大连接航道并非坦途三大运营商财报背后藏隐忧

赵妍+高超

随着中移动发布财报，三家运营商2016年业绩悉数出炉。2016年运营商在抓住流量红利中交出不错的成绩单，与此同时，也面临新增乏力、市场失衡等发展困境。

一、市场失衡加剧

在营收利润以及移动市场份额方面，中移动远远甩开竞争对手。同时中移动的市场主导优势向固网宽带和集团客户市场延伸。

财务指标上，中移动的营收是电信和联通总和的1.1倍，净利润是电信、联通、铁塔总和的6倍。数据显示，2016年中国移动实现营收7084亿元，中国电信和中国联通的营收分别为3523亿元和2742亿元。净利润方面，2016年中国移动净利润1087亿元，中国电信净利润为180亿元，中国联通净利润为6.25亿元。

移动市场份额方面，中移动占据七成份额，4G份额更是一家独大。数据显示，截至2016年底，移动电话客户达8.49亿户，净增2266万户，其中4G用户净增2.23亿户，总量达到5.35亿户；2016年，中移动净增4G用户6040万户，总数达到10455万户；4G用户占移动出账用户的比例同比提高22.1个百分点，达到39.6%。2016年中国电信移动用户净增1710万户，达到2.15亿户。其中，4G用户实现翻番，净增6341万户达到1.22亿户，渗透率达到57%。

宽带以及集团客户方面，中移动发展势头迅猛。数据显示，2016年，中国移动有线宽带用户净增2259万户，总量达到7762万户，取代联通市场第二的位置。报告同时指出，中国移动集团客户达到545万家，产品收入比重不断增加，通信和信息化收入继续增长，市场份额基本实现“三分天下有其一”。

二、行业新的增长点乏力，利润增加更多地来源于降低成本

除了中国联通利润大幅度下滑外，其他两家的收入增幅均低于利润增幅，说明利润更多地来源于节流，而非开源。中国移动2016年营收7084亿元，同比增长6.0%；净利润1087亿元，剔除铁塔一次性收益因素，2016年净利润同比增幅达10.5%。中国电信营收3523亿元，同比增长6.4%，剔除出售铁塔资产一次性收益，净利润增长11.7%。

分析中国联通，尽管利润下降幅度达到九成，但看EBITDA，中联通和中电信相差不大。中国电信2016年EBITDA为951.39亿元，中国联通EBITDA为794.98亿元，净利润6.5亿元。说明中联通的净利润，被各种财务成本给“吃掉”。

在三运营商的报告中，都提到了管控成本。

三、构建大连接相应的网络和运营能力是三家必选项

三家运营商财报里，都强调了大连接时代的基于运营商网络基础设施提供者的连接能力，“连接是运营商的金饭碗”，中国电信科技委主任韦乐平在2016通信产业大会上的观点颇具代表性。

连接首先是基础网络的夯实，在建网增强覆盖方面，中国移动2016年4G基站数已达151万个，2017年将新增26万个基站，总量将达到177万个。

2015年中国移动年报显示的4G基站数为110万个，也就是说2016年中国移动新建了41万个4G基站。

从2016年新建41万个基站到2017年计划新建26万个，中国移动的4G建设已趋缓。

中国电信在年报中表示，2016年新增4G基站38万个，达到89万个；2017年将新建27万个4G基站，总数将达到116万个。

中国联通年报显示，2016年新增4G基站34万个，达到74万个；2017年将新建15万个，总数将达到89万个。

强调连接，回归管道的同时，运营商赋予管道更多的智慧内涵。通过SDN/NFV以及云化，进行网络重构，建设一张弹性网络适应大连接的需求。为此，中国电信的CTNet2025、中国移动的NovoNet2020，以及中国联通的CUBE-net2.0都明确了这一方向。

四、新兴业务权重上升

在通信行业经历人口红利、流量红利，开始进入数字红利的发展阶段。数字化红利阶段，行业的增长主要依靠物联网、大数据、云等新型业务。来自中国信息通信研究院的报告显示，目前全球运营商尚处在数字化转型的初始阶段，经济效益显现尚需时日。中国目前正处在流量发展黄金时期，4G迁移带来流量红利释放。

在此背景下，三家运营商都强调了新兴业务。中国联通董事长王晓初将创新业务作为中国联通扭转局面的突破口。中国电信新兴业务收入占比超过40%，移动数字化转型。在新兴业务中，云、物联网增长迅速。

