“特朗普行情”让美股乐极生忧

本报驻美国特约记者　唐钰　姜扬　本报记者　赵觉珵

美股最近正迎来一波牛市。22日，道琼斯指数报收20771.91点，连续9个交易日创历史新高，这也是1987年以来道指连续创出新高的最长天数。路透社分析称，经济改善的迹象和特朗普承诺降低公司税及放松监管，是推动股市近期上涨的主要因素。

近日，从企业信心到企业盈利、零售数据和通胀数据，美国一系列经济增长的指标都亮起绿灯。资产管理公司上海芸鼎的合伙人林纯洁23日对《环球时报》记者表示，目前，美国依旧是发达国家增长最为强劲的地区，全球风险主要来自于美国以外的地区，甚至特朗普上任带来的风险也大多是对其他国家而言，这让美股备受追捧。

22日，美联储披露了最新一期会议纪要称，如果就业和通胀数据符合预期，很快再度加息是合适的。大多数官员认为，循序渐进地加息是适宜之举，但在观察经济前景方面需要部分时间，如果经济保持在正轨之上，美联储将会相对快速地加息。

不过，当前这一波美股的疯狂上涨，更多的是因为市场在对特朗普新政府政策调整“押注”。市场在普遍期待特朗普会推出减税、增加开支、放松监管等新措施，是此波上涨的主要原因。

自特朗普当选以来，美国股市一直呈现出上涨走势，道琼斯指数、纳斯达克指数和标准普尔指数的累计涨幅都已达10%以上。因此，不少外媒称美股的这一轮上涨为“特朗普行情”。

特朗普对于自己的功劳也毫不谦虚，他上周曾在推特表示，“在几十年来最长的上涨周期里，股市达到了史上新高。这是强大的信心和乐观使然——要知道，税改计划还没推出呢。”

然而，特朗普的这句话也指出了为什么更多的人开始认为，股市估值上升是一个越来越让人担忧的问题。

林纯洁23日接受《环球时报》记者采访时称，美国股市目前过于乐观，这意味着所有事情都要接近完美才能消化目前的估值，但其中有一些预期是完全不可能实现的。“这并不意味着股市会马上停止上涨，只是现在的市场已经开始被高估了。”

华尔街巨头高盛警告称，特朗普税改的力度可能不及预期，但投资者已经变得过度自信。一旦投资者意识到政策变化的效果不会很快显现，税务改革对企业盈利的提振可能比原先预期的更小、更慢，市场必须调整。

人称“华尔街巫师”的摩根大通全球量化和衍生品策略部门负责人马科·克拉诺维奇也开始提醒投资者：系好安全带，波动性要回归了。他作出这样的判断的原因在于，市场与实体经济的相关性出现了创纪录的下降。这不只存在于各个行业之间，还体现在股市和国家之间，这些相关性都处于历史低位。

巴克莱银行的报告则警告称，从1986年里根减税时期美股的走势来看，如今的市场正在积累下跌的风险。当里根减税计划于1987年7月尘埃落定、正式实施后，1987年10月，美股在“黑色星期一”暴跌，市场恐慌情绪迅速蔓延，1980年代末的经济衰退随之而来，这段历史提醒投资者，是时候调整风险敞口了。

据美联社报道，白宫计划于3月13日向国会提交特朗普的预算规划，内容包括特朗普有关改革税法以及削减机构预算的建议，预计该预算规划的细节安排少于正常水平。而这份报告，被市场认为可能成为美股走势的拐点。▲