京津冀协同发展背景下河北省金融结构优化研究

尹成远 冯悦

摘 要：推动京津冀协同发展，河北省金融业有着十分重要的作用，而金融结构又是金融中的核心部分，因此，根据京津冀协同发展的要求，不断优化北省金融结构具有深远的意义。从金融相关比率、存贷比率、直接融资与间接融资比率、存款结构、贷款结构、保险深度与密度六方面对河北省金融结构进行分析的结果来看，河北省应逐步缩小存贷差，健全直接融资市场，拓宽融资渠道，积极推动金融机构多样化，加快发展保险业。

关 键 词：金融结构；金融相关比率；京津冀协同

中图分类号：F830.3 文献标识码：A 文章编号：2096-2517（2017）01-0060-08

Abstract： Financial development in Hebei Province is an indispensable part against the Backdrop of Integrated Development of Beijing-Tianjin-Hebei Region and has important economic function. Meanwhile， financial structure is the core of finance， therefore， the improvement of financial structure in Hebei has a profound significance. The paper studies financial structure development in Hebei in recent years from the following six aspects， financial interrelation ratio， loan-to-deposit ratio， direct and indirect financing ratio， deposit structure， loan structure and insurance depth and density. Thus， the paper tries to figure out existing problems in financial structure and solutions to improve financial structure in Hebei.

Key words： financial structure； financial interrelation ratio； integration of Beijing-Tianjin-Hebei

一、研究背景

改革開放后，金融在经济中所起的作用越来越不容忽视，而金融运行效率的高低主要取决于其内在的结构，良好的金融结构会充分发挥金融系统的功能，带动各金融子系统高效运作，进而优化资源配置，推进经济发展。反之，不合理的、不适应经济环境的金融结构会影响整个金融系统的运转，衍生出各种内部的经济矛盾，降低效率，从而制约经济的进一步发展[1]。因此，伴随着我国经济的转型，金融结构也需不断优化，才能有效促进经济转型和发展。

《京津冀协同发展规划纲要》作为京津冀协同发展战略的顶层设计，要求北京有序疏解非首都功能，运用目录引导、资金奖励、差别化价格等市场手段和金融手段引导企业主动调整退出，天津和河北则是积极承接北京产业转移。经济发展和产业转移必须金融先行[2]。由表1可见，从衡量金融发展水平的金融相关比率（FIR）指标来看，河北省金融业的发展程度仍与北京、天津存在较大的差距。北京利用首都金融资源优势，推动现代金融服务发展成效明显， 金融业对经济增长的贡献率位居各行业之首。天津以自贸区优惠的金融政策为核心，以滨海新区为龙头，打造高效、绿色、现代化的物流服务网络和北方金融中心，服务京津冀协同发展和临港经济，发展后劲十足。

河北省金融业的差距与其金融结构的失衡密切相关。虽然近年来河北省金融发展较快，河北省政府不断推进金融结构的改革，但仍存在金融资产结构不合理、直接融资占比较低、资本市场不发达等问题。本文试通过分析河北省金融结构的现状，进一步发现其存在的问题，为河北省优化金融结构提出建议。

二、文献综述

在国外，20世纪50年代开始对金融结构进行研究。 首次提出金融结构一词的是戈德史密斯，Goldsmith（1969）认为金融发展就是金融结构的变化， 金融结构就是一国金融工具和金融结构的形式、性质及其相对规模[3]。孔特（Asli Dwmirguc-Kunt）和莱文（Ross Levine）则是用金融中介机构与金融市场的相对状况来衡量金融结构的变化[4]。随着经济的发展，经济学家对金融结构开始有不同的见解，所以关于金融结构的定义众说纷纭，并未达成一致的看法。

在国内， 也有学者在这方面进行深入研究。王兆星（1991）从宏观、中观、微观来阐释金融结构的内涵，他认为金融结构是由不同金融要素有机联系而成[5]。李健、贾玉革（2005）界定金融结构是指构成金融总体的各个组成部分的分布、存在、相对规模、相互关系与配合状态，把其作为一个有机整体[6]。林毅夫等（2009）则将金融结构定义为金融体系内部各种不同的金融制度安排的比例和相对构成[7]。