2016年中国联通互联网数据中心（IDC）及云计算业务实现收入94.5亿元，同比增长33.7%。信息通信技术（ICT）业务实现收入59.4亿元，同比增长37.0%。

联通在财报公告中表示，公司加快发展创新型业务，有效抵消固网语音收入下降。

中国电信新兴业务快速成长，天翼高清規模快速突破，全年收入同比增长24%，用户净增2095万户，达到6133万户。翼支付业务月均活跃用户同比增长超过三倍，全年交易额同比增长近30%，超过1万亿元。物联网业务迅速起步，实现全网集约运营，全年用户净增1321万户。云和大数据业务保持快速发展势头，全年收入同比增长55%。

中国移动建成了全球最大的物联网专用核心网络，物联网连接数超过1亿。手机支付稳步发展，“和包”交易额超过1万亿元。

五、网络开支比例下降，4G基站建设放缓，加码5G

在年报中，三大运营商均提到了将继续缩减资本开支。中国电信2016年资本开支为968亿元，同比下降11.3%，中国电信计划2017年资本开支下调8.1%，2017年预期为890亿元。

中国移动计划2017年总体资本开支下降6%，其中，4G网络下降10.6%，有线宽带接入下降47.2%。

中国联通2016年资本开支721亿元，下降46%，而2017年计划将继续下调38%，资本开支预计为450亿元。

与此同时，运营商正在对资本开支进行优化调整，积极拓展新业务。在中国移动的资本开支结构中，在建设数据中心、大数据平台、IT资源池、CDN等上的资本开支预算不降反升。中国电信也表示，要在新兴业务上增加资本开支。

在5G上，三家都提前布局。王晓初表示，在5G上，不能再犯4G时代的错误。中国电信则表示，正在关注国际电信大会对5G的标准制定进展，目前已经做好准备，只要技术及市场成熟就开始建设工作。同时他称，不排除与其他运营商合作进行5G建设。中国移动在传输网（不含接入）上，2017年的资本支出调高4.8%，这大概是为了面向5G，提前储备，增强网络承载能力。

六、竞争转向平台和生态

在当前市场聚合、生态竞争成为主流的背景下，对于不再是价值链中心的运营商，平台定位，通过开放平台聚合生态成为三家共识。中国电信提出发展五大生态圈作为落实三化的具体抓手，中国联通继续加大与互联网公司开放合作，此前被认为相对封闭的中移动也抛出开放统一认证平台，提供基于号码实名体系的无密码、一键式认证服务；打造OneNET平台。中移动董事长尚冰在董事长报告中表示，行业竞争正从网络、产品、服务的竞争转向更高形态的平台与生态系统竞争。

一方面，跨界融合竞争愈发激烈。电信运营商、互联网企业以及设备制造商、终端厂商都在加强数字化服务布局，谋求占据产业制高点和生态价值链核心环节。另一方面，基础通信领域的竞争出现新情况，其他运营商之间开展多层面的4G合作，先后获批重耕“黄金频段”用于4G组网，与互联网企业资源互补进行流量经营生态布局。可见电信联通合作对移动将产生一定影响。

七、固网宽带业务，探索价值增值

三家探索宽带价值增值。中国电信深化光纤宽带（FTTH）与智慧家庭产品的融合，提供一体化的家庭 娱乐和智能应用服务，提升整体业务价值。全年用户规模加速突破，继续保持市场主导地位。有线宽带用户净增1006万户，达到1.23亿户，其中FTTH用户达到1.06亿户，净增3500万户，渗透率达到86%。全年有线宽带接入收入同比增长3.3%，发展势头良好。

中国联通以高带宽产品、视频应用带动用户消费升级及融合发展。充分利用光纤化改造形成的网络能力，主推高带宽产品，以视频为引领丰富内容及应用，拉动用户带宽升级，凸显差异化和品牌优势；推动宽带、视频、应用等家庭互联网融合产品优化升级，相互拉动发展。2016年，中国联通实现固网宽带接入收入438.7亿元，同比保持平稳。固网宽带用户同比增长4.0%，达到7524万户，其中FTTH用户占比达到71.2%。“智能沃家”用户在固网宽带用户中的渗透率达到26.1%，同比提高12.8個百分点。中国移动方面，家庭数字化产品“魔百和”用户突破2280万。