PPP：板块迎最佳配置期

中泰证券

PPP：板块迎最佳配置期

中泰证券

投资要点：

1、PPP成交增速不降反升。

2、政策支持力度不断加强。

在50号文严管地方政府违规举债、违规向融资平台担保背景下，地方政府将更加依赖于PPP来推进基建投资；同时在87号文堵死以政府购买服务的名义做工程的“偏门”后，地方政府进一步只能走合规PPP的“正门”。银行在地方融资平台失去政府担保后也将对其贷款更加谨慎，多数政府类项目贷款也需找到替代渠道，PPP则是最佳方向。在此背景下，下半年PPP落地速度极有可能加速增长，订单与业绩增速强劲的行业龙头公司将会显著受益。

根据财政部PPP库第七期季报，截至6月末，全国入库项目合计投资额16.4万亿。2017年上半年入库项目总投资2.86万亿，其中二季度单季入库1.8万亿，环比Q1增长近70%，PPP总需求持续快速增加。根据龙元明城全网公开招投标数据，1-7月全国PPP累计成交20063.7亿元，同比增长65%。其中7月单月成交4042.9亿元，同比增长154%，比6月大幅提高132.5个pct，落地大幅加速。

今年以来，PPP重磅支持政策不断出台，如财政部55号文大力推广PPP资产证券化；国常会强调要拿出更多优质资产，通过PPP模式引入各类投资；发改委1266号文要求加快运用PPP模式盘活基础设施存量资产；PPP条例征求意见稿出台；第四批示范项目申报。系列PPP政策频出充分表明决策层对PPP模式的支持态度，将增强社会各界信心。

重点推荐：龙元建设、苏交科和东方园林等。