本文借用戈德史密斯的定义，认为河北省的金融结构是由其金融机构和金融工具的存在形式、相对规模和经营方式等决定的。该定义主要从量的方面来考察金融结构，因此在分析河北省金融结构时，采用了戈德史密斯提出的金融相关比率（FIR），并加入了存贷比率、直接融资与间接融资比率、存款总量、贷款总量、保险密度与深度等指标来进行深入分析。

三、河北省金融结构现状

近年来河北省金融发展迅速，金融体系不断完善，金融生态环境逐步优化。截止到2015年，河北省银行业金融机构资产总额接近5.9万亿元，法人机构240个，证券机构数量不断增加，活跃度不断上升，实现证券交易额7.5万亿元，上市公司增加至53家，新三板挂牌家数达到98家，直接融资能力大幅提高，保险业快速发展，累计实现原保险保费收入1163.1亿元， 累计赔付支出461.9亿元，保险保障能力逐渐增强[8]。

（一）金融相关比率

戈德史密斯定义金融相关比率为一国的全部金融资产与全部实物资产的比率。本文采用河北省全部金融机构年末存贷款余额来测度河北省全部的金融资产，实物资产则以河北省的GDP来衡量，即当年存贷款余额与当年GDP之比为金融相关比率（如图1所示）。由图1可以看出，在2008年以前，河北省的FIR都低于2，波动幅度较小，基本持平，而从2008年开始，FIR开始逐步上涨，并于2009年突破2，虽在2011年出现小幅下滑，跌至1.95，但自2011年以后，FIR开始大幅上升， 在2015年已经达到了2.7。 这表明河北省储蓄和投资的分离程度逐步提高，金融系统的规模不断扩大，资源配置能力在加强。

（二）存贷比率

存贷比率是衡量金融机构效率的指标，也是反映区域经济社会发展水平的重要指标。存贷比率是指河北省全部金融机构的贷款总额与存款总额的比值。 如图2所示， 河北省的存贷比率在2005～2007年波动不大，基本在60%左右，而在2008年出现了小幅的下降， 下降到53%， 后又开始平缓上升，2009～2013年， 均徘徊在60%，2014年又开始小幅上升，2015年升至66%左右。这说明河北省金融机构的效率和区域经济发展水平在不断提升，但提升幅度较小； 存款只有60%左右转化为贷款，转化能力偏低，资金利用率不高，金融在河北省经济发展中贡献较弱， 未充分发挥金融机构的融资功能，金融对实体经济支持力度较弱。

（三）直接融资与间接融资比率

直接融资与间接融资比率是测度该地区金融市场发展程度的重要指标。因数据的可得性，本文河北省的直接融资额以2006～2015年《河北省金融运行报告》公布的当年股票A股筹资额、H股筹资额和债券筹资额之和表示， 间接融资额则采用《河北省统计年鉴》公布的当年金融机构贷款总额，进而计算得到直接融资与间接融资的比率，结果如图3所示。从图中可以明显看出，该比率从2006年的1.21%，小幅上升到2007年的2.17%，2008～2009年受美国次贷危机影响， 这一比率出现下滑趋势，又跌回1%左右，但从2009年开始大幅上升，实现跳跃式增长， 并于2011年达到峰值5.5%。 其后，2012年和2013年均在不断下滑， 尽管2014年有小幅上升，但2015年仍回落至2.3%，与2007年基本持平。 这表明了河北省金融市场发展程度不高，股票、债券市场发展不健全，融资结构失衡，直接融资占比偏低，而间接融资占比过高，不利于金融的稳定发展。

（四）存款及结构

金融机构的存款作为河北省金融资产的主要组成部分， 考察其总量和结构的变化有重要意义。从总体来看（如图4所示），自2005年开始，河北省金融机构的存款余额是逐年递增的，2015年达到了近5万亿元。就其同比增速而言，在2005年和2006年基本围绕在16%左右，虽在2007年略微有所下滑， 但2008年与2009年开始快速增长，2009年增速超过25%，达到近几年峰值，后又呈现出增速递减的趋势，2011年增速下滑至13.28%，最近两年增速则基本持平在11%左右， 增长速度达到了这几年的最低点。 这说明了近年来河北省金融机构的存款余额同比增速减幅明显，但整体来看仍维持了较平稳的增长。

