基金称蓝筹股主导本轮慢牛行情 环保投资集中四条主线

高方方

短期来看，虽然有些市场扰动因素可能引发市场震荡，但依旧保持对中长期市场的乐观态度，周期和消费相关行业板块值得预期，市场震荡上行的趋势大概率不变

上周，市场整体是一个震荡整理走势，对此，前海开源杨德龙表示，近日市场走势再次证明，今年的慢牛行情是由蓝筹股来主导的。最近中小创的反弹更多是阶段性的反弹，而整体的行情仍然要看一些优质的蓝筹股。

针对近期市场行情，中欧基金则认为，目前市场已进入全国“两会”期，各项议题或将催生一系列结构性机会，预期中期市场仍会延续震荡上行格局。“两会”各项议题或将催生环保、养老、食品安全、二胎等相关行业的结构性机会。短期来看，虽然有些市场扰动因素可能引发市场震荡，但依旧保持对中长期市场的乐观态度，周期和消费相关行业板块值得预期，市场震荡上行的趋势大概率不变。

3月份美联储加息预期在提升

前海开源基金表示，央行公布了外汇储备的规模，2017年的2月末我国外汇储备的规模是30051.24亿美元，这也是近8个月外汇储备以来首次重返了3万亿美元以上。这是一个很好的现象，说明热钱外流的情况已经大大得到改善，人民币贬值的压力也大大减轻。今年美国可能会更加注重出口，不会希望美元走势过强，从而导致其他货币相对于美元贬值，不利于美国的出口。这样，今年人民币的贬值压力大大减轻，外汇储备可能会稳定在3万亿美元左右的水平，这是一个利好信号。美国原本向市场上释放的信号是今年要加三次息，前海开源基金认为，可能最多就加一次息。至于几月份加息可能存在一定的不确定性，但是加息的次数减少是确定的。这样人民币在今年的贬值压力并不大，会逐渐地企稳，甚至有可能出现小幅的升值。

大摩华鑫基金也表示，在全面强劲的经济数据支持下，美联储主席耶伦近日表示，若经济符合预期，3月份加息是合适的，此外，其他诸多持有货币政策投票权的重量级官员也发布了偏鹰派言论。金融市场也给予相应表现，美元指数维持自2月份以来的强势表现，美股三大指数在强劲经济数据的支撑下均创下历史新高。利率期货市场数据显示，3月份美联储加息为较高概率事件。

“一带一路及军工”贯穿全年

市场现在已经进入到“两会”行情，“两会”上提到一些受益政策的板块近期比较活跃。比方说“混改”、“一带一路”板块重新进入大家视野，也是前段时间重点推荐的两个板块，有可能成为全年的主题。先说军工，在政府的工作报告中已经对今年的国防预算进行了重要部署。“一带一路”战略在今年还会有一些实际性进展，政府工作报告中也多次提到 “一带一路”战略。这两个板块不仅仅是一季度有所表现，应该可以说是贯穿全年的。

纵观当下A股和港股市场，都具备比较强烈的补涨需求，今年对于蓝筹行情仍然是继续看好的，蓝筹股会贯穿这一轮慢牛行情。第一，要选择一些有业绩支撑的好股票；第二就是减少频繁操作，以长线持股为主，用时间来换空间。今年全年属于震荡上行的行情，或者说是慢牛行情。在这种行情之下，通过频繁交易、短期操作很难有超额收益，可以买入一些好股票用时间换空间，持有半年以上，这个收益还是不错的。

蓝天保卫战致环保投资成主线

在今年“两会”上，再次强调必须科学施策、标本兼治、铁腕治理，努力向人民群众交出合格答卷。对此，华商基金研究员王达表示，此次涉及环保行业的内容不断增多和细化，特别是雾霾治理的内容增幅更加显著，体现出了政府对于环保工作的重视程度与治理的决心，同时投资机会也或将集中体现在清洁供热、在线监测、超低排放、工业污染治理几个方面。

纵观近几年“两会”政府工作报告，涉及环保行业的内容不断增多和细化，特别是雾霾治理的内容增幅更加显著。综合分析，相关投资机会或集中在以下四个方面，首先是清洁供热。煤改电、改气是以减少无末端处理的散烧煤为原则，所以清洁供热企业或将迎来业绩高增长机会；第二是在线监测。需要污染监测与系统集成相结合，相关标的可以关注；第三是超低排放。以大气环境治理为主业的标的有望获得更大发展；第四是工业污染治理。工业领域的治理固然重要，但治本的方法可能只有通过技术升级淘汰落后产能才能够与“供给侧改革”共同推进， 打好蓝天保卫战。

景顺长城基金经理杨锐文表示，整个“十三五”时期，环保热度将有望延续，中长期都具有投资价值，其中既有短期的驱动因素，也有长期的催化理由。短期来看，2017年是《大气污染防治行动计划》终期考核之年，相关部门将背水一战。站在这个时间点，非常看好史上最严的环保核查带来的各种投资机会。环保核查前期主要体现于制造业龙头的投资机会，中后期将会体现于优质的环保产业个股的投资机会。除了环保核查带来的各种投资机会，杨锐文也看好新能源汽车、医疗养老等行业的投资机会。

发力“供给侧改革”关注新兴产业

“供给侧”结构性改革作为经济发展的主线很明确，国家推进“供给侧改革”的决心和执行力毋庸置疑。华商基金研究员庄嘉赟认为，2017年，煤炭钢铁去产能将继续推进。煤炭钢铁只是去产能的试点行业，预计今年还能看到去产能推进到其他产能过剩的行业，比如电解铝行业等。除了去产能，今年钢铁煤炭行业的国企改革和企业的兼并重组也值得关注。在“供给侧改革”的大背景下，钢铁煤炭行业依然具有配置价值。从市场表现来看，进入2017年，钢铁、煤炭行业延续了2016年的强势表现，尤其是钢铁行业，随着无效产能、低效产能的退出，在产能效率提高，行业结构改善，行业内公司的盈利能力将继续得到明显改善，在公司自身产业价值不断修复的基础上，企业投资价值也将不断凸显。

另外，对于新兴产业，华商基金赵媛媛指出，生物医药、发动机等高端设备、能源、材料等需要技術突破，其他服务业也需要在互联网化、数据化、云端化的道路上走得更远。这些新兴产业和传统产业互相渗透，一起实现经济体的调结构、促转型；周期行业转型同样离不开万众创新。传统垄断行业需要混改等制度创新激发自身活力，重资产行业借助债转股等金融创新实现去杠杆，而基建和公用事业领域PPP本身也是民营资本积极参与的创新。