中国城市会破产吗？

近期地方债发行数据出炉，2016年中国地方债发行规模6.04584万亿元，为2015年发行额的1.6倍。其中，置换债占比超8成。至此，地方存量債尚余6.3万亿元有待完成置换。负担这么大规模的债务，这些城市难道不会破产吗？

—Lily

在美国，一座城市会破产，在中国则不会。

2013年12月3日，美国联邦破产法官批准了底特律的破产保护申请，这也成为美国历史上最大的市政府破产事件。这座城市已经负债185亿美元，其中绝大部分是养老金和退休人员的医保和福利，剩下的则是华尔街金融机构所持有的市政债券。因此底特律的10万多名债主包括退休个人、公务员、银行和企业等。

底特律的资不抵债持续已久，2005年，底特律的财政赤字就达到了1.55亿美元，2008年上升到了2.19亿美元。底特律是汽车工业老城，处于美国著名的“锈带”地区，随着汽车制造业的不景气，失业率增高，人员流出，引发财政收入减少。然而城市基础设施维护、公民福利仍然需要持续支出资金。美国法律规定，除非面临自然灾害，否则禁止联邦政府对州和地方政府实施直接救援。最终，底特律资不抵债，只能申请破产。

底特律不是美国唯一一个破产的大城市。在它之前，人口规模近30万的加州城市斯托克顿市已经进入破产程 序。

美国的破产法中第九章专门为城市不能清偿到期债务设计债务调整拯救程序，对市政破产有明确的定义。中国目前只有针对公司的《中华人民共和国企业破产法》，因此，至少现在不存在城市破产一说。

和美国地方政府不同，中国地方债受到国家宏观调控政策的直接影响，由中央统一制定政策解决。如2014年前，地方政府不能发行债券，只能通过投资工具以及影子银行借贷等方式举债。2014年《预算法》修订后，地方政府可以直接发行债券，正规化的同时，也建立起了对地方债务的约束。

2015年是地方债改革年，中央正式启动了地方债的置换工作，财政部向地方下达置换债券额度3.2万亿元，主要用于偿还当年到期的地方政府债务本金，2016年发行置换债4.87万亿元。截至2016年年末，在地方政府债务余额中，地方政府债券的比例已达68%，成为地方政府债务最主要的部分，这些债券的偿还将依赖地方经济的发展和财政收入的增加。

2016年11月14日，国务院公布了《地方政府性债务风险应急处置预案》，地方政府可以通过处置政府资产，包括各类经营性资产、行政事业资产等来偿还债务。如果仍然资不抵债，市县级政府可以向省级政府申请临时救助，包括代偿部分政府债务、减免部分专项转移支付配套资金等。待财政重整计划实施结束后，由省级政府自行决定是否收回资金。

因此，在中国，由中央政府统筹债务风险，力保地方政府债务的稳定和可控，不会演变到底特律那样无力偿还的程度。

《第一财经周刊》实习记者 袁斯来

微博互动专区

某宽：一财周刊的报道提到一个问题，为了宣传电影，主创团队为何要跑三四十个城市？比如《大闹天竺》60天50城“欢闹中国行”全国路演，《煎饼侠》40城路演，《万万没想到》主创演员兵分三路用时35天跑了近100个城市……我的感觉是，路演巨多的一般要么没什么底气，要么是想通过堆积明星，靠着粉丝和看热闹的路人大赚一笔的。通常这种电影并不会太好看。

RE：看主创阵容确实就能瞧出端倪。如果过去劣迹斑斑，跑再多也没用。

消失ZAY：是谁给我的勇气买那么多的《最小说》《文艺风象》《孤独星球》和《第一财经周刊》的啊……已经累晕[二哈]看了这么多期《孤独星球》，怎么哪里也都还没有去呢～

RE：来日方长哈哈，先勾勒出一个方向。

囧young：这是个买不起房买不起车，现在连杂志都快要买不起的时代！@第一财经周刊 一财你家啥时候悄悄涨价 了？！

RE：大约在刚刚过去的这个冬季。1月1日起开始的：）

读者来信

杂志没有收到

亲爱的一财君：

我是贵刊忠实读者，但我在贵刊的天猫上订的2017年的杂志到现在一本都没有收到。事件梗概且听我细细道来：

1首先，我询问了天猫的客服，客服告诉我从天猫订的也是从邮局派送，让我找邮局。没问题。打给邮局，转了大概3个电话之后，我终于找到了相关负责人，负责人表示可能是物流原因，打电话询问的不止我一个。好吧，我等。

2然后就过年了。年后再次询问天猫客服，无人回应。怀抱着对一财真挚而热烈的爱，我再次联系邮局负责人，对方表示“一财早都到了”，还表示他们没有接到这一订单，也不知道和天猫有合作。

