银行理财市场运行报告

唐嘉伟

银行理财产品跟踪

数量规模：发行量萎缩

2016年10月份，商业银行新发行理财产品6526款，募集资金规模2.47万亿元人民币。产品发行数量环比下降9.62%，募集资金规模环比下降6.44%。相比去年同期，产品数量下降3.9%，资金规模下降18.2%。从存贷款替代效应方面来看，人民币存款增加1.21万亿元，同比多增6355亿元。其中，住户存款减少4680亿元。当月人民币贷款增加6513亿元，同比多增1377亿元。从发行主体的构成来看，五大国有商业银行（中农工建交）共发行产品1250款，募集资金规模8293亿元，发行数量的全市场占比为19.2%，资金规模的全市场占比为33.6%，数量和规模占比均略有下降。上市股份制银行发行1247款，募集资金规模9522亿元，数量和规模占比分别为19.1%和38.6%，数量占比变化甚微，规模占比上升2.7个百分点。其他中资银行共发行3845款，募集资金规模6666亿元，规模占比下降2.8个百分点。外资银行发行理财产品184款。

定价水平：收益率下行趋缓

2016年10月末，M2余额151.95万亿元，同比增长11.6%，M1余额46.54万亿元，同比增长23.9%，M1与M2 “剪刀差”继续收窄。本月银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.3%，质押式债券回购月加权平均利率为2.35%，较上月分别上升5BP和7BP。从定价水平来看，人民币银行理财产品收益率总体维持下行态势，但下降速度有所趋缓。短期理财产品（1个月及以内）收益率依然低位震荡，3个月期和6个月期银行理财产品收益率小幅下行。图2展示了1个月期、3个月期和6个月期银行理财产品的收益率走势。2016年10月，1个月期、3个月期和6个月期人民币银行理财产品的平均收益率分别为3.41%、3.73%和3.82%，环比分别下降了37BP、84BP和81BP，相较去年同期分别下降了8BP、9BP和4BP。 从期限分布来看，人民币银行理财产品依然以短期为主，期限在3个月内（含）的产品占比达53%，期限在3个月至6个月之间的产品占比30%。从币种分布来看，外币产品共发行102款，占比1.6%。其中美元产品70款，澳元产品14款，港币产品11款，其平均预期收益率分别为1.87%、2.19%和0.94%，另有少量的英镑和日元产品。

到期收益：桂林银行获最高收益率

2016年10月份，共统计到商业银行发行的5860款产品到期，人民币产品的平均期限为117天，平均到期收益率为3.89%，环比下降5BP。获得最高收益的是桂林银行发行的“漓江理财2014-50期”理财产品，该产品于2014年10月发行，投资期限为2年，到期年化收益率为8%。获得次高收益的是重庆银行发行的“长江鑫利2014年第317期”，该产品于2014年12月发行，期限为666天，到期年化收益率为7.0%。获得最低收益率的是“平安财富私人银行专享结构类（95%保本挂钩ETF）2015年62期人民币理财产品”。该产品挂钩盈富基金，由于投资期内发生敲入事件（低于初始价格的0.85），产品于2016年10月21日提前到期，到期实际收益率=最大值（0，24.05/24-1），年化收益率为0.21%。