海南省外贸FDI对经济增长的脉冲响应

李杰

[提要] 本文以海南省相关数据为基础，研究外国（商）直接投资对海南省经济增长的影响。通过实证研究发现：FDI对海南经济增长确实有明显的拉动效应，但长短期有别。既验证相关理论在海南省的适用性，又为海南省经济良好、快速增长提供有益参考。

关键词：FDI；经济增长；脉冲响应

中图分类号：F127 文献标识码：A

收录日期：2016年12月15日

一、引言

1988年海南省建省以来，作为全国最大的经济特区，经济增长速度和发展水平取得了令人瞩目的成绩。其中，以出口为导向的外向型经济的长足发展，在海南省经济增长中扮演着不可或缺的角色。2010年海南省对外贸易进出口总值108.02亿美元，比上年增长21.2%，是1987年的36.94倍。其中，出口总值23.91亿美元，增长25.8%；进口总值84.11亿美元，增长20.0%。全省实际利用外资总额15.23亿美元，比上年增长61.5%。与此同时，全省的经济发展也进入了前所未有的快速增长轨道，2010年全省GDP（按当年价格计算）已达到2，515.29亿元，是1987年的43.91倍。由此可见，海南省外贸发展与FDI利用的增长速度略低于整体经济的发展速度，那么对外贸易和FDI利用到底有没有起到推动经济发展的作用呢？如果有的话，经济增长对于外贸与FDI的冲击会产生怎么样的响应轨迹？本文选取1987～2010年海南省统计数据，运用现代计量分析技术对海南省FDI、外贸与经济增长的关系进行实证研究，以期验证既有理论对海南区域的适用性，并为促进海南外向型经济持续良性发展提供有益参考。

二、数据来源与实证检验

（一）变量选取。根据宏观经济理论，消费（C）、投资（I）和出口（X）是影响经济的三驾马车，对经济增长有举足轻重的影响。高铁梅（2006）曾从总需求的角度分析了消费、投资（分为国内投资和外商投资）对我国经济增长的影响。在该文中，高铁梅（2006）以经济增长为被解释变量，以消费、国内投资和外商直接投资为解释变量，重点考察了消費和投资对我国经济增长的影响。吴学品（2008）从总需求角度用状态空间模型实证分析了外商直接投资对浙江经济增长的动态影响。因此，为增强模型的解释力，与以往研究相比，本文在实证分析中多引入了三个自变量，出口、进口与FDI。因此，模型中共有6个变量：因变量经济增长（GDP）用地区生产总值表征，5个自变量出口（EXP）、进口（IMP）、外资（FDI）、投资（INV）与消费（CON）分别用出口额、进口额、外商直接投资实际利用额、国内固定资产投资额和居民总消费额来表征。所用年度数据均取自历年《海南统计年鉴》，每个变量样本时间跨度为1987～2010年，样本容量为24。（图1）

从图1所示的走势图可以看到，1987～2010年海南省的消费、出口、GDP都稳中有升，实现了较快的增长。其中，FDI的波动较大，在1992年达到峰值，随后振荡下跌。海南省的进口也存在较大的波动，2009～2010年随着“国际旅游岛”战略上升为国家战略，进口总量逐年上升，并保持强劲的势头。

（二）数据预处理。数据预处理包括三个步骤：（1）凡以美元为单位的数据全部按当年的平均汇率折算为人民币；（2）所有数据均按GDP平减指数（1987=100）进行平减，以消除价格波动因素影响并获取实际值；（3）由于数据的自然对数变换不改变原有的协整关系，并能使其趋势线性化，消除时间序列中存在的异方差现象，所以对所有数据取其自然对数值，以增强数据线性化趋势、消除异方差，同时便于考察各变量对GDP的敏感性。经上述处理后，各变量在模型中分别记为：LNGDP、LNEXP、LNIMP、LNFDI、LNINV、LNCON。

本文所采用的模型是：LN（GDPt）=C0+C1LN（EXPt）+C2LN（IMPt）+C3LN（FDIt）+C4LN（INVt）+βtLN（CONt）+εt （1）

（三）单整与协整检验。由于采用的是时间序列数据，为了避免序列间扰动项的存在，因此首先需对上述变量的对数序列作单位根检验，运用ADF检验法对上述各变量的水平值及差分值分别做了单整即平稳性检验后，发现所有变量均为一阶单整，即I（1）序列，因此可在此基础上进一步做协整关系检验。同时，还需检验VAR模型的稳定性。如果被估计的VAR模型所有根的模的倒数小于1，即位于单位圆内，则其是稳定的。如果模型不稳定，某些结果将不是有效的（如脉冲响应函数的标准误差）。由上述结果可知，VAR模型是稳定的，因此该模型中脉冲响应函数的标准误差是有效的。（图2）

