无惧调整关注两大信号

金鼎

无惧调整关注两大信号

金鼎

本周大盘先扬后抑，在3300点遇到阻力后，只能选择回撤蓄势，其实需要调整的迹象还是很明显的，安信有色昨晚带数个感叹号向买方喊：宜将剩勇追穷寇，不可奢望等回调。国君有色连夜发文：铝价2万元/吨不是梦。

一旦市场出现传销式的呐喊的时候，情绪往往到了最高点，而即便资源股拼命上攻都无法带动沪指突破3300点，那意味着跟风资金已经没有做多意愿。

另外，8月9日，中国钢铁工业协会邀请部分钢铁企业、期货交易所、期货公司、钢铁电商及信息咨询公司等代表共同研究分析“异动”原因，指出当前钢材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或是市场供给减少所致，下半年钢价上涨系误读。就是说现货市场价格并没有飞涨，期货价格的上涨是炒作上去的。这对钢铁股是利空。但是，现货市场价格真的没有大涨吗？

大盘这么一跌，很多所谓的减仓策略就出来的，事实上是没有多少意义的，如果你之前所持有的个股已经盈利良多，即便大盘不调整，也自然锁定了收益，而如果你手中的个股本来还没有轮动到，减仓也可能刚好卖个低点!所以每个人的操作习惯不同，持有品种不同，决定你的策略也不一样。整体来说，在十九大之前，我认为上涨趋势暂时不会改变。

尤其值得一说的是，我们留意到两个现象。

据统计，1-7月份单月内上市的新股平均一字涨停数量呈现出逐步降低的趋势——从1月份的10.07个上升至2月份的12.61个之后就开始一路下滑，到7月份仅有6.6个，距离2月份的高点几乎“腰斩”。

次新股的接盘能力越来越弱，其实是好事，说明在同等市场偏好的环境之下，次新股的资金抽取量越来越少，则资金参与其他概念的当量在边际抬升。而如果次新股没有那么多泡沫的话，这次次新股在调整后，真正具备核心竞争力的企业在未来也同样给市场提供更多的机会。

另外就是，还看到一个现象就是：定增机构开始转战二级市场。

中国人寿终止参与申万宏源定增的消息，在上周末引爆投资圈。作为国内保险业的“老大哥”，中国人寿坦言此举是在慎重研究后的考量，并已与申万宏源协商一致。这并非中国人寿的一时冲动，也非其一家之举。

今年以来，在再融资新规、减持新规等政策的威力下，投资风格趋于稳健的保险公司接连弃投定增项目。从一级半市场转向更为灵活的二级市场，正成为当下不少保险机构的权益配置策略。过去的一年是“毁三观”的一年，创业板次新股跌跌不休，权重蓝筹白马能源纷纷起舞。很多之前参与定增融资的机构最后因为限售解禁的缘故而被垃圾股绑在了一起。股价血流不止，让很多机构损失惨重。

机构参与定增的越来越少，反映出整个市场的机构资金在监管压力倒逼之下开始更为理性地选择投资方向。这对于二级市场而言，一级半市场更多的挤出资金在加大二级市场的买盘力量。

从短期看，这些变化确实不会像某某特大利好那样引爆行情的上升。但是从中长期看，如果说A股是一个池子的话，以前1亿吨水就是1亿吨水的效果，那么今后同样是1亿吨水的话，将会产生比以前2亿吨水更好的效果。即使没有增量资金入场，A股也胜似有增量资金。这一点变化就像是任泽平经常说的那句“新的5%比旧的8%好”，两者是同样的意思。