聚焦中央经济工作会议

2016年12月14日至16日，中央经济工作会议在北京举行。作为规格最高的年度经济工作会议，每年的中央经济工作会议历来被视为来年宏观经济政策的风向标。本刊通过梳理会议全文和相关延伸解读信息，多项要点引发广泛关注。

“稳中求进”升至治国理政重要原则

会议明确“稳中求进”工作总基调是治国理政的重要原则。会议还指出：“稳是主基调，稳是大局，在稳的前提下要在关键领域有所进取，在把握好度的前提下奋发有为。”

“稳中求进”这个近年来经济工作坚持把握的总基调，在2017年将上升到一个新的高度，成为治国理政的重要原则，也把“稳中求进”推向一个新境界。

国际经济交流中心信息部副部长王军表示，“稳”的落脚点是保持社会稳定，包括加大就业、教育、医疗、社保、环保、食品安全等领域的公共投入，这与“十三五”全面建成小康社会的目标相一致。

国务院发展研究中心副主任王一鸣指出，坚持稳中求进，核心是稳政策、稳预期。“实现经济筑底企稳，不能急于求成，要坚定信心，保持战略定力。”“稳”是基石，“进”是目标，二者相辅相成、相得益彰。

我国初步确立适应经济发展新常态的经济政策框架

会议提出，党的十八大以来，初步确立了适应经济发展新常态的经济政策框架。会议强调，稳中求进工作总基调是治国理政的重要原则，也是做好经济工作的方法论，明年贯彻好这个总基调具有特别重要的意义。

会议系统阐述了适应经济发展新常态的经济政策框架：

第一，作出经济发展进入新常态的重大判断，把认识、把握、引领新常态作为当前和今后一个时期做好经济工作的大逻辑。

第二，形成以新发展理念为指导、以供给侧结构性改革为主线的政策体系，引导经济朝着更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的方向发展，提出引领我国经济持续健康发展的一套政策框架。

第三，贯彻稳中求进工作总基调，强调要保持战略定力，坚持问题导向、底线思维，发扬钉钉子精神，一步一个脚印向前迈进。

中央党校教授辛鸣认为，这是党在对经济社会发展规律认识更加深入的基础上，对经济形势作出的重大判断，对经济工作作出的重大决策和更加系统、完备的政策安排，经受了实践检验。

2017年是实施“十三五”规划的重要一年，是供给侧结构性改革的深化之年。党的十九大也将于2017年召开。辛鸣说，适应经济发展新常态的经济政策框架的确立，对于2020年全面建成小康社会、实现“两个一百年”奋斗目标，具有至关重要的意义。

明年更重防控金融风险 货币政策“稳健中性”

会议在部署明年经济工作时明确提出，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。

中国社科院金融所银行研究室主任曾刚表示，今年以来部分城市房价上涨较快，金融市场中跨市场、跨机构、加杠杆的短期炒作较多，此外美联储加息会对全球资本流向和汇率走向产生较大影响。当前金融风险已经抬头，要根据形势变化，更加注重防范金融风险。

在货币政策方面，中央经济工作会议提出，明年货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。要在增强汇率弹性的同时，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

中国民生银行首席研究员温彬表示，“中性”就是资金量要合理、价要稳定，不刺激也不紧缩。要防控金融风险、抑制资产泡沫，就不能释放过多流动性；而实体经济压力依然不小，又要保持流动性合理充裕。在汇率方面，一方面发出“基本稳定”的信号引导市场预期，另一方面“增强汇率弹性”向着更加市场化方向继续前进。

方正证券首席经济学家任泽平认为，货币政策告别宽松时代，转向中性稳健，中国流动性拐点出现。2017年货币信贷政策不如2016年宽松。未来货币宽松的制约因素开始增多，房地产调控、通胀预期升温、人民币贬值和资本流出压力、2017年美联储加息次数上调至三次等。

