西屋：核电霸主的没落

余娜

北京时间2月24日晚间，《日经新闻》援引知情人士的消息称，为避免美国核电业务带来更多经济损失，东芝计划让旗下子公司“美国西屋电气”（Westinghouse Electric）申请破产。

据悉，详细计划尚未敲定，讨论仍在持续。作为美国颇具传统的核电厂商，西屋电气破产保护申请或将遭到一定反对。

2016年12月，东芝宣布可能对能源部门进行数十亿美元的资产减记。上周，东芝确定了具体数额，称将对美国核能业务进行63亿美元的资产减记。截至目前，西屋电气负债已经远超公司资产价值。曾经的核电霸主西屋电气处境艰难，令人唏嘘。

美国本土30年核电停滞，使西屋电气出现了专业人才缺失的窘境。而多次设计变更、设备缺陷带来的AP1000全球首堆项目延期，在华合资公司的连年亏损又使得其在中国的战略走上了漫长的下坡路。加之西屋高级管理层的频繁变更，以及母公司东芝的财务问题，这个曾经的核电霸主正在全球核电市场节节败退。

几度易手

西屋电气的历史正是美国传统电气工业史的一个缩影。但与老牌竞争对手通用电气相比，其多舛的命运着实不佳。

1886年，乔治·西屋在匹兹堡建立了西屋公司。公司最初的使命是为正在蓬勃发展的美国电气工业寻找合适的长途电力输送解决方案。1920年，为促进收音机的销售，该公司在匹兹堡建立了美国第一个广播电台。

第二次世界大战后，随着其他工业国家（尤其是日本）在电子产品市场的势力扩张，美国工业公司从家用电器市场不断退出。曾为美国家庭提供从冰箱、洗衣机到洗碗机、面包机等各种电器产品的通用电气和西屋电气，到了1970年代都被迫退出这一市场。

涡轮发动机在1970年代中期由于质量问题失去了大量市场，西屋被迫走上漫长的重组道路，从上世纪70到80年代，西屋不断地买进卖出各种事业公司。面对来自本土之外的挑战，西屋还曾与外国公司建立各种合资企业，比如与瑞典ABB、德国西门子和日本三菱重工建立的电器工程和建设公司等。

然而，这些都无法彻底改变西屋的命运。1993年，公司迎来历史上第一位非内部成长起来的CEO—来自百事可乐的麦克·乔丹。乔丹检视了各个运营事业部门，决定对公司进行外科手术，把重点放在广播网络（包括18个广播电台和5家电视台）、国防电子产品、电气控制和电力设备等产业上。为此，西屋展开了一系列收购，包括收购联合技术公司的雷达事业部和CBS电视广播网（1995年）。

大量的收购及与被收购企业换股，令西屋的广播电视业务不断增加，从而逐渐改变了西屋的管理哲学和董事会偏好。而被牺牲的那些恰恰是西屋最根本的电气类事业部门。该公司的热电事业卖给了Ingersoll-Rand公司，火力发电事业卖给了西门子公司。最后，西屋集团的名字也被改掉了，用其广播业务的哥伦比亚广播公司CBS作为集团名称。

带着最后历史遗产的核电事业部门—西屋电气，后来被卖给了英国政府所有的英国核燃料公司，并最终在2006年2月被日本东芝收股。而此后的事实证明，这是东芝历史上一桩彻头彻尾的“冤大头生意”。据专业人士评估，这桩生意其实完全可以对折搞定，也就是说东芝多花费了20多亿美元。而这一收购也造成了当前东芝陷入前所未有的财务信任危机。

全线亏损

事实上，自1979年三里岛核电站事故后，美国核电设备制造业遭到致命打击，西屋电气与其他美国核电生产商遭受着同样的悲惨命运，近20年来核电订单寥寥无几。自2008年5月以来，订单更是处于中断状态。

然而，西屋母公司的东芝却在全力加码海外核电业务。除依然加大对美核电站建设的参与力度外，其还定下目标力争获得中国、印度等全球几十座核电机组订单。

2015年，西屋曾以2.29亿美元（约270亿日元）的价格收购了一家美国建筑公司——芝加哥桥梁钢铁石伟公司（CB&I Stone&Webster）。日媒曾披露，这家建筑公司的估值为“零”，其在美国本土建设的核电项目多次停工，毫无盈利能力，对其巨额收购就是埋下的一颗定时炸弹。

与此同时，西屋在华市场进展坎坷。原本希望通过位于浙江三门的全球首堆项目来推广AP1000技术，但因制冷系统中的关键零件故障，屏蔽主泵研发等问题而导致工期被延误达3年之久。西屋公司“向中国100%的技术转让和100%支持中国设备国产化”等承诺更是被束之高阁，令中国投资者大失信心。

此外，根据日经新闻和其他外媒报道，东芝正在考虑从全球核电市场逐步收缩，包括退出美國和英国多座核电站的建设，转让项目股权。

业务选择的一再失误和既有项目的严重拖期，让今天的西屋处境相当艰难。而市场的残酷无情，也在西屋被四分五裂、不断蚕食中，体现得淋漓尽致。如今的西屋，再也不是那个在商场上叱咤风云的西屋了。