大事件

证监会高层再提新三板改革

2月26日，证监会主席刘士余携三位副主席亮相国新办召开的新闻发布会。会上，刘士余肯定了新三板市场的快速发展和功能。主管新三板的副主席赵争平则再提新三板制度改革，强调重点在于市场分层，要不断完善市场分层机制。此外，赵争平还表示，将推进新三板与区域性股权市场的对接。

【点评】

证监会高层此次关于新三板的讲话，释放出2017年将重点落实差异化分层的信号，已有的基础-创新层制度供给值得期待，但是否分出精选层目前尚未可知。与此相对应，监管机构还有望出台配套政策红利，进一步提升融资、交易等核心功能。未来新三板市场能否重焕活力，增强流动性，且让我们拭目以待。

股转系统两天连开7张“罚单”

3月1日，股转系统接连发布六份自律监管措施决定，对象涵盖挂牌公司及其高管、主办券商和会计师事务所，从公转书财务数据填写错误、尽职调查底稿不全、信息披露违规，到关联交易信息披露遗漏，被罚原因各有不同。3月2日，股转系统对创新层公司海益宝进行监管，要求其针对未履行重大资产重组相关程序进行整改和提供保证；而这已经是海益宝今年第二次被股转系统实施监管措施。

【点评】

股转系统越发严格的监管或令新三板市场的企业提升自律意识，促进解决挂牌公司的历史遗留问题。而且，基础层-创新层重新调整在即，此番举动也给企业敲响警钟，不遵守游戏规则必会踢到铁板，甚至可能被过滤出创新层。

做市指数、成交额双创阶段高点

截至3月31日收盘，2017年3月份新三板做市成交额已经达到131亿元，创造了近23个月以来的单月成交金额最高纪录。这也是新三板做市制度推出以来的单月历史第二高。新三板推出做市制度以来，单月成交金额的最高纪录为2015年4月份创造的152亿元。做市指数方面，本月新三板做市指数的最高纪录为3月29日创造的1162.54点，这已经创造近9个月的历史新高。

【点评】

新三板做市指数的此番上涨，或许与近期证监会高层所释放出的利好消息有关。当然，近期也恰逢企业年报出具的特别时期，新三板的不少企业凭借其年报中所披露的优异表现，引得投资者热情回应。所以说，企业不断发展自身，规范自身，提升业绩才是应对市场冷热最有效的方法。当然，若得政策红利和制度供给，那便是再好不过。

中国旺旺遭索要近900万广告费

3月27日下午，广州汇峰文化传媒股份有限公司连续发布两则涉及诉讼公告，矛头直指中国旺旺（00151.HK）。据汇峰传媒称，其曾与旺旺旗下的广州必旺食品有限公司、淮安旺旺食品有限公司签订《广告发布合同》，约定广告费先播后付，但广告播完后，两家全资子公司却拖欠了近900万广告费，其中广州立旺拖欠2016年4月至5月期间广告费合计324万元，淮安旺旺拖欠2016年3月至5月的广告费合计532万元。为此，汇峰传媒向旺旺两家子公司索要未支付广告费及利息合计886.58万元。

【点评】

中国旺旺自2014年市值超过1700亿港元到达顶峰后，市值就开始了漫漫“熊途”。截至3月27日港股收市，中国旺旺市值649亿港元，仅为顶峰时的38%。其实，面对多元品牌冲击等影响，除了中国旺旺以外，其他快消品巨头们同样面临着业绩下滑的困境。诚然，中国旺旺通过控制成本提高了利润，但面对消费升级、品类生命周期萎缩等问题，企业更应该在产品上下功夫。

今年15家公司股东违规交易

净源科技3月24日发布致歉公告，股东章慧芬存在违规交易的情形。公告显示，股东章慧芬在2017年3月21日通过协议转让方式减持公司无限售条件流通股46万股，股份转让后持股比例由12%变更为9.91%，于次日披露了相关权益变动报告书。3月23日，章慧芬又继续减持70万股，违反了《非上市公众公司收购管理办法》第13条关于“自该事实发生之日起至披露后两日内，不得再行买卖该公众公司的股票”的规定。

【点评】

今年以来，新三板已有15家公司发布股东违规交易公告。违规对象主要集中在公司的实际控制人和机构投资者，同时公司董秘和外部自然人投资者也占有一定比例。原因一方面对交易规则和相关制度不熟悉，另一方面则是“明知故犯”。随着监管的日渐趋严，股东高管应增强规范意识、加强对相关制度的学习，避免再触犯法规。

+ 新三板·百科

问：什么情况下会构成挂牌公司的重大资产重组？

答：衡量是否构成挂牌公司重大资产重组的有两个指标：

一、购买、出售的资产总额占挂牌公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的比例达到50%以上；

二、购买、出售的资产净额占挂牌公司最近一个会计年度经审计的合并財务会计报表期末净资产额的比例达到50%以上，且购买、出售的资产总额占挂牌公司最近一个会计年度经审计的合并财务会计报表期末资产总额的比例达到30%以上。（“K先生工作室”提供）