本文采用基于向量自回归（VAR）模型的双JJ协整检验法来检验上述5个变量之间的协整关系，并依据LLC和LR检验的结果将VAR模型的最佳滞后阶数设为2，据此再将基于一阶差分变量的协整检验的滞后期数设为1，协整检验的形式则选为“序列有线性趋势但协整方程仅含截距”。运行EVIEWS6.0后根据协整检验结果得知，最大特征根与迹统计量检验均表明在5%的显著性水平下有3个协整向量，现将第一个能准确完整地反映变量间关系的正规化方程写成如下表达式（括号内为标准误）：

LNGDP=-0.0486+ 0.0497×LNCON+ 0.0455×LNEXP+ 0.0498×LNFDI+0.0964×LNIMP+ 0.1916×LNINV

（0.0488） （0.0137） （0.0090） （0.0126） （0.0001）

由协整方程可以看出，出口、进口、FDI、投资与消费每增长1%，将会促进GDP分别增长0.045%、0.096%、0.049%、0.192%、0.0497%，因此除了进口与GDP间的关系外，其余各自变量与因变量间的关系均符合凯恩斯的宏观经济需求拉动理论。从弹性系数上来看，省内投资对经济增长的贡献最大，其次是进口，然后依次为消费、FDI和出口，可见当前海南的经济增长依然以投资驱动为主，因此通过扩大内需和外需（即出口）、增加进口贸易和吸引外资来促进经济增长的潜力依然很大。（表1）

（四）广义脉冲响应函数检验（GIRF）。鉴于GIRF的分解结果不受变量顺序关系的影响，因而能提高估计结果的稳定性与可靠性，故本文采用该方法进行冲击响应分析，检验时将新息冲击作用的滞后期设为10年。由图3可知，GDP对于出口、进口与FDI的三条冲击响应曲线均位于横轴上方，各期响应值及累计响应值均为正值。一个出口新息的冲击会使GDP较为敏感地急剧上升，在第5期达到峰值后转为快速下跌，在8期后止跌并在缓慢反弹中趋稳；一个进口新息的冲击也会使GDP急剧上升，在第4期达到峰值后开始下跌，直到第7期止跌，然后再平缓反弹并趋稳；GDP受FDI冲击后首先缓慢上升，在第6期达到峰值后转为下跌，直到10期后才止跌并在缓和反弹中趋稳。一个消费新息的冲击相较而言对GDP的影响较为平缓，在第3期达到峰值后较快下跌，直到第7期后才止跌，并缓和趋稳。一个投资新息的冲击会使GDP增长在第4期时达到峰值后下跌，在第7期止跌并缓和趋稳。综上所述，消费、投资、出口和进口会在较短期内对GDP增长产生快速影响，而FDI对海南省GDP增长的贡献则在第6期达到峰值，产生最大影响，并影响持续到第10期左右。（图3）

三、主要结论及对策

（一）从长期看，出口贸易与GDP增长存在正向协整关系，短期内出口的增长意味着有效需求的扩大，因此能立即推动GDP增长；但从长远看，当期出口增长对后期GDP的促进作用会急剧削弱并在小幅反弹中趋稳。出口已成为继投资、消费后拉动海南省GDP增长的第三驾马车，随着出口的扩张，生产要素不断向出口产业集聚，促使资源配置效率不断提升，从而使出口产业规模效应和技术效应得以逐步发挥，同时外贸顺差增加了省内的资本积累，资本总量的扩大又进一步促进了出口与经济的良性互动发展，因此出口导向型增长假说在海南成立。

（二）不管是长期还是短期，进口均能促进海南省经济的增长，因为海南省由于其特殊的地理区位及历史因素，形成了市场、原料两头在外的海岛经济。海南约80%的进口是原材料、中间品、关键技术与设备，这些生产资料的进口能有效确保生产与出口活动的稳定开展；当期进口对后期GDP也能带来一定的拉动效应，因为引进的技术设备长期内还有利于促进生产与服务的进步，从而提高全省的要素生产率和服务水平。

（三）不管是长期还是短期，FDI流入均能拉动海南省GDP的增长，但拉动力度明显小于出口和进口，因为海南省自“国际旅游岛”建设后主要吸引的是国内的资金；短期内FDI拉动GDP速度和力度均小于外贸，因为从外资企业前期投入到正常運营，对GDP的影响会产生一个滞后效应；而且中期FDI对省内投资存在一定竞争与挤出效应，因此其对GDP的拉动作用有所削弱，但后期随着FDI投资乘数、技术外溢、制度示范以及产业关联效应的发挥，尤其是随着内资企业技术吸收与应用能力的增强，FDI对GDP的拉动效应在后期又有所增强。

主要参考文献：

[1]崔建军，吕亚萍.FDI对我国区域经济增长影响的实证研究——基于1998～2010年面板数据[J].经济问题，2014.1.

[2]高铁梅，康书隆.外商直接投资对中国经济影响的动态分析[J].世界经济，2006.4.

[3]吴学品，赵卫亚.FDI对浙江经济影响的动态关系实证研究[J].商业经济与管理，2008.11.

[4]倪伟清.浙江省外贸、FDI对经济增长的脉冲响应分析[J].吉林省经济管理干部学院学报，2011.6.

[5]高铁梅.计量经济学分析方法与建模[M].北京：清华大学出版社，2009.