从存款结构来看，由图5可以明显看出，金融机构存款余额中以个人存款为主，2015年个人存款余额达到了近3万亿元，占到了全部存款余额的近61%；单位存款余额近1.9万亿元，占全部存款余额的38.3%； 财政性存款2015年年末只有近0.11万亿元，增长缓慢。

因在河北省金融机构存款余额中个人存款一枝独秀， 所以分析个人存款的期限结构很有必要。以2015年的个人存款为例，如图6所示，整体来看， 个人存款中活期存款环比增速波动较大，在2月份增速最快，增幅为5.5%，3～5月活期存款逐渐减少，在4月份降至最低点，最大降幅为4%，此后几月，仅在7月和10月出现负增长， 并在11月和12月出现较快的连续增长。 而个人存款中定期及其他存款环比增速波动较小， 前3个月增速较快，2月份达到最大增幅， 为4.16%。4月份出现负增长， 但降幅较小， 仅不到0.1%。5～12月增速平稳，只有在6月和9月增速超过0.85%，其余月份均增速缓慢。由此看来，个人存款活期化迹象明显，这显示出河北省居民开始看重个人存款的流动性，偏好将定期存款转为活期存款， 以便随时可以取出资金，用来进行风险投资、 购买理财产品或应对其他需要。

（五）贷款及结构

贷款也是金融结构中不可或缺的一部分。河北省的贷款从总量上看，如图7所示，金融机构贷款余额在近年来出现过两次较快增长，第一次在2006年，同比增速近16%；第二次在2009年，因4万亿刺激计划， 金融机构贷款余额出现了大幅增长， 增幅飙升近40%。最近来看，增速相对平稳，尤其在2013～2015年， 增速变化较小， 基本围繞在15%左右。这说明了现今金融机构贷款投放比较平稳，增速稳中有升。

从贷款结构来看（如图8所示），河北省金融机构以中长期贷款为主，且增速较快，2015年中长期贷款余额达到了近1.8万亿元， 同比增长18.43%，占全部贷款余额的56%；而短期贷款余额近三年增长比较缓慢，2015年仅增长6.47%，年末余额为1.25万亿元，占全部贷款余额的39%；票据融资相对来说占比较少， 虽然2015年增长较快， 从997.39亿元增加到了1919.29亿元，增长了近一倍，但仅占中长期贷款余额的11%左右，占全部贷款余额的5%。 这说明了河北省信贷结构在不断优化，票据融资增多，但还是以贷款为主。

（六）保险深度和保险密度

保险深度是指地区的保费收入占该地区生产总值（GDP）之比，反映了该地区保险业在整个经济中的地位。保险深度取决于经济总体发展水平和保险业的发展速度。保险密度是指按当地人口计算的人均保险费额。保险密度反映的是该地区居民参加保险的程度，也侧面体现出该地区保险业的发展水平和居民参保意识。

河北省保险业发展迅速，截至2015年，省级保险分公司共61家，分支机构4501家，比上年增加321家，并实现了大病保险省内全覆盖。从河北省保费收入来看，如图9所示，2005～2008年保费收入快速增加，同比增速呈现阶梯式增长，并于2008年达到最大增速，增幅为44.7%。2009和2010年增速下滑， 与2008年相比增幅下降了近20个百分点。2011年因银保新政和新会计准则的影响，河北省保费收入近年来首次出现负增长，降幅约2%，其后保费收入开始迅速增加，2015年已达到1163亿元，同比增速为25%。由此看来，河北省保险业发展势头强劲，潜力较大。

