私营企业新三板上市的利与弊相关问题探究

王臻

摘要：随着市场竞争日趋激烈，中小型私营企业要想不断发展，必须通过融资途径不断扩大其规模，提高市场竞争力。但由于自身的局限性，大多私营企业面临融资难的难题，而新三板的上市让私营企业得到了发展的契机，本文以现阶段私营企业的融资环境为出发点，深入分析新三板上市对私营企业的利与弊，为其发展提供保障。

关键词：私营企业；新三板；融资；利弊

中图分类号：F83 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）030-000-01

一、私营企业融资环境分析

1.债务融资环境有限

由于当前我国对私营企业的政策扶持力度不足，使得大多中小型私营企业发展困难，中小型私营企业由于资本周转速度缓慢，资金相对不足，商业贷款困难，给其发展带来严重阻碍。现今中小型私营企业的外部融资主要从信贷市场以间接融资方式获得，但大多商业银行贷款审批权都在省级分行手中，主要向大型企业提供信用贷款，而中小型私营企业要获得贷款则需要以财产抵押，使得中小型私营企业融资渠道有限，不利于其发展。

2.资本市场环境不成熟

成熟的资本市场结构往往是底层板块挂牌企业多，顶层板块挂牌企业少的分布模式，而我国则呈现出倒三角的分布结构。据有关数据显示，2014年3月我国资本市场中处于顶层的挂牌企业有2500多家，中小板企业只有700多家，创业板市场也只有400多家，由此可见虽然我国已建立了资本市场的基本框架，但距离成熟的资市场环境仍有很长的路。当前我国底层板块的融资能力较差，流动性不足，因此底层股权交易市场需要不断创新，提高其融资能力，方可改善中小型私营企业资本市场融资环境。

二、私营企业新三板上市的利

1.提升私营企业市场价值

新三板上市对传播中小型私营企业品牌形象具有重要作用，有利于提升私营企业的信誉，实现自身品牌价值。私营企业在新三板市场上市可以增加市场关注热度，也有利于实现规范化管理体制，这也是对私营企业经营发展状况和市场潜力的肯定，有利于树立良好的市场形象。同时，新三板市场上市后，还可以为中小型私营企业提供交易平台，有利于提高股权流動性。

中小型私营企业在挂牌上市前会接受证监会的统一监管，通过及时披露完整的公司信息，有利于提高私营企业的企业信用度。同时，在私营企业融资过程中，信用评级可以为其争取更多的信用贷款，助力私营企业扩大规模，而私营企业在挂牌上市后，会吸引更多的投资客户，市场认可度不断提高，有利于私营企业长期的持续稳定发展。

2.拓展私营企业融资渠道

新三板市场可以为中小型私营企业提供资金募集平台，拓展其融资渠道。当前我国私营企业的数量不断增加，为调整产业结构升级，促进国民经济发展提供了重要保证。随着新三板市场的上市，可以给市场创造良好的就业环境，给私营企业提供资金支持，拓展融资渠道。

随着私营企业新三板上市，可以提高企业的管理水平，在专业机构的指导下，明确私营企业股权结构，开展股权改革制，有利于私营企业实现规范化管理。同时，新三板也能对私营企业的资金进行有效监督，一定程度上能增加私营企业的财务透明度，有助于投资人更好的了解企业运行状况，也能提高其市场地位，提高私营企业的资金积累速度。

3.扩大私营企业资本市场

私营企业通过新三板挂牌上市，一定程度上能规范其管理流程，有利于私营企业持续健康发展，同时也有利于私营企业适应资本市场的相关规则，满足私营企业主板上市要求，以便进入更好的资本市场，给私营企业带来更广阔的发展空间。而私营企业在新三板上市后，由于面临着退市和兼并的风险，会使得私营企业不断提高其管理水平，不断提升其市场信用，同时，私营企业通过股权激励制度，能为企业保留和吸引先进性管理人员和技术人员，更加有利于私营企业的持续发展，给私营企业长远发展奠定基础。

4.完善私营企业治理结构

由于新三板对于纳税行为和产权关系有着明确的规定，可以使私营企业不断完善治理结构，从而实现其制度创新，给私营企业带来长远发展空间。私营企业在全面分析内部环境的基础上，可以充分了解企业的优势和劣势，以便于更好的进行市场定位，同时，私营企业通过新三板上市能够实现股权转让，整合社会资源，有助于完善其股权结构，从而完善私营企业治理结构，促进企业的持续稳定发展。

三、私营企业新三板上市的弊

1.信息公开的负面效应

私营企业新三板上市后，应按照相关规定及时公开公司信息，比如财务状况和运营状况等相关信息，这些信息的公开一定程度上会给私营企业带来影响，其一举一动都会影响公司的市场形象，加大管理难度。信息公开使得私营企业财务信息状况被市场所了解，降低了私营企业中小板的灵活性，因此会给私营企业的长期发展带来一些负面效果，不利于其持续稳定发展。

2.成本费用增加

中小型私营企业在新三板挂牌上市时，会产生相关费用，比如挂牌费、律师费和会计费等，着对中小型私营企业来说是一笔不菲的开支。据有关数据表明，新三板上市公司大致需要85万元左右的挂牌费用，40万元左右的律师服务费，30万元左右的会计费用，相关性成本费用的增加也会阻碍中小型私营企业新三板上市时间，并且在新三板上市后，需要定期缴纳相应的费用，这些都无形的增加了私营企业的资金压力，使得其投资投资成本不断增大，不利于私营企业的长期发展。

3.骨干员工抛售股份

中小型私营企业新三板上市后，便为企业股份持有人提供了相应的股权转让途径，而其骨干员工在抛售股份后，会引起群体抛售反应，严重影响私营企业的经营效益，甚至会导致员工离职，给私营企业发展带来人员危机，增大私企经营管理难度。同时，私营企业员工通过转让股份，倘若获得较高收益，则会降低员工的工作积极性，导致工作效率低下，影响企业团队合作与交流，不利于私营企业长期发展。

四、结语

综上所诉，中小型私营企业应结合自身发展实际状况，综合考量各方因素，切实慎重考虑是否进行新三板挂牌上市，此乃关系到中小型私营企业的存亡。如若上市利大于弊，能给私营企业带来更大经济效益和发展空间，则可以选择新三板上市，反之则不可以选择新三板上市。

参考文献：

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[2]高玲.中小企业新三板上市的利弊分析与探[J].财经界（学术版），2016（16）.

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