在财政政策方面，中央经济工作会议明确，明年继续实施积极的财政政策。财政政策要更加积极有效，预算安排要适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。

银河证券首席经济学家潘向东表示，积极财政政策可关注刺激居民消费方面，货币政策将为中国经济转型升级与供给侧结构性改革推进营造适宜的货币金融环境。

楼市发展方向：“房子是用来住的，不是用来炒的”

2016年中央经济工作会议对房地产去库存进行了更加细致的表述。包括要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止大起大落等。

“长效机制意味着房地产市场发展不能只靠一时的应急政策，关键要解决内火，完善制度建设。”中国房地产估价师和房地产经纪人学会副会长柴强说，建立房地产平稳健康发展的长效机制，关键要处理好住房消费和投资、房地产和经济增长、存量房和增量房之间的关系。

会议还指出，去库存方面，要坚持分类调控，因城因地施策，重点解决三四线城市房地产库存过多问题。要把去库存和促进人口城镇化结合起来，提高三四线城市和特大城市间基础设施的互联互通，提高三四线城市教育、医疗等公共服务水平，增强对农业转移人口的吸引力。要加快住房租赁市场立法，加快机构化、规模化租赁企业发展。加强住房市场监管和整顿，规范开发、销售、中介等行为。

清华大学房地产研究所所长刘洪玉认为，房地产市场稳定发展，关键要稳定市场预期，减少市场参与者的非理性行为。从此次会议看，下一步应加快住房制度、土地供应制度、住房金融体系、房地产税收制度、房地产市场规制、新型城镇化等一系列制度建设，以长效机制引导市场稳预期。

“2017年房地产长效机制建立一定会有突破，包括税收、土地政策等等。”中国房地产研究会市场委员会副主任、中国房地产数据研究院执行院长陈晟表示，2017年房地产调控要“稳”字当头。从目前房地产销售、施工和新开工面积数据来看，2017年房价上涨可能性依然存在。因此，房地产调控必须紧抓不放，严控投机购房。

会议为供给侧结构性改革注入新内涵

会议指出，明年要继续深化供给侧结构性改革。除了深入推进“三去一降一补”五大任务之外，会议还提出要推进农业供给侧结构性改革、着力振兴实体经济、促进房地产市场平稳健康发展，为供给侧结构性改革注入了新内涵。

国务院发展研究中心研究员许召元说：“中央根据经济发展的主要矛盾和形势变化，面向更深层次、更广泛的结构性矛盾，不断深化、扩展改革任务，显示中央对于结构性改革的深刻洞悉和科学把握。”

国家发展改革委副主任连维良认为，供给侧结构性改革为中国明确了在经济转型阶段实现长期健康发展的正确路径，对中国经济长远发展意义深远。

振兴实体经济：培育更多“百年老店”

会议明确，着力振兴实体经济。要坚持以提高质量和核心竞争力为中心，坚持创新驱动发展，扩大高质量产品和服务供给。要树立质量第一的强烈意识，开展质量提升行动，提高质量标准，加强全面质量管理。引导企业形成自己独有的比较优势，发扬“工匠精神”，加强品牌建设，培育更多“百年老店”，增强产品竞争力。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊对此表示，大力发展实体经济一直是中央的政策，但过去几年由于需求疲软、产能过剩，实体经济投资回报率下降，造成经济出现“脱实向虚”的倾向，并引发资产价格泡沫和潜在系统性金融风险。因此政府明年推行结构性改革的目的也是希望形成新的经济增长点，引导流动性进入实体经济。

华南理工大学公共政策研究院学术委员会主席郑永年认为，“如果政府把经济发展的重心置于金融业而轻视实体经济，从长远看，结果会是灾难性的。”