河北省保险深度和保险密度如图10所示，保险密度除在2011年有小幅下降外， 其余年份均稳定上升，2015年已达到1570.8元/人， 同比增加了304.3元/人， 增长迅速。 而保险深度则变动明显，2006年从2.2%跌至2%，2007～2009年则逐年上升， 并在2009年达到最高点， 此时保险深度为4%， 此后2010～2012年开始下滑， 下降至2.9%后，2013年开始攀升，2015年已经上涨至3.9%， 同比增加了0.7个百分点，增长趋势明显。显而易见，河北省保险业发展水平在不断提高，保险的保障能力有了一定的提升， 居民参保意识在不断增强，保险所发挥的作用越来越大。

四、河北省金融结构与京津对比存在的问题

（一）存贷比较低，存贷差较大

河北省的存贷比相对来说偏低，金融机构效率不高。以天津为例，从存贷比来看，如图11所示，近年来天津市的存贷比均在0.85以上， 尽管存贷比在2013年略微有所下滑，但也达到了0.86，并且在2015年上升至0.92， 即存款有92%转化为贷款，服务于实体经济。而河北省金融机构的存贷比要远远低于天津市，基本都在0.6左右，虽然从2013年开始有所上升， 但到2015年也仅为0.67，与天津市的0.92相差甚远。

从存贷差来看，如图12所示，天津市的存贷差较小，除2013年外，基本在0.2万亿元左右，而在差距最大的2013年， 存贷差也仅为0.32万亿元。而河北省的存贷差从2011～2015年均在增长，在2013年增速最快，最大增幅为16.1%，虽然近两年来增速有所减慢，尤其在2014年增速直接下滑了近12个百分点，增幅降至4.6%， 但2015年的存贷差仍高达1.63万亿元，超出天津市1.41万亿元， 远远高于天津市的存贷差。

由此来看， 河北省将存款转换为贷款能力较弱，即储蓄转化为投资较为困难，金融结构效率较低，不能充分利用存款，资金配置不合理，使得金融机构存有大量的储蓄资金，这些闲置资金并未投放于实体经济中，不能被实体经济充分利用。同时河北省过大的存贷差又会加大金融机构的财务风险和民众的储蓄风险，影响金融机构的利润。

（二）直接融资市场欠发达，渠道较少

以北京市为例，截止到2015年，总部设在北京市的证券公司共18家，基金公司25家，期货公司20家，国内上市公司共264家，“新三板”挂牌企业763家，较上年末增加401家，社会融资总规模为15 368.9亿元，其中直接融资（企业债券、非金融企业境内股票融资）占社会融资总规模的54.4%。

而总部设在河北省的证券公司共1家，基金公司0家， 期货公司1家， 国内上市公司共53家，“新三板”挂牌企业98家，直接融资（企业债券、非金融企业境内股票融资）占社会融资总规模的15.1%。

以上数据表明，河北省直接融资市场发展较为落后，证券、基金和期货公司较少，企业债券、非金融企业境内股票融资占比较低，直接融资渠道单一，资本市场欠发达，这不利于河北省金融机构分散风险，扩大规模，提高利润率。单一的融资渠道大大增加了企业的融资成本，极大地阻碍了企业的再生产，同时也制约了河北省金融结构的优化，增加了金融风险，不利于河北省金融业的健康发展。

（三）金融机构的主体较为单一，缺乏多元化

如表2所示，从机构个数来看，河北省银行业金融机构的两大主体为小型农村金融机构和大型商业银行，分别占到了总体的43%和29%，而财务公司、信托公司和外资银行则较少，尤其是信托公司和外资银行仅有一个；从资产总额来看，虽然小型农村金融机构的个数较多，但规模较小，其资产还不到大型商业银行资产的一半，仅有11 506.5亿元，占全部资产总额的19.6%，而大型商业银行则以24 303.8亿元， 占总资产的41.4%位居榜首，大型商业银行在金融机构中的统治地位不言而喻；从法人机构来看，小型农村金融机构独占鳌头，共有152个，占到总数的63%，新型农村金融机构以68个排名第二，还不到小型农村金融机构的一半。

总体来看， 河北省金融机构的主体过于单一，大型商业银行几乎垄断近一半的资产，信托公司和外资银行所占市场份额较小，无法成为真正的市场竞争者，民营金融由于准入门槛过高、限制过多，发展仍然缓慢。这样的格局会使得大量的资金都流向大型商业银行，其他金融机构只能分得较少的份额，不充分自由的竞争会制约金融機构功能发挥和规模扩张，不利于多元化融资结构的形成[9]。

