填補市場空白「無人駕駛」理財方式或受新中產青睞

李春水

當下人工智能如火如荼，金融業也面臨人工智能的挑戰。當金融消費者發現，只要躺在床上，點幾下手機就可以坐享收益，誰還願意孜孜不倦地去查報表、盯盤面、看走勢？

人工智能將為人類社會帶來巨大變革，其帶動的創新腳步越來越快，如今，動動手指，一應俱全的商品和服務便自動送上門來。當金融消費者發現，只要躺在床上，點幾下手機就可以坐享收益，誰還願意孜孜不倦地去查報表、盯盤面、看走勢？眼下，越來越多的投資者，正開始青睞機器人理財。

填補新中產理財市場空白

為了應對這種新變化，傳統金融機構紛紛以收購、合作或自建的形式佈局自身智慧投顧平台。中國大陸的智慧投顧也不落人後，以宜信財富投米RA為代表的大陸第一批先行者接連發佈了自己的智慧投顧產品，為本土投資者提供了初嘗全球資產配置成果的機遇。

究竟什麼是智慧投顧？智慧投顧很多時候也被叫做機器人理財，用機器和程序替代人力，實現投資決策自動化。例如上海浦發銀行自2016年11月中旬推出了財智機器人。資料顯示，短短20多天時間，已有430多萬人次使用。智慧投顧的誕生，是財富管理行業對於社會新崛起階層——新中產人群的積極回應。

近日，宜信財富聯合彭博商業週刊，發佈《中國新中產智慧投顧研究報告》（簡稱《報告》），首次針對新中產人群闡明了智慧投顧的現狀與未來。

與傳統「中產階層」的定義不同，新中產是互聯網浸潤的一代。他們喜歡探索新奇，能夠嫺熟地使用各種高科技產品來延伸自己的能力。《報告》顯示：76%的新中產希望能夠通過自動化顧問工具等數位化管道，獲得投資推薦；73%新中產偏好穩健性投資產品；62%的新中產追求個性化理財產品；61%追求性價比高的理財產品。

同時，這一群體在理財市場上面臨著「10萬美元困境」，即對於普遍還沒有邁入高淨值門檻的新中產來說，投資額多在10萬美元上下，因其產生的經濟價值較低，傳統的財富管理服務機構不願意服務於這類投資人群。因此，新中產投資需求和目前財富管理機構可提供的服務之間存在錯配，需要單獨為其量身打造新的理財產品。

理財界的無人駕駛

「做投資決策，最重要的是要著眼於市場，確定好投資類別。從長遠看，大約90%的投資收益都是來自於成功的資產配置。」有全球資產配置之父美譽的加里·布林森的這段話揭示了投資收益中資產配置的重要性。

傳統投資顧問所做的事情，如個人資產分析、風險偏好分析，資產配置、組合推薦等，在智慧投顧中可通過機器人計算完成。智慧投顧可以根據資產價格波動自動調整組合資產的配比，實現最優的資產配置。更為關鍵的是，智慧投顧可避免投資者因市場行情變動而情緒波動，干擾既定策略的有效運行，保障投資安全。

對於新中產數字原住民來說，已經習慣移動理財、移動辦公的他們，更加習慣流程透明且回饋及時的智慧服務。智慧投顧的投資組合是完全向使用者公開的，且投資交易過程、費用交割等資訊對使用者即時公開，完全透明。由於是數位理財，使用者可以在任何時間段註冊自己的專屬賬戶、評測風險水準、建立投資計畫，以及在投資策略執行後的任何時間段登錄賬戶，了解自己賬戶的浮動盈虧水準，甚至調整自己的策略組合。智慧投顧就是一個不眠不休的機器管家——7*24小時不間斷智慧化管理客戶的專屬投資賬戶。

此外，部分智慧投顧產品將資產配置於全球各類ETF（Exchange Traded Fund，交易型開放式指數基金），如宜信財富投米RA，在實現資產類別分散的同時，還最大限度追求國別地域的分散，資產配置範圍廣，分散程度高，抗風險能力強，實現了新中產一鍵投資全球的訴求。宜信財富投米RA的演算法可以做到即時監控全球資本市場以及風險事件，當遭遇影響力較大的系統性風險時，會自動調整組合中相應資產的權重以降低組合的風險敞口。

除了完美貼合新中產理財需求外，智慧投顧分散化、透明性、低費用、易操作等優勢也成功贏得了高淨值客戶的青睞，他們願意拿出一部分資產來嘗試數位化理財。根據前述《報告》，全球範圍內48.6%的高淨值人群對智慧投顧產品的易用性、低費率非常認可，並表示願意接受將自己一部分財富交由智慧投顧打理，而持這一態度的高淨值人群在亞太區（除日本）占比為76.3%，位列全球第一。

大陸智慧投顧或超美國

相對於美國，中國大陸的投顧市場有著相當大的提升潛力。

由嘉信公司進行的一項名為「中國城市新興富裕投資者研究」的調查顯示，僅有12%的大陸投資者使用投資顧問服務，而其餘人群基本全都依賴自行研究或向親朋好友尋求建議的方式進行投資。而在法盛全球資產管理公司的報告中，全球投資者中使用投資顧問的比例為64%，美國為67%。

因此在大陸，投資行為的演進軌跡也與美國不同。他們的投資路徑是從個人買股票到把資金交給專業人士及機構來管理，最後才是把資金交給機器來管理。而大陸，一方面由於個人投資者長期享受不到人工投顧的服務，另一方面由於龐大新中產階層對於新技術、新模式的接受與認可，極可能發生這種狀況，即投資者直接跳過中間環節，一步到位地將資金交給機器來管理。這種不同於國外的投資模式切換，意味著中國大陸智慧投顧具有廣闊的發展空間。

支撐這片市場的，還有中國移動互聯的普及。預計到2018年，中國移動互聯網使用者規模將達到8.9億人。移動互聯加速了金融科技的生長與滲透，作為金融科技的一份子，智慧投顧產品的普及與應用也將極大地受惠於網路基礎設施的完善。

無與倫比的新中產人口規模、前所未有的移動互聯普及，連同長期缺失的傳統投顧市場，都將成為中美同臺競技時，大陸超越美國的強大引擎。未來，大陸的智慧投顧極有可能超越美國，成為全球第一大市場。

智能投顧也有風險

儘管智慧投顧前景迷人，「機器人理財」也存在一定風險。「首先，要注意合規性，P2P網貸平台不能發售銀行理財、券商資管、基金、保險或信託產品，對於開發機器人理財並直接提供資產配置服務的P2P網貸平台需要更複雜的公司架構，並取得相應的業務牌照。」盈燦諮詢一位高級研究員分析稱，其次，機器人理財雖然運營成本隨著資金規模的增大而下降，但是金融不同於實體經濟，規模越大風險也會集聚，所以需要機器人理財服務的公司要不斷擴大資產配置的品類範圍和地域分佈，控制極端損失。

還有業內人士表示，這一新興行業尚缺乏有效監管，所以投資者需密切注意政府出台的相關條例。而且，機器人理財業務都是要將投資者錢拿過來通過特定的模式進行匹配，其大數據等技術成本非常高，如何避免資金池也需重點考量。