“振兴实体经济主战场在制造业，关键在存量，核心是创新。”工信部规划司副司长李北光表示，除了加快发展新兴产业，更重要的是用创新推动传统产业“老树发新芽”。

防控金融风险：下决心处置一批风险点

会议提出，要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。

浙商银行经济分析师杨跃对此表示，“一批风险点”“资产泡沫”的表述说明中央对目前经济金融领域存在的风险隐患有着非常深刻的认识。事实上，今年以来已经有一系列的针对措施，无论是房地产调控政策的持续加码，《地方政府性债务风险应急处置预案》的发布，还是银监会表外业务监管新政的意见征求，社会各界所公认的诸多潜在风险领域正在得到高度关注。‘下决心的提法更是说明中央下决心进入金融风险防控的攻坚期和深水区，有针对深层矛盾和问题进行根本整治的魄力。

“‘提高和改进监管能力的表述可能说明明年监管体系的改革会有实质性进展。目前金融创新非常多，跨市场、跨机构的各类业务所蕴含的风险更为广泛、隐蔽和复杂，识别和管理的难度显著加大。这需要进行相应的顶层设计，在全面风险管理上随之转型，守好底线。”杨跃进一步表示。

华融证券首席经济学家伍戈则认为，“这些年，风险在股市、债市、房地产和跨境资本流动等领域轮动，所以很难指明一个特定领域的风险点。但我认为埋藏得比较深的，或者说未来有可能暴露的风险，一个在直接融资领域，体现在债市的违约和企业破产风险，第二是间接融资领域，体现在银行的不良贷款上升。”

伍戈还强调，金融风险只是表象，背后还是实体企业遇到的问题。所以，治标还得治本，关键要让实体企业有更好的利润增长点，营造更好的营商环境，特别是给民营企业更好的营商环境。

定调国企改革 混合所有制是重要突破口

中央经济工作会议明确提出，混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

国务院发展研究中心企业研究所项安波认为，新的一年，混合所有制改革将很可能取得新的突破：“对于混合所有制改革，文件已经齐备，接下来是与重要领域的行业体制改革相结合，如何推进混合所有制改革？这方面需要有实质性的新的进展。”

项安波表示，在经过2016年试点之后，国企改革如果能够在市场化方向进一步推进和拓宽，比如市场化选定经营管理者等，那么国有企业的活力将进一步得到提升，从而释放更多红利。

博览财经首席研究员李宏图则表示，供给侧结构性改革之中的一个要务，就是解决“国企病”。当前体制机制下，国企已成为中国实体经济和金融改革发展所面临的所有矛盾的焦点和综合体。决策层要想“大力振兴实体经济”，要想顺利推进供给侧结构性改革，首先需要攻坚的就是“国企病”，解决“国企病”的根本目的仍是做优做强做大国企。

外媒密切关注中央经济工作会议

新加坡《联合早报》：中央经济工作会议肩负为中国政府2017年经济工作定调与部署任务的使命。投资者们密切关注这场年度会议，希望从中找出线索，了解国家来年的优先政策和经济目标。

法新社：这场会议旨在应对中国目前的经济问题，会议承诺“中国将加大力度控制资产泡沫，深化供给侧结构性改革，以及稳健中性的货币政策”。报道尤其关注中国的汇率政策，并援引会议内容称，中国将提升人民币汇率的弹性，但人民币汇率将在合理均衡的水平上保持基本稳定。

路透社：中国将严格限制信贷流向投机性购房。中央经济工作会议指出，“房子是用来住的，不是用来炒的”，中国需要从宏观上控制信贷。此外，中国还将在房价面临较大上涨压力的城市增加土地供应，并尽快建立抑制房地产泡沫的长效机制，避免房价在2017年出现大起大落。

俄罗斯卫星新闻网：在北京举行的中央经济工作会议指出，2017年要把防控金融风险放到更加重要的位置，确保不发生系统性金融风险。

美国《华尔街日报》：（会议）表明在全球不确定性大增以及中国经济企稳复苏的背景下，中国政府将更注重防控金融风险和资产泡沫，货币政策将转至中性甚至偏紧。