香港迪士尼为什么会亏损？

董晓常

在度过了连续3个财年盈利的梦想时光之后，香港迪士尼乐园看起来又要跌入连续亏损的现实之中了。

2月15日，香港迪士尼乐园举行了2016年业绩发布会，截至2016年9月30日的财政年度，香港迪士尼乐园净亏损1.71亿港元（约合1.13亿元人民币），较2015年亏损扩大逾2300万港元（约合2039万元人民币）。这是香港迪士尼乐园连续亏损的第二个财年。

2005年9月开始营业的香港迪士尼曾有过长达7个财年的亏损，直到2012财年才开始盈利。2012财年，香港迪士尼盈利1.09亿港元，2013财年达到了2.42亿港元，2014财年更是增长到了3.32亿港元。

然而好景不长，2015财年香港迪士尼再次出现问题，亏损高达1.48亿港元。2016财年的继续亏损意味着香港迪士尼恐怕又要陷入此前那段持续亏损的黑暗历史中。

过去几年，香港迪士尼的平均票价已经连续上涨，游客数量减少显然是其亏损的直接原因。数据显示，香港迪士尼2016财年全年入场人次同比下跌10.3%至610 万。

那么，香港迪士尼为什么突然吸引不到更多游客了 呢？

上海迪士尼 香港迪士尼乐园行政总裁刘永基称，上海迪士尼使人们对迪士尼系列的兴趣提升，其实对香港迪士尼乐园的游客入场人次情况会有所改善。但一个很残酷的现实是，上海迪士尼乐园带走了大批内地游客，预计开业第一年游客规模就会达到1000万人次。实际上，香港迪士尼的内地游客比例自2014年以来一直处于下降态势。去年上海迪士尼的开业显然加剧了这一趋 势。

自身经营 作为一个规模巨大的投资项目，香港迪士尼最开始的投资规划就有很大的问题。最初的设计规模太小，一直制约着香港迪士尼的吸引力提升。过去几年，香港迪士尼已投入6亿多美元来增加景点，包括三个新的主题区和一项夜间游玩活动。去年11月，香港迪士尼又推出了14亿美元的扩建计划，这一计划将于2018年开始，2023年结束。但香港迪士尼已经错过了最佳时机，扩建之后能否盈利恐怕还是个未知数。

香港旅游资源 香港本身的旅游资源并不是很特殊，随着购物等独特的优势不再那么凸显，香港作为一个旅游目的地的竞争力明显下降了。2016年，访港游客约5665.5万人次，同比下滑4.5%，其中内地游客人次同比下跌6.7%。不仅如此，占比最多的内地游客的过夜率远远低于非内地游客，如2016年12月，内地游客过夜比例为40%，而非内地游客比例为70%。不仅是香港迪士尼，其在当地的主要竞争对手香港海洋公园的游客数量最近几年也在不断下滑。

总的来说，香港迪士尼最大的问题是过于依赖内地游客。2014财年，香港迪士尼内地游客比例为48%，2015财年这一数字为41%。

当然，内地游客的减少并不仅仅因为上海迪士尼的分流，还因为香港这座城市对于内地游客的独特性已经消失了。30年前，香港GDP占到内地的30%，而2015年深圳的GDP已经超过了香港。从十几年前全面领先的special one到现在的normal one，香港实际上已经进入正常的市场竞争状态。

在市场环境这样巨大的改变之后，无论香港还是香港迪士尼，都需要重新考慮自己的定位和生存之道—如何在更激烈的竞争之中吸引更多的游客，尤其是内地游客。但是对于香港迪士尼来说，改变大的市场环境恐怕很难。

迪士尼这样的大型主题公园通常会带动一座城市和一个地区的旅游业，但城市和地区的旅游体验反过来也决定了大型主题公园能否持续经营。香港迪士尼可以投入更多的资金扩大自己的园区规模，但只有进一步提升香港的旅行体验，才能够帮助香港迪士尼吸引更多游客。正所谓一损俱损，一荣俱荣，商业也是这 样。