（四）保险业发展相对落后，保障能力有待增强

以北京市为例， 如图13所示， 从保险密度来看，河北省与北京市差距较大，2015年北京保险密度为6502元/人，而河北省的保险密度仅为1570.8元/人，还不到北京的四分之一。同时河北省保险密度增长缓慢，2011～2013年基本在1000元/人左右，增幅偏小，虽然2015年增加较多，比2014年同比增加了304.3元/人，但北京保险密度却同比增加了843元/人，超过河北近2.8倍，相差明显。

从保险深度来看， 河北省与北京市在2011～2013年均变动较小，几乎为一条直线，但2014年北京市的保险深度出现明显上升， 同比增加了0.9个百分点， 增长至6%，2015年则与2014年持平，并未继续上升。而河北省在2014年仅同比增加0.2个百分点， 增速较慢， 不过2015年却有较大的增长， 由3.2%增加至3.9%， 同比增加了0.7个百分点，增长加快，与北京的差距有所减小，不过仍然与北京的6%有2.1%的差距。

综上来看， 河北省的保险业发展水平不高，保费收入占生产总值比重过低， 保险市场不完善，居民对保险仍缺乏准确的理解，风险意识较弱，参保动力不足，保险的保障能力还需进一步增强。

五、促进河北省金融结构优化的路径

金融作为河北省经济的核心，是带动经济增长的重要动力。 只有不断深化河北省的金融改革，不断促进金融结构的优化，不断健全金融体系，才能助力河北省的供给侧结构性改革，抓住京津冀协同发展的契机，积极承接京津产业转移，将河北省建设成为全国经济强省。

（一）加大贷款投放力度，逐步缩小存贷差

为了充分利用金融机构的闲置资金，减小存贷差，首先要完善企业的信用担保体系，因金融机构发放贷款的主要衡量标准就是企业的信用，良好的信用可以获得较多的贷款，所以建立一个信息透明的企业信用担保体系至关重要。只有这样，才可以让金融机构敢于放贷，企业尽快还贷，形成良好的金融环境。

其次，简化贷款审批手续，适当扩大贷款范围。很多企业常因贷款审批速度过慢而无法及时获得资金，影响企业正常的生产与经营，个人也会因贷款的延后发放而延迟消费，因此，要简化贷款审批手续，让企业和个人都可以快捷获得贷款，以扩大生产和拉动消费。同时，金融机构还应扩大贷款范围，不仅仅将资金配置于规模较大、 信用较好的国企，还应给予基层贷款支持，扶持基层发展。

最后，政府作为引路人，要引导金融机构加大对低碳、高新技术产业的贷款投放，推动河北省的经济转型。金融机构常因低碳、高新技术产业风险较大，不敢投放大额资金，政府应加强社会担保体系建设，降低金融机构所承担的风险，加大资金投放额度，带动新兴产业的发展。

（二）健全直接融资市场，拓宽融资渠道

金融市场不发达，甚至过于滞后，必然造成金融资产单一，且流动性差，金融结构畸形[10]。因此，河北省应加快健全直接融资市场，扩大直接融资规模，拓宽直接融资渠道。首先，丰富直接融资市场的结构层次。对于一些小规模企业来说，上市融资和债券融资成本较高，这就需要新的融资市场来满足融资需求。因此，在主板、中小板市场、创业板市场等基础上再加入场外交易市场（OTC）、地方性交易市场等，这样可以便于不同企业进行融资，加快经济发展。

其次，鼓励金融产品与金融工具创新。在融资成本不断提高的背景下，创新金融产品，降低企业准入门槛， 设计符合企业需求的差异化金融产品，开发信贷资产证券化产品、供应链融资产品、短期信贷产品等，有助于企业尤其是中小微企业以较少融资成本获取较多的资金，促进其发展。

最后， 大力引进民间资本进入直接融资市场，为其发展提供源源不断的资金支持。现今大多资金都流向了间接融资渠道，而较少的资金留在直接融资市场，因而，要积极鼓励民间资本进入，降低民间资本准入门槛，充分发挥民间资本优势，为国有企业和中小企业注入新活力。

