成部分，在全球经济发展浪潮中，我国期货市场必须与时俱进，放开脚步，走出国门走向世界，这也是我国社会经济发展的必然需求。

（三）我国期货市场国际化发展应逐渐法治化

期货市场国际化蕴含着深刻的意义，国际化是指期货交易过程中的相关制度或原则符合国际标准或惯例，主要包含现行的交易制度、交易原则、期货品种、投资者等多种因素是否国际化。期货市场国际化发展必须符合合理的市场规律，遵循货币法的有关规定，才能保障我国期货市场国际化发展的顺利进行。期货市场的法治化不仅可以为国际化发展提供良好的法律环境，清除风险障碍，而且可以避免负收益现象的出现，降低经济损失事件的发生几率。因此，我国期货市场国际化发展应逐渐法治化，完善与之相关的法律制度，进而加快我国期货市场国际化发展进程。

四、我国期货市场国际化的市场准入问题研究

国际化发展不仅指期货市场要对外开放，同时要走向世界，在这个双向互动的过程中，关键是解决市场准入问题。近几年，我国虽然加大了对外开放力度，为期货市场国家化提供了发展空间，但是其中仍然存在许多问题。

（一）期货公司面临的市场准入问题

期货公司作为投资者和交易所重要的纽带，在期货市场占据核心位置。目前，我国期货公司的对外开放程度较低，在股权配置方面缺乏多元化。而且我国大部分的期货公司的性质是有限责任公司，股份公司和上市公司占据比例十分低，原因是我国准入制度执行过于严格。在很长一段时间内，我国期货市场禁止外资股东进入，随后才开始逐渐放宽政策，允许外商参股，但是参股比例不能超过49%，也就是控股权仍是由我国掌握。期货公司国际化，不仅要适当对外开放，还要积极走向世界。2015年，我国期货公司加快了走向世界的发展步伐，前后有8家期货公司在香港成立分公司，并且成立3家期货类经营机构。这些公司和机构的成立不仅引进了国家化元素，同时为我国期货的国际交易奠定基础。但目前这些期货公司的经营权限有限，无法代表内地资本在香港的期货市场进行交易，并且很多期货公司的内部组织结构与现有的业务发展不相匹配。

（二）投资方面临的市场准入问题

投资方国际化是期货市场国际化的基本条件，是进行国际交易的先决条件，这不仅需要投资方“走出去”，更需要“引进来”，才能在真正意义上实现资本国际化交易。目前我国资本管制和外汇管制的开放程度有限，国内投资者想要参与到国际期货交易十分困难，在严格的制度监管下，可能造成国内不正当期货交易现象出现。这在一定程度影响了我国金融市场的秩序，同时给投资者带来经济损失，外汇流失现象频繁出现。另外，有些投资者对期货市场制度、交易信息、交易原则等缺乏足够的认识和清楚的了解，在交易过程中时常发生损失事件。因此，投资者国际化不仅需要国家提供畅通的渠道，还需要投资者本身对期货市场有充分的了解，扩宽信息获取渠道，同时增强自我知识储备，增加风险防范意识。

（三）期货市场的品种准入问题

我国期货市场的品种准入问题主要包括两方面：第一是货品纳入期货交易体系的条件，第二是货品纳入期货交易体系的程序。一个国家期货市场具有的期货品种取决于具体国情，但是一个国家期货市场的国际化水平又决定了其市场发展规律，以及符合国际惯例的程度。我国期货市场的发展已有20多年，国内4家期货交易所的期货品种共有52种，涉及农业、化工、能源等行业。但是这与完善的国际期货市场相比存在较大差距，我国的期货品种实在太少，结构不完善，并且缺少定价权。总体来讲，我国期货市场的品种国际化处于初步发展阶段，需要在长期的发展中积累经验，学习国际惯例。目前，我国的期货交易所不具有独立上市品种的权限，需要听取相关主管机构的意见，通过审批才允许上市。这方面与国际上很多国家存在差别，对我国期货市场国际化产生了影响。

