下一只黑天鹅

2014年11月17日-2016年12月5日。沪港通开通两年零22天之后，“延误”许久的深港通终于也“通车”了。

两年时间里，中国经济演绎的是一场波澜壮阔的转型戏码，A股市场描绘的是一波名符其实的过山车行情，房地产市场经历的是中心城市此起彼伏的暴涨与回归，资产管理行业目睹的是新兴需求持续推动下的大爆发，新财富最佳分析师评选见证的是投资人数和投票机构管理资产规模的再度双双扩容。

本届评选，新财富力推银行资管部门、全国社保基金理事会的证券投资部加入投票的买方行列，PE、VC加入评选观察团。投票机构管理的资产规模从2015年的15万亿元大幅增长至35万亿元，占到了中国60万亿元资管业务规模的大半江山，也相当于中国2015年GDP总量的五成有余。

市场与投资者的成长，正在推动券商研究的价值进一步凸显，并大踏步朝着产业链研究、大资产配置以及国际化的方向转型。英国脱欧、特朗普当选、意大利修宪公投失败，当中国与国际的兼容并包愈发迫切，当财富全球化配置成为中国高净值人群乃至A股上市公司的共同选择，当多个产业海外市场拓展的需求空前高涨，国际化水平正成为券商未来综合实力评价中不可或缺的重要部分。

这显然不会是一道轻松的课题。

复苏、扩张、过热、爆炸、见顶回落、反弹、回落、崩溃、打底。根据康波周期理论，全世界的资源商品和金融市场会按照此规律以50-60年为周期进行波动。自工业革命以来，世界已经经历了五个长波，而我们现时所身处的恰恰是第五个长波的转折点。社会、经济、技术多重转折点汇集，全球似乎变成了一个若大的黑天鹅湖。

2016年频飞的黑天鹅已让资本市场惊魂不断，而2017年，难民危机发酵中的欧洲即将迎来大选之年，从美国有史以来最不关乎具体政策的选举中胜出的特朗普也行将就任，任何一个行差踏错都可能会给全球经济带来巨大的冲击。

J.K.罗琳笔下的神奇动物只出现在魔法世界里，现实世界里的下一只黑天鹅又会出现在哪里？