（三）建设多样化金融机构，满足融资需求

河北省要改变国有控股和公有控股以及股份制金融机构一统天下的局面，全方面发展其他金融机构。首先，加快外资和新型农村金融机构的设立，降低银行业集中度。由表2可以知道，河北省外资银行仅1家， 新型农村金融机构也只有153家，所以，要积极引进外资银行，建设农村金融机构，并扩大其影响力，逐步占领市场份额。

其次， 继续推进河北省地方金融机构的发展，以此带动地方经济的繁荣。地方金融机构与大型商业银行不同，主要为各个地方经济服务，比较了解地方经济情况，与地方政府关系紧密，又因规模偏小，灵活性和自主性较强，对地方经济的发展具有重要的作用。所以，要找准地方金融机构的定位，凭借特色化、差异化服务来吸引投资者，并主动帮助地方具有发展潜力的企业，为地方经济发展贡献一份力量。

最后，积极培育多样的辅助型金融机构，完善金融体系。由表2可以看出，河北省的财务公司只有6家，信托公司仅1家，这说明了河北省辅助金融机构的缺乏。因此，要多扶持像财务公司、信托公司等辅助型金融机构，充分发挥其功能，为企业融资提供便利的条件，降低企业融资成本，解决企业融资问题，让金融市场充满生机与活力。

（四）加快保险业发展，加强居民参保意识

保监会明确提出要鼓励还没有在京津冀三地设立分支机构的保险公司优先在河北省设立分支机构，支持符合条件的各类资本在河北省设立全国性保险专业代理机构，河北省的保险机构要抓住这次机遇，提高核心竞争力。

首先，加大对保险业的监督与管理，净化保险运营环境。河北省的保监局和保险业协会要全面考察各类保险机构， 监督保险业运行状况及相关指标，及时发现违规行为，并对其进行处罚，以打造良好的保险发展环境， 吸引外地保险机构入住河北省。

其次，创新保险品种，吸纳专业型人才。随着社会的发展，保险品种也要及时进行更新换代，注重创新，现在人口老龄化严重，要推动医疗保险和养老保险的发展，针对不同的地区、不同的人群设计相应的保险品种，以吸引客户。此外，保险机构还要引进专业型人才，建设高水平、高素质的保险团队，增加保险机构的资金使用收益。

最后，要积极向居民普及保险知识，加强居民的参保意识。河北省很多地区的居民仍对保险的理解存在一定的误区，存有侥幸心理，不愿意将资金投入保险领域，故保险公司要加大财产保险、人寿保险等的宣传力度，利用报纸、期刊等媒体渠道来传播保险知识， 定期在社区开展保险相关讲座，借助于手机平台、网络平台来向居民讲解保险功能及作用，提高居民对保险的认知度。

参考文献：

[1]王广谦. 中国金融发展中的结构问题分析[J]. 金融研究，2002（5）.

[2]2015 年中国区域金融运行报告[R]. 中国人民银行货币政策分析小组，2016-07-08.

[3]Goldsmith，R. Financial Structure and Economic Development[M]. New Haven：Yale University Press，1969.

[4]Asli Demirguc-Kunt and Ross Levine. Bank-Based and Market-Based Financial System：Cross-Country Compqrsions[R]. World Bank Working Paper ，1999.

[5]王兆星. 中国金融结构论[M]. 北京：中国金融出版社，1991.

[6]李健，贾玉革. 金融结构的评价标准与分析指标研究[J]. 金融研究，2005（4）：57-67.

[7]林毅夫等. 经济发展中的最优金融结构理论初探[J]. 经济研究，2009（8）.

[8]2015年《河北省金融运行报告》[R]. 中国人民银行石家庄中心支行，2016.

[9]李健. 论中国金融发展中的结构制约[J]. 财贸经济，2003（8）：54-59.

[10]孙伍琴. 论金融结构与实体經济的适应效率[J]. 管理世界，2004（5）：134-135.

（责任编辑：卢艳茹；校对：龙会芳）