颤抖吧，资本流氓们，刘士余来真的了！

李永华

34.7亿元！

3月30日晚，证监会对多伦股份董事长鲜言开出了“史上最大罚单”，鲜言董事长还被终身禁入证券市场。鲜言曾导演匹凸匹上演“中国首家互联网金融上市公司”大戏，更因炮制了慧球科技1001项奇葩议案而臭名昭著。如今，这个肆意践踏市场规则的大鳄栽了。传言，鲜言已经失联。

34.7亿元巨额罚单，释放什么信号？《人民日报》就有权威解读：顶格处罚“资本流氓”体现监管决心和魄力！

颤抖吧，资本流氓们，刘士余来真的了。最强监管之箭射向何方？

庄家

凡股必庄。这是A股市场流行多年的想象，无法一一证实却又像魅影般存在。坐庄者，既有上市公司控制人，也有机构，或者游资与牛散，各大邪门歪道皆有其独得之秘。这一次，借着鲜言，证监会给广大投资者好好上了一课，将庄家以往颇为神秘的“五虎断魂枪”逐一拆解了一遍。

“五虎断魂枪”都有哪些招式？

第一招，集中资金优势、持股优势连续买卖；第二招，利用信息优势控制信息披露节奏及内容操纵股价；第三招，在自己控制的账户间进行交易，俗称“对敲”，自买自卖；第四招，虚假申报，造成假象；最后一招，瞒天过海，不按规定报告、公告其持股信息。

看起来，这些招数都挺厉害，但是，坦率地讲，鲜言操控多伦股份的套路，可以说是司马昭之心路人皆知。我们简单来个剧情回放：《中国经济周刊》报道，2012年，趁着多伦股份股权结构分散之机，鲜言以较小成本入主多伦股份，随后开始其坐庄之旅，其高潮则是多伦股份欲转型为互联网金融公司，而更名匹凸匹。

“匹凸匹”因与“P2P”谐音，多伦股份称其拥有的www.P2P.com域名估值达10亿元。在遭受调查后，多伦股份承认此番转型一无正式业务、二无人员配备、三无可行性论证，甚至连经营范围变更都尚未获得工商部门审批，只处于设想之中。令人感慨的是，靠这个奇葩更名，匹凸匹赢得二级市场的狂热追捧，股价大涨，让鲜言狠赚了一把。那个时候，不知道鲜言私下里是不是一边数钱，一边笑着说傻子真多。

上帝欲使其灭亡，必先使其疯狂。在资本市场游刃有余的鲜言，虽屡遭处罚，却未悬崖勒马，反倒越来越视规则如无物。今年1月3日，在鲜言的操控下，慧球科技向上交所提交的1001项议案，被以非正常方式泄露，其中竟包括“关于公司坚决拥护共产党领导的议案”“关于坚持钓鱼岛主权属于中华人民共和国的议案”等匪夷所思议案，引得舆论大哗，直接挑战了监管层的底线。

而狂妄如鲜言并非只此一家。3月初，证监会就接连通报牛散唐汉博操纵6家上市公司的违法案件，对唐汉博顶格处罚12亿元。3月末，像元力股份“高送转”这样貌似名门正派的打法，也被深交所连发7份问询函质问。在“鲜言们”展示各种操纵股价、收割韭菜套路之时，监管层的话被当耳边风忽视了。

严控

“过段时间，大家还会看到证监会公布有影响力的案子，包括忽悠式重组，忽悠式并购，逮到了不小的案子。”2月26日，刘士余在国新办的新闻发布会上透露。

这些年，重组并购一波波来袭，VR、直播、影视、手游等虚拟领域更是热火朝天，诸多概念股的股价有的一飞冲天，有的坐上过山车。不过，这些领域的重组明显收紧，如暴风集团的多项收购被监管层认为不靠谱而遭否决，小燕子赵薇拟收购万家文化的行为也最终流产。众多案例清晰显示：监管层限制对虚拟领域的重组，其目的之一就是驱赶资金进入实体经济。

