王卫：上市后的烦恼

宗和

谁也没想到，借壳上市的顺丰能够让它的创始人王卫连续上头条。

3月2日，顺丰控股在连续5个涨停后迎来下跌，虽然盘中跌幅一度超过了6.91%，收盘时股价跌至76.91元 / 股，但其总市值依旧达到 2841亿元。以约 64% 的持股比例计算，顺丰创始人王卫身价也水涨船高，至1818 亿元人民币。虽然只是一度超越马云，但王卫的身家已经确定超过腾讯的创始人马化腾，跻身中国富豪榜前三位。

显然，顺丰在资本市场的表现不但打乱了中国财富排行榜，也重新定义了中国仓储物流业的江湖格局。

从昔日默默无闻的快递公司小老板到新兴行业的老大，王卫和顺丰创造了新的财富传奇。

从“不圈钱不上市”到拥抱资本

2月24日，伴随一声钟响，带着公司的客服妹子和此前被打的快递小哥，一向低调的顺丰速运创始人、顺丰控股董事长王卫现身深交所上市仪式高调了一把。

敲钟后，“惯例”没有接受媒体采访的王卫匆匆离开了现场。但是，关于他的新闻依然占据了各大媒体的重要版面和头条位置。

与一些有着“光辉经历”的创始人相比，王卫并没有那种典型的人生赢家的履历背书。

1971年，王卫出生在上海，7岁便和家人迁往香港。父母在内地都是大学教授，但在香港内地学历不被承认，他们只能去做工人，整个家庭收入微薄。

因为家境贫穷，王卫只念到高中便不再读书。毕业后，一直在香港叔叔的小工厂里帮忙做印染小工。

王卫自己在演讲时曾回忆过那段艰苦的日子，他说那时经常因为“贫穷”被人歧视，养成了他内敛的性格。他为人特别低调，创业多年，不但从未接受过采访，就连顺丰的企业内刊，也很少出现他的照片。香港狗仔队为了拍他，潜伏一天也只拍到了背影和很模糊的侧面照。

对于上市，王卫曾经非常抵触。当时他明确地表态称：“上市好处无非是圈钱，获得发展企业所需的资金。我做企业，是想让企业长期地发展，让一批人得到有尊严的生活。上市的话，环境就不一样了，你要为股民负责，你要保证股票不断上涨，利润将成为企业存在的唯一目的。这样，企业将变得很浮躁，和当今社会一样的浮躁。”

但是，最终王卫还是没能拒绝资本的诱惑，2016年5月30日，停牌一个多月的鼎泰新材发布公告，顺丰控股拟借壳上市。

值得一提的是，在上市成功后，王卫给员工们派发了红包，尤其是在社交网络中，许多顺丰员工晒出了自己的红包，王卫给员工们的红包从1888元起，最高超过1万元。

接连涨停身家升至国内前三

“借壳上市的好处是上市成本低、速度快。順丰无疑抓住了机会，敲开了一扇大门，同时也意味着已经有5家以上民营企业借助资本力量改变了行业格局和发展态势。”快递物流咨询网首席顾问徐勇表示。

令人吃惊的是，资本市场反应非常激烈。

按照2月24日开盘价粗略计算，王卫个人身家为1442亿元，超过此前的圆通实际控制人喻会蛟夫妇，成行业首富。3月2日顺丰控股经历5个涨停后下跌2.99%，股价报67.91元，总市值达2841亿元，为深交所第一。

媒体统计后发现，2016年初发布的中国富豪榜里还不见踪影的王卫，一下子闯入2017中国富豪榜前三名。前面是大连万达的王健林、阿里巴巴的马云，超过了腾讯的马化腾，和网易的丁磊、正威的王文银、百度的李彦宏、恒大的许家印等。

虽然不排除资本市场吹泡泡的惯例，但是顺丰总市值已经超过了“三通一达”（圆通速递、中通快递、韵达股份、申通快递）2437亿的最新总市值。

对此，国金证券最新分析报告指出，作为国内快递行业的标杆企业，顺丰精准定位中高端市场，已连续9年位居“快递服务满意度调查结果”榜首，良好口碑和品牌形象支撑了其较高的业务单价。综合考虑公司规模、运营模式、品牌口碑、发展趋势，顺丰是最有可能崛起为世界级巨头的中国快递企业。

