我国中小家族企业融资难原因及对策研究

郭爰宏+陈秀东

摘 要：近几年，中小家族企业的发展得到显现，在我国经济中占有越来越重要的地位。但目前中小家族企业的融资面临着困难，融资难成为其发展难的主要原因。据此，研究了中小家族企业融资困难及成因，同时提出了解决对策，希望能够为改善这种现状提供帮助，使中小家族企业融资难的问题得到缓解。

关键词：中小家族企业；融资；资金证券

中图分类号：F23

文献标识码：A

doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2016.23.059

0 前言

从全世界来看，家族企业是企业中不可或缺的一部分。在美国，有90%的企业是家族企业；在英国，有70%的企业是家族企业。在我国家族企业也是相当普遍的。家族企业存在巨大的生命力，虽然我国的家族企业的发展历程不长，但是因其特殊性，在我国现在的经济状态下成为不可替代的一种组织形式。家族企业中，资金的来源大部分来自内部积累和亲朋好友的借款，因为国家体制限制、信用问题以及资本市场的各种问题的存在，家族企业得到外界资本的数量和途径受到影响。在经济日益发展的今天，中小家族企业在融资方面面临的困难逐渐显现，应引起广泛的关注。因此，只有找到中小家族企业融资存在的困难，并找到相应的对策，才能在一定程度上去除中小家族企业发展中的问题，使其能够得到长远的发展，为国民经济做出更大的贡献。

1 家族企业融资理论基础

1.1 家族企业定义

目前，关于家族企业的定义很多，归纳起来主要有四种类型，即基于所有权、经营权、所有权与经营权以及代际传承等视角对家族企业的界定。综合目前的定义，本文认为，家族企业是由具有血缘关系的下一代继承的企业，其中部分家族成员拥有经营控制权。关于本文所研究的企业是该企业既符合家族企业的范围，同时又符合2011年6月18日工信部联企业发布的《中小企业划型标准规定》规定的标准。

1.2 企业融资方式

融资方式即资金融通。根据不同的标准可以对融资方式进行分类。

1.2.1 内部融资与外部融资

内部融资与外部融资是按照融资过程中资金来源方向的不同划分的。内部融资指的是企业仅仅依靠内部积累进行的融资，例如资本金、折旧的转化和留存收益转为投资。外部资金指的是依靠企业外界所得到的资金，例如银行借款、债券融资以及股权融资等。

1.2.2 直接融资与间接融资

直接融资与间接融资是按照资金运动的渠道不同而产生的划分方式。直接融资指的是不借助中介机构的融资，间接融资恰恰相反，指的是企业借助金融中介机构获取其他资金闲置者提供的资金。

1.2.3 股权融资与债务融资

股权融资与债务融资的划分是由于资金的产生过程中会形成不同的资金产权关系。股权融资是一种出让所有权与新股东共同分享企业利润的一种融资，这样会达到企业增资，而且这些资金不需要还本付息。债券融资则不同，它只是普通的借款首先要考虑到定期付息，到期后要偿还本金。

2 我国中小家族企业融资难的原因

中小家族企业的资金主要来自于企业内部，并且许多中小家族企业一般很少考虑企业的长远发展。当内部资金不足时，他们经常选择负债融资，但是我国此类企业向银行贷款非常难，我国的银行一般偏向将款项贷给国有企业。中小家族企业融资难已成事实，现在从不同方面具体分析出现此种现象的原因。

2.1 企业自身治理结构缺陷导致融资困难

中小家族企业存在很多多有的特点，比如产权结构单一、专制集权、任人唯亲等等。因为这种特点，相对于其他企业存在一定的优点，比如家族企业凝聚力比较强，企业高层分歧较少，不会影响企业的发展。但是，如果企业想要进一步发展，这些特点会在一定程度上起到负面影响。首先，中小家族企业任人唯亲，给企业的发展带来了极大的风险，因此，使投资者望而却步。其次，单一的产权结构使得中小投资企业不愿意从外界吸收资本，即使从外部进行融资，首选也是负债，不会选择股权融资。最后，中小家族企业的不对外进行会计信息披露，外界不能了解其真实的经营状况和财务状况，因此想要从外界获得资金也是相当困难的。

