中国市场需求增加，带动国际浆价攀升

中国市场需求增加，带动国际浆价攀升

Global Pulp Price Increases

受中国市场对纸浆需求趋旺，以及印尼OKI浆厂的一条新生产线尚处试产阶段、另一条浆线延期投产等的影响，使国际浆价连月上扬。已有浆厂相继公告今年元月份首波长短纤浆价将同步调升20美元/t。有业界预期，此波调价行动应可实现，后市犹有走强机会。

据国外讯息，去年12月份，本是北美和欧洲纸浆市场需求的淡季，但具有“全球纸浆价格风向标”的中国纸浆市场呈现供需两旺，并且期货和现货价格都强劲上涨，这给北美和欧洲纸浆市场供需向好的方向演变，创造了较好的外部氛围。

公告价格：

北美和欧洲纸浆市场上，去年12月中旬开始，部分纸浆生产商先后点燃对北美和欧洲市场“涨价”的导火线，并相继宣布，自2017年1月起，对销往北美和欧洲市场的漂白长纤木浆和漂白短纤木浆等公告价格提涨至少20美元/t。

公告价格美元/t

现货价格：

北美纸浆市场去年12月初现货成交价格仍呈现小幅下探。而至12月中下旬，现货成交价格则变得稳固起来，甚至在12月底，出现漂白短纤木浆现货供应量减少的局面。据此，业内人士认为，北美漂白短纤木浆现货成交价格将反弹的迹象悄然显现。

现货价格美元/t

发运量万t

库存量天

市场人士认为，从全球纸浆库存资料看出，漂白短纤木浆库存出现了下降，但下降天数低于预期。但在去年11月至12月期间，中国买家补充漂白短纤木浆力度再度加大，据此可以判断接下来公布的去年12月全球纸浆库存中的漂白短纤木浆库存，将会出现明显下降。

APP集团印尼OKI工厂

APP集团在印尼的OKI工厂新建的140万t/a漂白短纤木浆生产线，已经在去年12月13日“低调”投产，而另一条新建140万t/a漂白短纤木浆线，投产日期则再延期3至4个月。但这条投产的生产线现仍处于试生产阶段，离达产还需数月，因此，短期内这条漂白短纤木浆新增产量，对漂白短纤木浆市场形成的冲击有限；而北美和欧洲漂白短纤木浆现货成交价格已经跌至多年新低，并已经到了跌无可跌的程度，后市北美和欧洲漂白短纤木浆价格即将触底反弹。

欧洲市场

欧洲纸浆市场供需形势维持稳固态势，并受主流纸厂加大纸浆原料储备的影响，从去年12月下半月开始，欧洲纸浆现货出现供应短缺现象，这被业内人士解读为，欧洲纸浆期货市场迎来反弹为期不远。而到12月中旬，Suzano等巴西漂白短纤木浆生产商宣布，从2017年1月起，对销往欧洲市场的桉木浆公告价格提涨至680美元/t，环比提涨25～30美元/t；漂白长纤木浆，截至去年圣诞节之前，没有主流NBSK生产商公开宣布，对销往欧洲NBSK公告价格宣布提涨，但在周边市场涨声一片的势头下，新年之后，欧洲NBSK生产商展开提涨行动即会出现。

最新公布的Euro Pulp相关资料显示：2016年11月欧洲漂白和半漂白针叶木硫酸盐浆的消费方库存变化不大，仅上升21t，至19.7519万t。折算成纸浆库存天数仍为17天，而消费量同比则出现微幅增长，增长811t，至36.7411万t，但环比则下滑了1.7%；而新公布的欧洲港口库存资料显示，欧洲港口库存环比下降6.9%（86,961t），至117.1665万t，但这与2015年11月相比，仍增长8.2%。

中国市场

年终岁末的中国纸浆市场，供需再度变旺，期货和现货价格均呈现强劲上涨。与北美和欧洲市场形成了巨大的反差，并继续成为全球浆市供需的最大亮点。

漂白短纤木浆四次提价，国外主流漂白短纤木浆生产商宣布自去年12月起，对销往中国市场的漂白短纤木浆期货价格提涨20美元/t。并在中国纸厂买盘勇跃和人民币贬值等外在因素刺激下，这轮提价再度轻松实现。这是国外漂白短纤木浆生产商针对中国市场提价行动连续第3个月获得推进。

而至去年12月中旬，国外主流漂白短纤木浆生产商相继再度宣布，从2017年1月起，对销往中国市场的漂白短纤木浆期货价格，再度提涨20美元/t，形成国外漂白短纤木浆生产商针对中国市场连续第4次提价行动。如具有代表性的Arauco继去年12月报价成功提涨30美元/t后，计划在2017年1月销往中国市场的漂白短纤木浆期货价格再度提涨20美元/t，至540美元/t。

漂白长纤木浆，受漂白短纤木浆期货价格连续上涨的带动，漂白长纤木浆期货价格也出现攀升，最有代表性的是在去年12月，主流长纤浆生产商再提涨20美元/t行动也轻松实现。

而受中国纸厂需求旺盛的支撑，主流漂白长纤木浆生产商相继展开2017年1月再度提涨行动。具代表性的Arauco最新报价达到590美元/t（净价），环比提涨20美元/t。

中国国内纸厂动态，在去年12月，中国成品纸市场异常火爆，主流白卡纸、铜版纸等工厂成品纸库存降到多年来新低，同时成品纸价格上涨带来的国内纸业景气度达到多年来的新高，这些有利因素使主流工厂增储纸浆原料力度加大。如湛江晨鸣90万t/a白卡纸生产线自2016年10月投产以来，产能利用率不断提高，带来了对纸浆需求的增多，另外，国内新增生活用纸产能释放也带来了对纸浆需求的增多，这些都是促使近来中国纸厂补充纸浆力度加大的关联性因素。

展望后市，进入2017年1月，因为有春节长假，中国纸业生产和销售也进入季节性淡季，这注定了其补充纸浆库存力度将会有所减弱。而这有可能使国外主流纸浆生产商展开新的提价行动将面临夭折。另外从国外漂白短纤木浆期货价格已经连续上涨数月，累计上涨幅度过大，漂白短纤木浆期货价格阶段性滞涨或回落，应该是正常的。

据市场人士观察，今年元月份各大国际浆厂已对欧、美、亚三个主要市场宣布调升长短纤浆价10～20美元/t，这与前些时候预期浆价可能暂时盘整略有差别。尤其是短纤浆，一般认为，在印尼OKI浆厂新生产线开始商转后，市场供应量大增将影响浆价走势，不过OKI厂新设备仍在试车阶段，尚未正式量产，故增产影响暂时还未波及市场，另外，由于中国贸易商过去基于需求没有旺盛而减少纸浆进购量，使得去库存化加速，致库存告罄。再加上包括废纸在内的原物料成本激增等，都成为带动浆价进一步上扬的因素，因此估计此波调价应会顺利落实。对于2月以后的预测，在中国农历春节假期过后，浆价仍将持续攀高，但需求是否同时转旺，将成新价能否支撑的关键。