中国上市公司信息披露有效性问题研究

张允

[摘 要] 当前，我国证券市场的发展已经成为了我国市场经济发展当中不可或缺的部分，而在证券市场当中，会计信息具有十分重要的意义和价值。对上市公司信息披露有效性评价指标的充分性、真实性、合法性、及时性和准确性进行了分析。为了提升上市公司信息披露有效性，政府应该完善上市公司内部治理结构，提高上市公司中介机构信用以及强化上市公司外部监督力度。

[关键词] 上市公司；信息披露；有效性；问题

[中图分类号] F230 [文献标识码] B

引言

随着社会经济的发展，证券市场在资金的筹集、资源配置以及经济结构的优化中发挥的作用越来越大。对于证券市场而言，会计信息的地位与作用十分突出，通过对上市公司披露的会计信息的获取，投资者可以对企业的财务状况、经营情况有直接的了解，进而对投资判断与决策产生积极的影响。目前，我国上市公司信息披露有效性仍然存在问题，需要对此展开研究与分析。

一、信息披露有效性的界定

（一）信息披露的概念界定

企业使用者决策会受到会计信息不同程度的影响。所谓的会计信息披露，指的是企业向外界展示会计信息的过程。企业的信息披露内容具体有公司财务状况、经营成果以及现金流等。对于上市公司而言，站在国家监管的角度来看，这一方面的规定是相对严格的。我国针对上市公司的设立与组织形式的要求非常严格，相关机构也针对上市公司的管理采取了十分细致的措施。以中国证监会为例，不管是内容还是形式，其对信息披露的规定是非常详细的。对于公开发行股票的公司而言，自公司上市起，就必须针对上市公告书进行细致的准备工作。在公司上市之后，财务报告必须以相关规定为依据进行严格的披露，如果公司对重大事项或者财务情况需要进行说明，必须提交临时性报告。投资者对公司财务状况与重大事项的披露，规定提出披露内容必须详细，要求也非常严格。

（二）信息披露有效性的概念界定

关于会计信息披露的有效性的界定，对于中国上市公司而言，必须以相关规律与规定为依据，信息披露形式各有不同，例如定期报告、临时性报告以及上市公告书等。一方面，信息披露有利于投资人对公司财务状况有准确的了解，对于投资判断的合理性而言有着重要意义；另一方面，信息披露对证券市场的运行秩序维护有着积极影响，在证券市场的发展中发挥着重要作用。为了确保证券市场运行具有有效性，就必须保证上市公司信息披露的有效性，这对于证券市场的运行而言有着重要意义。

为了提高中国上市公司会计信息披露的有效性，首先就必须针对上市公司信息管理进行制度与政策完善，并基于此严格执行相关制度，同时做好信息传递工作，确保信息使用者对信息有及时的获取与了解。我国上市公司会计信息披露的有效性主要涉及到制度有效性、信息披露有效性以及信息传递的有效性。披露制度具有保障作用，其有效性对于所披露信息的有效性而言具有重要意义，信息传递则是客观方面的需求。

（三）信息披露有效性原则

对于证券市场会计有效原则的研究，可以将其分成两个方面，即会计信息披露的有效性与会计信息传导机制的有效性。会计信息披露的有效性对于會计信息传导机制有效而言具有基础作用，换言之，为了确保整个证券市场的有效性得以实现，就必须使上市的国内公司会计信息披露具有有效性。根据相关文献与研究可知，会计信息披露有效性评价原则是以会计信息披露质量的评价标准研究为出发点的，进而使有效性的评价标准得以形成。在上市公司会计信息披露有效性的评价原则的建立中发挥着借鉴作用。然而就总体而言，评价原则在体系的完整性上仍然有所欠缺，并且在评价原则中，更多的是对信息披露的实用性、真实性以及准确性的重视；在会计信息披露有效的研究中，对会计信息使用者的考虑相对较多，其片面性是难以避免的，信息披露的有效性必须确保能够为会计信息供给者、使用者以及监督者提供强有力的支持。

二、上市公司信息披露有效性评价指标

（一）充分性

充分性就是指上市公司在会计信息披露的过程中，不能有重大遗漏或者故意隐瞒行为的出现。充分性对所披露会计信息提出了公示完整性的要求，换言之，上市公司必须最大限度的对信息需求者的投资判断与决策产生影响的所有信息进行公示。上市公司会计信息披露的充分性主要涉及到两个方面，即数量与质量。就质量而言，其意义十分重大，以上市公司股票价格的影响信息为例，其对于投资决策的判断的正确性有着重要作用，并且也是防止内幕交易的重要途径。就数量而言，充分对上市公司在相关经营情况的披露中必须满足信息需求者的要求，然而也不应所有信息都披露出来，不应对投资者在投资判断中产生影响，换言之就是要确保信息需求者对公司财务信息、非财务信息和战略信息的需求得到满足。

