万达重启百货系顺势而为？王健林这盘棋局有点大

百货业或迎反弹拐点？

“关店潮”虽然喊了好几年，但其实从来没有真正出现在百货店领域。在经济形势越加严峻，电商冲击越加强势的2016年，据联商网统计、零售老板内参统计，2016年百货关闭30多家，以我国如此大的百货店基数，以及相比于动辄关闭数百家千家的品牌专卖店、快时尚等服装行业，这样的缩量真的称不上“潮”。真正的“关店潮”其实发生在快时尚、品牌专卖店等服饰行业，甚至奢侈品、餐饮行业等。

与各行业“关店潮”相比之下，百货店近日却频晒年报公告营利回升。2月21日，百货行业巨头新世界百货（00825.HK） 发布截止至2016年12月31日的中期业绩报告显示，其期内实现收益17.81亿港元，同比下降7.91%，但其利润却同比上涨54.5%，期内利润较去年同期59.8百万港元增长至百万港元。并且新世界百货2017年还计划将在湖北荆门、重庆铜梁、沈阳新开4家店。

另一家行业巨头百盛集团也于近日公布了2016年业绩报，2016年百盛集团销售总额为165.99亿元，比2015年的180.998亿元下降了8.2%，但是，主营业务实现利润1.54亿元，与去年的亏损1.83亿元相比大幅扭转。并且其公告显示，百盛集团也将于2017年新开两家门店，其中一间为新零售概念店。

此外，新华百货、重庆百货等也相继发布公告。重庆百货2016年年度报告显示，其年内实现营业收入338.47亿元，同比减少7.25%；实现利润总额5.19亿元，同比增加16.80%，零售行业平均净利润增长率为4.65%。

不过，仅从公司利润来预测行业走势或会有失偏颇，百货业复苏趋势仍待观望。仔细研究以上公司的公告可发现，百货店收益下降大多是因为专柜佣金下降导致，而利润增长原因却各有不同。新世界百货实行“一店一策”的门店市场化管理，频频营造IP场景，并在各门店积极引进餐饮、乐园、教育培训品牌等，店内人流增加促使营业增多。重庆百货则“降成本控费用”，深化供应链改造，提高直营比例，并不断调整打造类购物中心等体验业态，提高门店的整体效益。而百盛集团亏为盈则是通过资产出售实现。

万达重启百货系顺势而为

万达集团开启转型已是众人皆知的事，就在过去不久的万达集团年会工作总结中，王健林指出，2016年万达集团服务业收入占比历史上首次超过地产，转型的核心企业万达商业，虽然地产收入仍大于租金等业务，但预计租赁业务净利润占比约55%，以租金等为主的非地产净利润超过了地产开发净利润。

租赁业务利润是万达商业“轻资产”模式的主要盈利收入，万达商业地产走“轻资产”模式以来，每年都在调高轻资产项目比例。王健林也在年会中透露，2016年开业的50个万达广场，已有21个属于轻资产，2017年至2019年，每年还将开业30个轻资产万达广场。按目前的趋势，万达广场的轻资产比率在不断提高，未来租金分成收入比较理想后，万达甚至有可能未来将完全消化掉销售物业，彻底没有重资产项目了。

万达为何转型轻资产，万达的重资产与轻资产究竟又是什么？万达广场重资产投资从选址、谈判、设计、拿地到开业的建设周期需要3年左右，此后将配套物业如写字楼、商铺等进行销售，再用销售产生的现金流继续投资，规模扩张较慢且成本高。而轻资产模式下，投资建设万达广场，全部资金由别人出，万达负责选址、设计、建造、招商和管理等，所产生的租金收益万达与投资方按一定比例分成。这种模式主要是通过运营提升资产价值，赚的是长期增值收益。

万达又为何要转型轻资产？

重资产主要看房价，销售利润高才能投资，并且受制于房地产周期，现金回流慢，难以进入三四线城市发展。。而轻资产模式没有房地产销售，是准金融投资行为，万达与投资方从净租金收益中分成。这种模式的好处是没有任何房地产销售，靠租金获得收入，企业发展不受房地产形势、房价高低影响，这就把经济周期熨平了，使收入更加稳定，也更利于万达快速扩大规模。

更重要的是，万达轻资产快速扩大规模，还能产生边际效应。拿深交所上市的万达院线来说，它的影城多数开在万达广场里，万达商业地产发展速度快，院线发展速度就快。此外万达还有一个综合性的儿童娱乐项目—宝贝王，多数也都开在万达广场里，按照万达广场的发展速度，它或会成为全球最大的儿童娱乐企业。由此，对于近期传出的万达要成立商管集团，并同时将商业地产研究院、资产管理部划转至商管集团，代管万达百货、儿童娱乐公司的规划也就不难理解了。

成本降低的同时，利润却在增长，万达实在没有放弃百货店的道理。并且此前万达关闭了旗下经营业绩不理想的半数百货门店，留下的门店在2016年销售业绩也逐步好转，全年收入178.2亿元，完成计划的101.6%。

万达在下一盘很大的棋

提到万达转型，最近广受热议的飞凡不得不提。有人说飞凡是要与淘宝、京东相抗衡的失败了的电商；也有说飞凡是低配版的大众点评、美团；万达辩驳说飞凡是一个完全创新的东西，是“实体+互联网”平台。那么飞凡究竟是什么，我们不妨先来看看它的发展历程。

如此梳理下来可以看出，不管万达起初想做的是不是我们常规所认为的电商模式，但经过几轮磨合，飞凡如今的方向却非常明朗了，王健林所下的这盘大棋，头绪也越来越清晰。

2016年万达网络科技集团从万达金融集团中分拆独立出来，分拆之后，原万达金融集团旗下的保险、投资业务归于新万达金融集团，而旗下的飞凡信息公司、快钱支付公司、征信公司、网络数据中心、海鼎公司、网络信贷公司归于万达网络科技集团。万达官方对于这个新成立的网络集团抱有厚望，称其是目前国内唯一的“实体+互联网”模式的企业。

“互聯网+”我们听的很多，“+互联网”又是什么？传统意义上的“+互联网”其实在我们生活中非常常见，例如步行街上的一家奶茶店，把自己的商品放到网上去卖，这就是+了互联网；一家报纸，开通了数字版本，将文章放到了网页上，这也是“+互联网”了。 “+互联网”主要是传统行业以既有业务为基础，利用互联网技术和理念，增加了互联网这一新的渠道，提高了用户服务的效率和质量。

不过，号称国内唯一的万达网络科技集团的“实体+互联网”模式，可能是对“+互联网”的重新定义。

王健林想做的不仅仅只是多一个互联网渠道加以利用，而是凭借万达海量线下商户和客流优势，依托大数据、云计算、人工智能等技术、思维和手段，连通万达的实体零售、商业地产、文化旅游、交通、医疗等多个领域，打造出一个实体经济互联网化经营生态圈。

在这个生态圈中，飞凡是连接整个环节的纽带，也是“实体+互联网”模式的核心。它的模式区别电商单靠低价吸睛的玩法，不仅能为消费者在万达以购物中心、生活广场、百货商超、便利店等为主要场景的线下实体商业提供最优质的消费体验和购买优惠，还能提升实体合作商的线下客流。可以说，万达网络集团要做的，几乎包括了实体企业进行互联网转型的几大需求，如果拿捏得当，也许真的可以成为实体解决互联网转型难题的“良方”。