把握港股新机遇 华夏基金“利刃出鞘”

潘亦纯

截至3月28日，混合型QDII最近一年平均回报达21.13%，其中华夏大中华企业精选混合型基金取得了37.23%的回报，在同类型基金中排名第一，这得益于公司前瞻性地重塑了投研体系，在业内率先打造了大中华研究平台。

近日，《投资者报》推出“QDII豪华航母阵容 ”封面专题报道，全面纵深报道全市场的QDII产品，揭示规模大、业绩好QDII的成长脉络和成功之道。如此视角，可为投资者选取优秀基金公司和旗下QDII产品提供独到的思路。

事实上，相比已处高位泡沫明显的楼市，聪明的机构投资者早已将目光瞄向了价值低估的港股，并且通过以华夏大中华企业（002230.OF）为代表的诸多基金，投资于同A股存在较明显估值差的港股，已经取得了不菲的收益。

Wind统计显示，截至今年3月28日，华夏大中華企业精选混合基金自2016年1月成立以来总回报达到40.80%，年化回报高达33.43%，在同期有业绩可比的23只混合型QDII基金中排名第一。

“作为全球知名的估值洼地，港股估值目前对投资者仍然具有吸引力，尤其是高股息高分红的股票对机构的配置吸引力非常突出，目前恒生综指市盈率11倍，恒生小型股适应力27.6倍，估值优势明显。从历史周期来看，香港市场的估值大概率将提升。”华夏基金投资总监、华夏大中华企业精选混合基金经理阳琨表示。

港股行情有望持续

最近一年A股表现不太理想，但以港股为代表的海外市场投资机会频现。尤其是去年年底以来，港股走出一波上涨行情，带动QDII基金业绩显著提升，成为基金中的“当家花旦”。

Wind数据显示，截至3月28日，混合型QDII基金最近一年平均回报达21.13%，其中，华夏大中华企业精选（QDII）最近一年取得了37.23%的总回报，在同类型基金中排名第1，同时，该基金今年以来也取得了14.47%的收益率，自成立以来累计收益率为40.80%。

值得一提的是，华夏大中华企业精选混合基金由华夏基金投资总监阳琨亲自掌管，阳琨有近10年的公募基金管理经验。

“随着深港通、沪港通的全面开通，香港市场已经成为投资人新的投资选择，相较于内地市场而言，香港市场估值较低，同时又有内地市场缺乏的、独特的、优秀的投资品种，如果能够早日发现这样估值上的差异，发掘潜在的投资机会，将是实现超额收益的重要来源。”阳琨认为，港股投资机会依然值得关注。

阳琨指出，深港通落地以来大量资金涌入香港市场，2017年港股行情有望持续。“目前南下资金的总量虽然可观，但每天港股通交易量占香港市场交易量的比例约为10%，还有很大上升空间，随着客户对香港市场认知度的提升，对香港市场的投资力度还将加大。”

近些年投资者海外配置需求增加，很多投资者选择以美元计价的港股来对冲汇率波动风险，与此同时，分散资产配置有利于把握更广泛的投资机会。从这一点看，投资者对香港市场的配置需求也将提升。

重点关注中型股

据了解，在对港股市场的投资方面，华夏基金的核心策略是选取稳健增长的股票，基于我们对行业的深刻理解，前瞻性地判断行业未来的成长空间以及主要公司的策略方向。“这种股票虽然并不便宜，但从成长角度看，盈利驱动股价上涨，中长期收益仍然看好。”阳琨表示。

今年以来，恒生中型股指数涨幅超过同期恒生大型股指数和恒生小型股指数涨幅，阳琨认为，今年的港股可以重点关注50亿市值以上的中型股，在其看来，中型股对南下资金的吸引力有望超过大型股和小型股。

“在香港及海外市场，我们认为港股通的实施，将在未来一年或者更长的时间里改变香港投资人的结构，我们继续看好相对A股有估值优势或有稀缺价值的港股通受益标的。”阳琨表示。

从行业来看，华夏基金认为，应该重点按照四条线布局：一是科技股，聚焦在智慧手机供应链，比如苹果概念股；二是互联网，比如腾讯；三是汽车股，尤其看好SUV休旅车销售及奔驰、宝马高档车销售高速成长。看好吉利、广汽及高档车汽车经销商等公司；四是受惠于国内供给侧改革及环保限产相关的周期材料股，比如有色金属、造纸、水泥及钢铁等品种。

数据显示，即使当前处于近年来的业绩增速低谷，且面临较大的人民币贬值压力，但港股市场的资产和盈利仍然保持了“高质、低价”的特征。而人民币资产在业绩增速和弹性上的优势、港元资产在稳定的未来现金流上的优势，最终将支持港股市场保持对国际投资者的吸引力。

投研团队业内一流

业内人士指出，华夏大中华企业精选混合基金通过专业资产管理和产品设计，为投资者前瞻性布局这些投资机会，是投资者投资“出海”优质企业的一款良好工具，同时借道基金也省却了港股开户复杂、投资门槛高等诸多不便。

据悉，华夏基金是境内较早重视海外包括港股投资的基金公司，2007年已成立第一只QDII产品开始投资海外市场，至今已有近十年历史，海外投资经验丰富。华夏基金打造了超过200人投资团队，2015年年底，华夏基金是境内较早重视海外包括港股投资的基金公司，海外投资经验丰富。前瞻性地重塑了投研体系，在业内率先打造了大中华研究平台，研究覆盖所有产业和主要市场。此外，华夏基金投研人员分布在北京、香港、台北、纽约四地，可实现协同投资。

业内人士亦表示，管理QDII产品是个高门槛的技术活，不仅需要基金经理具有全球视野、海外教育背景、实操经历，更需要公司内部配备相应的研究团队，因此海外产品出色的基金往往来自于第一梯队的基金公司。《投资者报》注意到，截至去年年末，华夏基金的QDII合计规模超过了100亿元，在全市场100多家基金公司中排名前列。

“华夏基金的优势在于其强大的研究团队、海外研究和投资的背景；与此同时，华夏基金香港子公司具有地利优势；再者华夏和全球一些领先的基金和资管机构有非常深入的合作。”阳琨告诉记者。

《投资者报》记者了解到，华夏基金最早提出了“研究创造价值”的投资理念，吸收了大批海内外专业人士，选拔知名高校的优秀人才，构建了精英荟萃的投研平台，是业内规模领先、业绩领跑的投资团队。

“华夏基金设立专门的国际投资部，目前担任国际投资部负责人的李湘杰曾经在台湾多家金融机构任职，专门负责对新兴市场国家的投资，尤其是专注于香港市场的投资，其管理的产品也拿过股票基金的冠军。加之整体海外投资团队的素质非常突出，主要的研究人员都有很多年的研究经历，有海内外著名机构的研究经验，这些对我们投资港股有非常重要的帮助。”华夏基金内部人士介绍说。