（二）真实性

真实性指的是上市公司在会计信息披露的过程中必须确保所披露的会计信息能够将企业的实际经营情况充分反映出来，对于虚假陈述与虚假记载现象是要予以坚决抵制的，如此才能够为投资者对投资判断提供有效支持，使人为干扰得到避免，使投资判断的公平性得到推动。为了确保会计信息披露具有客观性、一致性以及规范性，上市公司在会计信息披露中就必须遵循真实性原则。客观性对上市公司提出了信息披露必须严格按照经营活动中的具体事实进行的要求，对于人为的财务造假手段加以利用进而使证券市场价格受到影响的行为，必须予以严格抵制。规范性则需要上市公司的信息公示必须与相关规定相符；一致性则要求上市公司在信息披露中必须确保内容将客观事实充分反映出来，换言之，就是客观事实与信息内容的一致性得到保持。对上市公司会计信息披露真实性的强调，使上市公司在面对证券监管机构申报披露内容与事实不符或者无中生有的失实行为得到有效避免。

（三）合法性

合法性是对上市公司在会计披露的内容与形式上的合法性与规范性的强调。所谓的合法性，就是指上市公司必须以国家法律法规、企业相关制度以及社会基本行为规范为基础，进行会计信息披露。会计信息披露的合法性对于上市公司而言是必须尽到的义务，合法性原则对上市公司提出了在披露会计信息的过程中必须遵守四大基本会计信息要求，即质量、范围、时间以及形式。

（四）及时性

及时性是对会计信息时效性的强调。所谓的及时性，就是指上市公司必须确保公司近期状况能够从公开的信息中得到反映，上市公司必须在恰当的时间将应该公开的信息及时披露出来。及时性的要求具体可以从两个方面得到体现：一方面，上市公司必须及时向信息使用者提供有效信息，具体包括公司财务状况、经营状况等，一旦发生变化，上市公司就必须马上将其披露给社会公众，对于向公众公示过时信息是不被允许的；另一方面，上市公司提供的会计信息应将使用者决策的未来信息或者隐含未来发展的现行信息最大限度的纳入其中，如此信息使用才能够结合现状采取应对方案。

（五）准确性

准确性是指上市公司在进行会计信息披露的过程中，必须确保投资者不会受到内容与陈述的误导，进而导致其判断失误。为了将内容的确切含义表达出来，可以采用语言文字或者数字的形式来表达出信息内容。上市公司会计信息披露必须确保准确性要求得到满足，由于在语言内容具有多义性、文字表达也具有多样性，因此需要对此进行不断完善与规范，促使信息发布者与信息接受者双方针对同一信息有一致的理解。上市公司对会计信息的披露，准确性是最为基本的要求与特征，对于误导性语言的陈述必须加以纠正。

三、影响上市公司信息披露有效性的因素

（一）内部影响因素

我国上市公司是完成会计信息产生与披露的主体，也就是说上市公司控制着信息的产生与披露。因此，上市公司信息披露有效性的内部影响因素就包括上市公司内部治理结构、股权结构等，其完善程度对于披露会计信息的有效性而言有着十分重要的意义。如果缺乏健全、合理的内部治理结构与股权结构，那么上市公司在披露会计信息时就难以保证有效性，这也是现阶段我国上市公司存在的主要问题。公司内部治理结构指的是公司内部建立对公司经营管理者的经营管理行为的监控机制，监控主体主要的由股东、董事会以及监事会构成。一方面，该机制是对上市公司披露的会计信息加以利用，以此来约束与激励公司经营管理者；另一方面，这一机制能够促使公司经营管理者向相关信息需求者提供的会计信息的有效性得到增强。尽管现阶段我国上市公司以相关标准与规定对现代企业治理结构进行了构建，然而其中的不足依然存在，董事会、监事会等机构的功能的发挥情况并不理想。具体包括董事会成员缺乏独立性，独立董事所占比例有待提升；监事会没有充分发挥监督作用；缺乏合理的股权结构等。