重组政策收紧的另一大目标则是为一直被爆炒的“壳资源”热降温。在A股，一个空壳往往价值20、30亿元，一旦被借壳重组，被借壳方就能全身而退。2012年，“创业板造假上市第一股”万福生科案发后，湘晖系入主，3年多后，万福生科只剩下一个空壳，却成功转手给了联想控股旗下的佳沃集团。不到4年，湘晖系靠一个壳赚了9亿元。

当然，这些似乎都还不算刘士余所提到的忽悠式重组大案。

3月10日，证监会新闻发言人张晓军称，2013—2015年，九好集团曾用虚增服务费用等花样繁多的恶劣手段，将自己包装成价值37.1亿元的“优良”资产，与鞍重股份联手进行“忽悠式”重组，以便未来达成借壳上市的目的。在处罚中，证监会抽丝剥茧，详细披露了这出“忽悠式”重组的种种细节，其翔实程度似乎在说：再隐蔽、再复杂的手段也躲不过监管的照妖镜。九好集团、鞍重股份受罚同时，其保荐人西南证券也难辞其咎。证监会表示，在被立案调查期间，暂不受理西南证券作为保荐机构的推荐、相关保荐代表人具体负责的推荐、公司作为独立财务顾问出具的文件。

《中国经济周刊》表示，不管是顶格处罚九好集团，还是对西南证券“下重手”，再看看监管层的屡屡表态，都在传递有力的信息：并购重组审核监管的“高压”态势仍将持续。

制度

刘士余说，现在要啃的都是硬骨头，但是，资本市场发展到今天，给我们啃难啃的骨头提供了良好的外部环境。综观全球资本市场，上市公司流动性是资本市场的灵魂，有上市就当有退市。然而，强制退市始终是A股最难啃的硬骨头。2016年，欣泰电气的退市被视为第一大案，无疑具有标杆价值。2016年7月8日，欣泰电气因大规模财务造假，收到证监会的 “史上最严罚单”——强制退市。尽管时隔5天后欣泰电气复牌，但当天股价封死跌停，市值蒸发约20亿。

值得一提的是欣泰电气的承销商兴业证券。2016年1月实施的IPO新政，对保荐人的诸多内容做了大幅修改，其中，保荐人承诺因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将先行赔偿投资者损失。作为欣泰电气的承销商，兴业证券就出资设立了5.5亿元的先行赔付专项基金，还被没收违法所得和罚款共计5700余万元，其損失之惨重，足为后来者镜鉴。一个个大案背后，不仅表明了监管的决心和魄力，更显示逐渐扎紧的篱笆。

今年以来，A股市场重磅消息频频，监管层的一个重大动作却在悄无声息中展开。3月26日，公安部证券犯罪办案基地、辽宁省公安厅驻辽宁证监局执法协作办公室正式揭牌。要知道，这是公安部2016年底在全国确定的五个证券犯罪办案基地之一，专门承办特别重大的证券犯罪案件，提升对专业领域经济犯罪活动的集群打击力度。

此外，2017年，资本市场制度建设最大的期待无疑是修改《证券法》，其中的重要内容之一，就是更好地保护投资者，增强对违法行为的打击力度，严厉打击虚假信息、价格操纵、内幕交易等违规行为，并增加监管当局侦破和侦查的手段。

行政执法与刑事司法的无缝衔接，对提升打击合力的作用恐怕再怎么高估都不过分。今后，兴风作浪的妖精们真的应该歇着了。

不管是什么套路，只要是在资本市场兴风作浪，都在严打之列。证监会主席刘士余说了，“对于资本市场的乱象，我们及时亮剑，坚决亮剑，该盯住的线索盯住不放，该立案的及时立案，该彻查的及时彻查。” 谁还心存侥幸，想要试试监管之剑是否锋利的，尽管上。

作为一个小散，让我们等待暴风雨来得更猛烈些吧。