3给微信平台发了信息，无人回。

4走投无路，挤出时间给贵刊发了邮件，可能有点啰嗦。望一财君早日帮助解决问题。由于迟迟未收到，我都自费买了快两个月的一财了。望早日答复。

—李奕潼

RE：邮件已经转发给相关同事，他们会尽快联系你的。给你带来不便感到很抱歉，我们会认真解决这个事情的。

升与降你都不会好过的

一财：

你好，终于等到了石油的价格往上爬，因此，俄罗斯的日子可能会好过起来，但也未必就可以这么乐观。

去年年底的石油谈判，一波三折困难重重，好不容易在俄罗斯的左讨好右哀求—这是我杜撰的，欧佩克组织成员国与非组织产油国之间终于达成限产协定，油价应声而起，其他大宗商品据说也莫名其妙地跟着涨，预示着新的一轮经济周期又到来了。

这样的好事美国反倒是占了一大半。之前油价低迷的时候，美国的页岩油气生产商似乎要一下子倒大霉了，殊不知它们都跑去了横跨德克萨斯和新墨西哥州的二叠纪盆地，这下油价上涨，规模效应越发凸显；况且之前美国还取消了多年原油禁令，加上巴拿马运河的开启，运输能力基本能通航大吨位油轮。由此，出口智利的油轮不用绕个大弯，哥伦比亚也在2017年成为新的买家，自己周边的南美国家基本就控制住了。另外，去亚洲的日本和中国也少了20来天，每船还能省几百万美元运费，越来越有吸引力，更厉害的是，土耳其原是俄罗斯能源的第三大买家，现在也慢慢开始进口美国的LNG了。

美国除了向一些原来是俄罗斯垄断能源的国家渗透性出口能源之外，新总统特朗普上任后还任命了美孚公司的CEO为外交大臣，很明显，这是白宫对近期俄罗斯在海湾地区重新崛起的重视，这可是明刀明枪地来了，特别是在能源方面。不幸的还有，美元升值也给日用品需要进口的俄罗斯带来压力，哎呀，看来俄罗斯的好日子还远远没到呢。

祝好！（顺便做个广告，最近做了个美食订阅号“老艳肥叉”，一个月内就通过了微信的“原创”认证，欢迎在美食方面有兴趣的朋友多来交流。）

—ARTDENG

RE：没问题，乐意为老读者效劳。

疑问一下

周刊说马化腾“傍”上老牌地产投资公司（香港私募股权基金基汇资本和腾讯创始人马化腾等组成财团），正寻求一笔最高1亿欧元的贷款，欲收购位于南太平洋波拉波拉岛（法属）的四季酒店，该酒店曾多次被评为全球最美的奢华度假酒店。马化腾要买个酒店这么费劲？又要组财团又要寻求贷款？怀疑是假马化腾。

—BigZ_No1

RE：也未见得哦，毕竟不是买游艇，有钱人的钱也要算计的。

#CBNweekly 434期读后感

每次读都非常非常享受，并且有强烈退掉三联的心情。搜索Povigy没有下到，还是多想见到这款App的，好痒。Pintrill别针这个产品真是“政治非常正确”，如硬蛋的创新工厂一样，我们穿的鞋子，我们戴的眼镜，家里的灯、钥匙，它有思想，是互联互利互通的。至于Facebook的“假新闻”以及豆瓣、IMDb、烂番茄等打分机制，每一种媒体都为思考、表达想法和抒发情感的方式提供了新的定位，从而创造出独特的话语权符号，甚至改变话语权结构，本身技术左右无可厚非，才有趣。

—ChanMurry

RE：谢谢你的这份厚爱。

敏锐度

hi一财！

从大学开始一直到现在出国留学，差不多有5年了吧，不得不说商业的敏锐度不输国外商业杂志，上一周看到了讲Under Armour的案例，给了我启发，在Sport Marketing准备用这个做案例分析～

—乱HOM志

RE：喜欢看到这种起到立竿见影效果的互动反馈。

关于封三广告丑陋的问题

封三的澎湃视频广告丑陋不堪，除了“澎湃”二字干脆一无是处，这是怎么做到的？而且成功拉低了当期杂志的视觉水平。

—薄荷太太

RE：广告页面这个事我们暂时有点，有心杀贼无力回天。望飘过不计较。

本周我推荐

彩礼地图

4年前，一张“全国彩礼地图”在微博上走红。4年间，这份“地图”发生了很大变化。西部高东部低，山村高城郊低，越是贫困地区，越出现高價彩礼。有些地区不仅彩礼翻番，房、车也成标配。北方来看，内蒙古这一带彩礼6万至20万元，山西也与之接近。但也有些地方的彩礼钱不升反降，华南降幅大，长江流域出现“零礼金”，比如重庆彩礼就很少。当然，也有人指出，那是因为婚后财政权多由女方接管的缘故。基本上，女性地位较高一点的地区以及文化开明一点的区域，结婚的彩礼数额相对来说没有那么突兀。

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