（二）外部影响因素

上市公司在披露会计信息的整个过程中，都有外部监管的渗透，对于我国上市公司会计信息披露的有效性而言，外部监管体系与信息披露制度的重要性不言而喻。尽管我国针对上市公司的会计信息披露监管体系与会计信息披露制度的建设已经趋于完善，然而在监管与规范中依然缺乏有效监管，部分制度的细节依然需要进行改进，并且针对有的违规行为，没有明确、有效的处罚，进而导致我国上市公司在会计信息披露中出现了有效性不足的问题。

四、上市公司信息披露有效性提升建议

（一）完善上市公司内部治理结构

公司内部治理结构的完善对于信息披露有效性的提升有着重要意义。对于现代公司而言，必须注重公司权力结构的分配，如此可以提高公司经营与决策的合理性与科学性。需要以权力制衡的思想为依据，对相互制衡的组织机构进行建设。这些公司治理机构的设立能够使公司的运作保持正常，促使一套完善的激励约束机制得以形成。

首先，要对董事会制衡与决策机制加以完善。具体需要对独立董事的选聘机制进行规范，使中小股东的权益得到保护。同时还要对独立董事的权利与責任加以明确，促使其独立性得到提高，并针对相关制度进行完善，为独立董事在运作过程中提供强有力的制度保障。还要对独立董事的激励机制进行建设与完善，使其行为得到规范与约束，促使其作用得到充分发挥。其次，还要针对监事会工作进行强化与完善。具体涉及到的内容有对监事会组织机构的完善、对监事会运作监管的强化。如此才能够使独立董事、监事会在履行职责的过程中得到推动，同时实现对信息披露有效的合理控制与监督。

（二）提高上市公司中介机构信用

中介机构在上市公司信息披露有效性的提升中发挥着重要作用，例如会计事务所、律师事务所等。因此必须针对中介结构管理进行完善，提高上市公司中介机构的信用度。对于我国中介结构而言，信息披露问题一直以来都存在监管与被监管力度变化频繁的问题，就专业素养而言，监管人员处于不利地位，监管难度较大。为此，相关中介结构必须确保具有较强的独立性、公正性、客观性，确保公信力得到提升，如此才能够使上市公司信息披露有效性得以构成。针对协会在注册会计师与会计师事务所的管理，必须提出有效的管理方法。具体包括会计师事务所定期轮换制度的推行；对市场手段加以利用，使会计师事务所得到发展，促使其职业水平得到提升，减小对大客户的经济依赖。政府监管部门也要针对此推动会计师事务所的合并工作，使地域封锁局面被打破，促使中国注册会计师事务所的全国化发展得到推动；为了确保上市公司为了实现对审计费用的缩减而对会计师事务所施压的情况得到避免，相关管理部门必须对上市公司做出规定，使其对每年年报中对审计活动的收费情况进行披露，如果与收费标准存在较大差异，必须对其具体原因进行合理的解释；对同业互查进行强化；完善赔偿制度，加大刑事处罚力度，提高注册会计师违规成本，使威慑作用充分发挥出来。

（三）强化上市公司外部监管力度

目前，我国上市公司外部监管存在的问题主要有证监会监管权缺乏全面性与协调性；监管部门在职权设置方面对监管产生了不利影响；针对这些问题，首先要对责任的落实予以重视。具体需要将监管这的责任充分落实到位，确保任何一个环节都有相关部门与人员进行监管，并对相关事项进行记录与处理。应对上市公司信息披露的违法违规行为的个人责任进行严格追查。其次，还要针对违法违规行为进行强力、有效的处罚，使违规成本提高，如此才能够使信息披露的监管与处罚效果得到充分发挥。对于违法违规者的法律责任，必须予以严格追究，将实际违法违规行为人的相关法律责任予以落实。此外，还要针对违法者的推出机制进行建设与完善，对相关破产法案进行制定，提高其操作性，促使约束作用得到充分发挥，使信息披露的有效性与真实性得到提高。

结语

综上所述，我国上市公司信息披露有效性问题值得研究，现阶段也存在一些不足，需要我们对此展开研究，并提出有效的完善措施，促使我国证券市场得到完善，最后为推动我国社会经济的发展提供强有力的支持与保障。

[参 考 文 献]

[1]李宏.试论上市公司内部控制信息披露问题[J].商，2015（2）：21-22

[2]胡汀然.我国上市公司内部控制信息披露研究综述[J].经济视野，2013（12）：233-233

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[责任编辑：高萌]