2.2 金融体系不合理，缺少与中小家族式企业发展相匹配的金融机构

从我国的银行体系来看，国有银行占资本金占总份额的大部分，而其主要给国有企业进行贷款。近些年，随着经济的发展，一些股份制银行、地方性商业银行、农村信用社等得到了一定的发展，但并没有解决中小家族企业外部融资的困难。另外，对于中小家族企业来讲，银行借款的手续繁琐，并且成本太高。中小家族企业的贷款一般额度较小、周期较短，对银行来讲成本太高又得不到相应的收益。因此，从利益角度来讲金融机构不愿意贷款给这类家族企业。

2.3 银行与企业信息不对称，不愿意借款

银行虽然借款给企业，但是其并不参与企业的经营管理，他们之间没有明确的信息传递渠道和详细规定，存在信息不对称的情况。一般情况下资金的提供者对企业的经营了解并不是很多，他们只是能从企业的报表中其了解情况。然而，中小家族企业通常会计信息不完善并且不愿意将真实的经营、财务状况披露出来，加之中小家族企业相比保证、抵押能力较差，因此，为了防止信息不对称所导致一些问题的发生，银行不愿意借款给中小家族企业。因此，中小家族企业在发展过程中就出现了融资困难的现状。

2.4 上市条件之高，导致不能从证券市场筹集资金

公司上市需要较高的条件，对于中小家族企业来说，其规模一般较小，小规模很难达到上市所需的资金数量，很难满足上市条件，因此若想从资本市场筹资是很艰难的。另外，中小家族企业因为股权集中度等问题，也不愿意通过股权这个方式进行融资。

3 解决我国中小家族企业融资困难的对策

3.1 中小家族企业改善治理模式

随着经济的发展，中小家族企业的治理方法已无法适应现代经济的发展，中小家族企业应对其治理模式进行调整。首先，应优化股权结构，适度分散股权。其次，完善企业的治理结构。中小家族企业的董事及管理者都是家族内部的人员，这样容易导致决策的不合理，并缺少内部制衡，从而使企业很难发展壮大。最后，提高会计信息披露质量，为外界提供可靠的信息。只有中小家族企业改善自己的内部治理模式，才能适应社会的发展，最终使融资难的问题得到有效解决。

3.2 完善融资环境

完善融资环境对于解决中小家族企业融资难也是很重要的，融资环境对其具有重要意义。一方面，应该规范银行等金融机构的运作。银行等金融机构应该改变传统观念跨越制度障碍，为中小家族企业营造与其他企业相同的公平融资环境，提高对中小家族企业信贷的投入，简化审批程序。另一方面，完善中小家族企业信用担保建设。大力发展民间资本担保机构。

3.3 完善中小家族企业市场体系

因为中小家族企业很少能够通过股权和债券的方式进行融资，为了改善这种状态，一方面，可以在股票市场上建立一个专门针对家族企业的版块，帮助其进行融资。因为中小家族企业很少能够符合主板、中小板等的上市条件，所以，可以新建一个全新的只针对中小家族企业的融资版块。另一方面，大力发展债券市场。针对中小家族企业放开对债券利率的严格限制，使得担保制度更加完善，同时增加债券类型，为中小家族企业拓宽融资渠道。

3.4 政府对中小家族企业融资采取扶持政策

中小家族企业在世界经济中都是重要不可或缺的，其融资难的问题也是一个世界性的问题。每个国家中小家族企业面临的环境不一样，各国采取的政策也有所差别。结合其他国家的政策，提出以下几点：首先，可以通过立法来支持中小家族企业融资，政府设立专门的项目来对此类企业进行资金支持。其次，可以给予一些财政上的补贴和税收上的优惠。这样可以减轻中小家族企业部分的资金流出，从而有利于其发展。最后，可以在贷款上给予援助。

参考文献

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