物流专家、运联传媒总编辑王阳表示，顺丰控股完成上市，也造就了民营快递“五巨头”开始逐步脱离早期圈地为目的的竞争阶段，开始进入建造现代化物流体系的新阶段。

数据显示，2016 年中国快递行业延续强劲增长态势，业务量累计完成312.8 亿件，同比增长51.3%；业务收入近4000 亿元，同比增长43.5%。未来在消费碎片化、农村网购渗透率提升以及跨境电商的快速发展下，预计未来3年快递行业仍将保持30%左右的高速增长。显然，中国已成为“世界第一快递大国”。

从2016年至今，中通、圆通、申通、韵达等我国主要民营快递企业纷纷上市。圆通快递借壳大杨创世、申通快递借壳艾迪西、韵达快递借壳新海股份，中通快递更是选择赴美IPO，民营快递借助资本市场完成第一轮转型。

快递物流咨询网首席顾问徐勇感慨：“顺丰的上市具有行业里程碑的意义。中国的消费者是最幸运的，因为目前中国消费者享受的快递服务是全世界最快速、价格最低的。”

上市之后还能否顺风顺水？

公开媒体信息显示，1993年就创立的顺丰速运，已经建立了庞大的信息采集、市场开发、物流配送、快件收派等业务机构及服务网络。截至2015年7月，顺丰已拥有近34万名员工，1.6万台运输车辆，19架自有全货机及遍布海内外的12260多个营业网点。

但是，顺丰发展的瓶颈也不少。

例如，与诸多巨头一样，近年来顺丰也在全领域布局，先后跨界商业、金融等板块。但值得注意的是，顺丰在这些领域并不像在快递物流行业一样出色。它旗下的顺丰优选和嘿客有着各种各样的烦恼。记者了解到，即使在顺丰上市后，王卫依旧在朋友圈表示，有些担忧顺丰的冷链运营。

“中国快递业发展目前有四大瓶颈，最棘手的是快递发展开始呈现出微利化、无利化、亏损化的倾向。”徐勇表示。

徐勇认为，目前几乎所有快递企业的瓶颈，一是对电商的依赖度极高，占到业务量75%左右，电商利用自己的货源优势打压快递价格，用所谓的互联网“流量”思维压榨快递费用；二是加盟制快递企业的产品单一，容易引发同质化竞争，其必然结果就是价格战；三是我国快递品牌集中度较高，市场集中度极低；四是本地户籍从业人员比例极低，一线城市、发达的二线城市和三线城市，来自异地的快递从业人员占比达到85%至98%。

同样，物流专家、运联传媒总编辑王阳也认为顺丰虽然用“供应链+”整合产业生态，构建集物流、资金流和信息流为一体的开放生态系统，但也面临着如何依托强大的干线运输能力，打通物流全产业链，融合仓配、重货运输、供应链金融等问题。如何布局O2O，向综合物流服务商转型的战略发展，顺丰还需自己探索。

一些券商分析师认为，快递公司在资本市场上出足了风头，却依旧难掩快递业频发的乱象。近期，快递行业内快件积压、网点关闭等负面消息不断，尽管各家都对此迅速澄清，但仍难以抵消资本市场对快递类上市公司的疑虑。因此，对顺丰的股价，不可抱过高的期待。

王卫的头脑非常清醒，他公开表示：“上市不是上岸！”

对顺丰而言，目前的态势可谓一半是火焰一半是冰山。

一方面，从顺丰控股披露的数据来看，2013年至2015年公司的资产负债率连年升高。2015年度的负债率达到了60.27%，高于行业平均水平。

另一方面，从王卫在富豪榜上的排序来看，资本市场再稍微给点力，他就能完全超越马云，成为中国富豪榜上的第二号人物。

1.33亿股、流通市值不到100亿的顺丰控股，到底能走多远？