2017年上海国企改革看点颇多

2017年上海国企改革看点颇多

整体上市，并在此基础上着力推进二次混改，优化股权结构，体现增量的优化和存量的调整。2017年，上海国有企业深化改革亮点颇多，诚如上海市第十四届人民代表大会第五次会议政府工作报告所指出的，2017年上海将深化国资国有企业改革，加快推进企业集团整体上市或核心业务资产上市。

2016年10月份以来，上海国有企业改革进入到创新多元的市场化新阶段，微观落地案例频出，例如，华谊集团旗下三爱富抛出中国文发借壳方案，上海电气拟以66.28亿元购买大股东旗下资产，华鑫股份拟购华鑫证券92%股份等。各种创新式重组方案的宣布，意味着上海国资实质进入以业绩增长及市值提升为目标的新阶段。

新年开局以来，混合所有制改革成为唯一能持续扩散的热点，1月12日亚通股份涨停，更是带动了上海国企改革股的集体异动。上海国企改革在2017年年初的“动作频频”在全国都具有典型的“样板”意义，几乎包含了国企改革的所有典型模式，更容易获得资本市场的青睐。未来三爱富、上海电气等“样板”公司的复牌将会继续催化上海国改主题表现。

随着改革案例落地加速，2017年上海国有企业改革主题将进入微观验证阶段，投资者可逐渐加大布局对于上海国资改革核心受益标的的配置比例。目前需要重点关注改革动向是：首先，重点关注股权划拨至上海国资流动平台的上市国企，未来资本运作概率更高；其次，关注“大集团，小公司”的国企上市平台，重视潜在资产注入、整体上市带来的投资机会；再次，关注可能通过股权转让等创新模式实现混改的小市值国企。

除了股权划转至平台的企业，国有企业集团整体上市或核心业务资产上市依然是上海国企改革中最大的看点，需要重点关注东方国际集团、上海纺织集团、上海华谊集团、浦发集团等四大集团的改革动向。其中，东方国际集团目前资产证券化率约为28.4%，后续核心商贸物流资产会逐步注入上市公司，东方创业存在较高的资产注入预期。而上海纺织集团资产证券化率不到10%，集团明确表示将加快推动整体上市，龙头股份作为集团纺织产业平台，存在引入战略投资预期的机遇。

（穆易）