五、改善我国期货市场国际化的市场准入问题的途径

（一）完善相关法律建设，营造良好的期货市场交易环境

任何市场的发展都离不开法律的监督和保护，期货市场更是如此。完善的管理制度和健全的法律体系，是提高我国期货市场国际化质量的重要保障，同时将带动我国整体市场经济的有序发展。我国期货市场的法律体系建设需符合我国基本国情、适应期货市场运行规律、符合国际期货交易惯例，才能真实保证期货交易的透明性和真实性。目前，我国已经对《货币法》相关条款进行多次修改和讨论，逐渐成熟，这为营造良好的期货市场交易环境奠定了良好的基础。同时，我国应出台相关政策，为投资者参与我国期货市场增添信心，加速我国期货市场国际化发展进程。

（二）实行负面清单机制，建立市场准入体制

期货市场是我国金融市场的核心部分，与我国金融发展和金融安全密不可分，甚至关系到国家主权问题。因此我国期货市场国际化过程中应重视国内与国外的安全问题，做好每一个环节的监管工作。对于较为成熟和完善的国际期货市场通常是实行负面清单机制，这也是市场准入的基本原则。在负面清单机制管理中，期货市场具有平等竞争权益。与此同时，我国应尽快完善市场准入体制，制定完善的监管制度。同时结合我国现阶段期货市场国际化程度和经济发展趋势，使负面清单机制国际化、透明化，促进我国期货市场发挥重要的功能。

（三）完善期货市场国际化的风险防范体制

我国期货市场国际化不仅为经济和金融的发展提供重要的机遇，同时也面临着难以预料的风险和挑战。期货市场在运行过程中，存在信息不对称现象，对于投资者和期货公司都存在潜在的风险。因此，完善我国期货市场国际化的风险防范体制十分重要，完善的风险防范体制可以有效提高期货市场抵御风险能力，降低投资者和期货公司的经济损失。同时也可以时刻提醒投资者和期货公司保持高度警惕性，建立必要的风险应急预案。为了使期货市场国际化风险防范体制更加系统化，充分发挥其作用，需要建立完善的事前预测系统、事中风险评估和检测系统以及事后风险处理和分析系统，从而保证我国金融市场安全稳定的运行。

（四）增强期货公司的核心竞争力，促进国际化发展

期货公司国际化是我国期货市场国际化的关键所在，因此需要国家对其加大扶持力度。期货公司在发展过程中应注重优化公司组织机构、合理分配投资者结构，同时应借鉴成熟的国际期货市场的先进科学观念，管理方式和核心技术，从而提高自身的综合竞争力，提高国际化地位。另外，期货公司应合理定位发展目标，创新公司管理模式，创造差异化的服务，在不断的发展中累计经验，从而提高期货交易的服务质量，以此加快我国期货市场国际化发展进程。

六、结论

期货市场国际化是我国社会市场经济发展的必然趋势，同时也是我国金融市场国际化的必然需求。本文在结合文献的基础上，分析了我国期货市场国际化发展现状、国际化与我国期货市场发展的关系以及我国期货市场国际化的市场准入存在的问題，进一步分析期货公司、投资方和期货品种面临的市场准入问题，从而得出结论：我国需完善期货市场法律体系建设，营造良好的期货市场交易环境，实行负面清单机制，建立市场准入体制，完善期货市场国际化的风险防范体制，增强期货公司的核心竞争力，从而促进我国期货市场国际化发展。

[参 考 文 献]

[1]薛智胜，高基格.中国期货市场国际化的市场准入问题探析[J].天津法学，2016（3）：63-68

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[3]胡俞越，张少鹏.期货市场的国际化发展[J].中国金融，2015（22）：30-32

[4]王爱华，崔友国，王海玲.上海自贸区推进期货市场国际化的路径探索[J].金融教学与研究，2015（5）：61-64+81

[责任编辑：高萌]