比来比去还是国债好

文/张戈

比来比去还是国债好

文/张戈

目前我国仍处在降息周期，很多人慨叹银行利率太低，那么是否可以通过债券获得更高利息？这个问题的答案很难用一句话概括。

债券市场是最庞大的金融市场，但对于目前的老百姓而言，真正可供选择的种类并不多。

例如公司债，虽然我国目前已经大量放行公司债，老百姓只要开立相应的证券账户、达到较为基本的合格投资者资格就可以买到。但随着发行量的增大，公司债违约率也出现提升，2016年1月至8月，国内债券市场已经发生19家发行主体债券违约事件，涉及债券数量39只，涉及本金达到249.11亿元，是2015年的两倍还多。

至于地方债，也就是地方政府发行的债券，目前主要是面对机构投资者，普通投资者如果不通过第三方理财产品很难买到。

还有很多类似于金融衍生品的债券品种，例如P2P、私募债等，但都和我们传统观念中“保本保息”概念不同，它更适合专业投资者，普通老百姓如果当成银行存款的概念去买，其中是有潜在风险的。

所以算来算去，至少在目前阶段，最适合老百姓的，仍只有国债。

只要能买到，国债肯定是比存银行划算的。比如近期银行的3年期存款利率一般是在2.75%左右，而3年期国债的利率则达到3.8%，5年期国债甚至达到4.17%。

即便是和银行理财产品比，国债的收益率也比较高，例如目前国有四大行的理财产品中，期限达到200天左右的预期收益率也不过3.6%～3.9%。而且理财产品到期后资金到账有延期，需要过几天才能再买新的理财产品，这中间就造成利息损失，因此如果以5年周期来计算，其收益率其实是比国债低不少。更何况，理财产品不到期就不能支取，而国债是可以提前支取的，从灵活性上讲，国债也更为优势。

但关键问题在于“能买到”这三个字。因为国债发行数额有限，加上近两年利率走低，国债受到热捧，每一期国债发售，通常半个小时内就销售告罄。在南方一些城市，甚至出现提前一夜在银行门口排队买国债的情况，结果第二天银行开门，刚卖出两笔，系统就显示额度已经卖光。

这种传统排队方法正在逐渐被网上购买取代——目前，国内几大国有银行都开通了网上银行购买国债的功能，投资者只要事先在网上银行开通个人国债账户，然后在国债发售日登录网上银行，在发售时刻到来的瞬间点击买入（一般而言是发售日的上午8时30分），这也不意味着肯定能抢到，但成功概率会提升数倍。

当然，国债也不是任何时候都是“香饽饽”，一般而言，当处在降息周期时（央行连续降低存款利率），购买长期国债比较合算，因为国债利息比银行利率稍高，而后续如果继续降息，买到的国债利率却不会变。但如果国家正处在升息周期（央行连续提高存款利率），那么买长期国债则并不划算。

除国债之外，国家开发银行债券、政策性银行债券、中国铁路总公司发行的债券，其背后同样是由国家做担保，基本上可称作无风险债券。而在债券市场，普通投资者们真正需要提防的，是一些名为债券，其实却是金融衍生品的理财产品。如果没有对金融衍生品深入的了解，千万不要轻易参与。