美国：入市与否，个人决定

美国养老金由聯邦社保基金和形式多样的个人、企业补充养老金构成。

联邦社保基金起到养老保障基本支撑作用，其风险承受能力弱，以保值为首要目的。法律规定这部分养老金基金主要购买政府债券，这项社会保障信托基金属于预算外的费用，政府安排预算的时候不管怎么样，基金里的资金是不能动的。

美国还有各类补充养老金基金，如地方政府及企业雇主发起的养老金基金，这些基金一般进入资本市场。很多美国人参加的401（K）计划，就属于这一种。截至2010年年底，401（K）计划资产总额约为3.1万亿美元 （19.5万亿元人民币），占美国养老金总额的17%左右。在401（K）计划的资产配置中，股票型基金占比最大。2009年，401（K）计划中41%的计划资产用于投资股票型基金，9%投资于股票，45%是其平衡型或偏债型的基金，只有5%是货币基金。

但入市以来，401（K）计划也经历过大起大落，最严重的时损失过两万亿美元（相当于12.6万亿元人民币）。

因为401（K）计划风险不小，所以是否参加全凭个人决定。个人有权选择养老金进行保守型投资，不进入401（K）计划。当然这就要放弃部分税收优惠。因为个人用于401（K）计划的资金不记入当期纳税，这等于减免了当期的税收。即便进入401（K）计划，账户中的资金交给第三方进行管理，大多数401（K）计划账户可有若干种投资组合方式，个人可以自主选择投资组合。