商业银行不良贷款拐点到了吗？

冉学东

此次商业银行不良资产的企稳可能是短期的，要说商业银行不良贷款拐点来临还言之过早。

今年半年报发布时，建设银行首席财务官说，未来几年，不良资产仍会高位运行，但最差情况在去年年底结束了，新暴露的不良情况已经见底，建行今年的资产质量要好于去年。建行这样说是有原因的，截至6月底，建行不良贷款余额704.17亿元，较上年末减少4.98亿元；不良贷款率为1%，较上年末下降0.09个百分点。这是在银行业中比较突出的一个现象。

而10月28日，建行三季报也显示，不良贷款率为1.56%，较上年末下降0.02个百分点。不过，其三季度单季年化不良生成率为0.46%，环比下降45bps，同比下降38bps，不良生成速度明显回落。

就整个银行业来看，截至三季度末，农行不良贷款率2.39%，与上年末持平；民生银行不良贷款率为1.57%，比上年末下降0.03个百分点；光大银行不良率比去年末下降了0.1个百分点。

这是否意味着整个银行业不良贷款真的触底了呢？由于不良贷款的认定是银行和财务机构的操作，外人无法知晓。只能通过宏观的判断以及行业的情况，进行粗浅的分析。

长三角地区不良贷款释放最早，从2013年就暴露，许多银行不良贷款今年都是负增长，比如工行、建行、招行和中信银行在长三角地区都出现了不良贷款负增长，应该说不良贷款在长三角地区在去年就得到了控制。因为长三角地区大多数是民营中小企业，很多都是出口导向型，金融危机导致外需不足，而四万亿刺激让他们承受了过度信贷，此后许多老板把钱投向房地产，或者盲目扩张，遇上银行抽贷和民间金融资金链断裂，长三角地区的民营企业遭到重创，长三角地区不良贷款爆发早，到如今还在疗伤。不过笔者认为，长三角地区民营经济的不良贷款的确到底了。

笔者最近到长三角调研，看到中小企业能活下来的，要么已经有了自己的品牌和稳定的订单，要么都是高科技企业，要么是文化企业，要么是转型成功者，他们基本已经站稳脚跟，他们的共同特点是立足主业，专注主业，心无旁骛，不像有些企业把资金投入到风险过大的房地产行业，这已经成为长三角中小企业的共识，他们在金融企业的帮助下，正在缓慢复苏。

但是民营企业毕竟体量有限，国有企业才是主体，未来长三角的资产质量总体不会出现过大的转变。而西部的情况已然严峻，这是因为西部地区企业大多数是资源型大型国企，而采矿业不良增速最显著，多家银行今年上半年采矿业的不良贷款增幅高于其他行业。其中，民生银行以319.25%的增幅居首，招商银行和平安银行的采矿业增幅分别为78.66%、76.69%，工商银行、建设银行和农业银行增幅分别为43.71%、35.19%和28.9%。

然而采矿业的不良贷款可能已经开始转好了，今年以来大宗商品持续上行，煤炭和钢铁更是一度极为疯狂，这块的资产质量肯定会变好，尤其是有色金属的行情也有所好转，即使化工和粮食，最近的行情也不错，这些都可能导致采矿业和化工业，这些传统的过剩行业转好。

不过采矿业转好的一个前提并非国际范围内需求回暖，也不意味着此轮经济衰退已经进入尾声，这导致此轮大宗商品的回暖不具备可持续性。采矿业的此轮上涨与中国房地产的牛市有关，从去年后半年到今年前半年可谓中国房地产的疯狂，政府为了稳定经济，出台诸多鼓励房地产购买的政策，也就是去库存，但事与愿违，库存未去掉多少，倒是增加了一线城市的泡沫，从而带动下游煤炭钢铁有色等大宗商品的复苏，这是大宗商品上涨的关键。现在政府又出台严厉的调控政策，房地产价格瞬间被冷冻，需求低迷，大宗商品必然回到原来的地方去。

从银行贷款来看，前三季度个人住房贷款增加3.63万亿元，同比多增1.8万亿元。其中，9月份新增4759亿元，同比多增2055亿元。这个贷款增量不仅仅增加了不良贷款率的分母，而且减少了不良贷款率的分子，让不良贷款率有一个可观的下滑。

事实上，商业银行此次不良资产增速放缓，固然与经济回暖有一定关系，但不容忽视的是，其对资产处置的一些措施，比如有些银行加大了对不良资产处置的力度，有些银行进行了债转股，还有一些银行在资产证券化方面有一定探索，更有一些银行则对贷款进行了一定的借新还旧。这种借新还旧的措施规模应该相当大，这部分贷款事实上就是拉长了贷款的年限，但是收益却没有增长，对商业银行而言，属于无奈之举，依赖于未来经济回升，企业能盘活资产，还了贷款，这是未来的事情了。

此次商业银行不良资产的企稳可能是短期的，未来还需要继续确认，中国经济从微观上看，民营企业已经逐渐触底回稳，国有企业则由于大量财政和银行信贷支持，目前还未见底，尚在继续下探过程中，不良贷款还将继续暴露，总的来讲，要说商业银行不良贷款拐点来临还言之过早。