“金猪”行情今年难重现

郑泉

“金猪”行情今年难重现

郑泉

2016年，生猪饲养户和企业赚得盆满钵满。眼下，冬至已过、春节临近，南方制腊肉、北方杀年猪等传统习俗接连上阵，猪肉消费进入全年最旺季。业内人士预计，春节前猪价稳定，随着本轮“猪周期”进入后半段，2017年生猪饲养仍将盈利，但猪价存在下调趋势，难以重现今年的“金猪”行情。

春节前猪价将保持稳定

近日，笔者在山东省菏泽市下辖县区的养猪大户走访调研时，多位饲养户表示，2016年养猪利润较往年丰厚，春节前猪价将在每公斤17元左右稳定徘徊，乐观估计可能到18元，年底手里有猪的饲养户将过个好年。

搜猪网分析师冯永辉指出，从2016年10月中旬到现在，猪价经历两个月上涨，近日呈震荡企稳的走势，大幅上涨和下跌的空间不大。冬至到春节这段时间，南方做腊肉、北方杀年猪，猪肉的消费占全年消费的20%～30%，需求虽大但供应充足，预计春节前价格将在17元/公斤左右，最高点18元/公斤，但触及高点的可能性不大。由于春节猪肉消费将透支节后的需求，同时春节后供应充足，价格大概率会小幅下跌，到夏天生猪价格会有小幅反弹。

从全年的行情来看，2016年是生猪产业难得的好年景。董传亮是菏泽市成武县的饲养大户，今年共饲养了150头母猪和1500头肥猪。“今年确实是养猪人的好年景，一头母猪能赚1.5万～2万元，最高价格时每头出栏育肥猪的利润大约有1000元，算下来今年赚了一百多万元。”董传亮表示。

数据显示，2016年全年的猪粮比约为9.5∶1，临近红色警戒区域。以黑龙江省为例，按二等玉米平均批发价格计算，近期猪粮比一直高于9.5∶1，玉米价格下降带动饲料成本降低，增厚了养猪业利润。

搜猪网的数据显示，生猪价格2016年创出了出栏价21.21元/公斤的历史高点，平均价格17.9元/公斤，较2015年的14.7元/公斤高出了21%。从价格走势看，2016年1～6月，生猪价格上涨，触及年度高点后进入震荡区间，并于10月份跌至年度低点15.4元/公斤，之后开始回升至17元 /公斤左右。

“猪周期”波动趋平缓

在采访期间，多位饲养户向笔者提起“猪周期”。董传亮向笔者表示，自己养猪8年，周期低点的亏损、欠债都经历过。最初几年只育肥，2014年踏准节奏在生猪行情的最低点引进母猪开始自繁自养。虽然2016年赶上“大年”收入很好，但他明年并不急于扩大产能。

安徽的陈明强是联系当地饲养户的站长，他向笔者介绍说：“由于安徽环保政策严格，拆猪场的压力很大，有效益较低的小饲养户借此退出了这个行业。目前当地饲养户对于母猪补栏比较冷静，未来养猪业发展会更加理性，猪周期的波动也会更长更平缓。”

农业部畜牧业司司长马有祥此前指出，此轮猪周期价格维持高位已20个月以上，母猪存栏依旧处于低位，而且还在下降，产能基本未恢复，并加入非市场因素即行政禁养。以前生猪价格连续上涨半年，母猪和生猪存栏就会上涨，饲养户盲目补栏、扩栏，造成新一轮猪价下跌。

困扰养猪行业多年的“猪周期”是否已经打破？业内专家表示，“猪周期”确实开始变形，持续时间拉长成为“猪周期”变化的首要特点，上一轮猪周期持续了59个月，相比较之前的36个月周期而言明显拉长。冯永辉分析，究其原因，一是此前近3年的深度亏损期让很多散户出局，二是我国的生猪规模化势头发展迅速会“舒缓”周期，三是进口猪肉冲击了国内生猪市场。招商证券指出，除以上因素外，业外资本不敢擅入和环保趋严导致猪场数量减少也加大了补栏阻力，拉长了这一轮“超长周期”。

同时，本轮“猪周期”补栏结构特点显著，规模和大型养猪集团补栏扩张积极，中型饲养户补栏理性缓慢，小型和散养户因环保压力退出。

马有祥表示，现在来看，对于生猪饲养者来说，只要能养，再赚一年钱没问题。至于明年养猪能赚多少，冯永辉分析认为，本轮“猪周期”高峰期已过。如果说2016年是“金猪”行情的话，2017年将是一个“银猪”行情。2017年，猪价转入周期下跌期的中段，生猪供应总体增加，价格震荡范围在15元/公斤至17元/公斤，最低可能跌破14元/公斤。虽然是下跌期，但仍可以盈利，只是盈利会比2016年有所下降，2016年全年的平均盈利约在800元，2017年可能会降至400元左右。

长期来看，中信建投预计，本轮猪价会在2018年下半年达到一个相对低点，乐观情况下2019年猪价将再进入上行区间。

资料图图片来源：百度

后周期行业开始发力

搜猪网山西站长张小梅感慨：“我在这个行业做了20年，可以说像今年这样利润厚、持续时间长的行情很少见。”在这样的行情刺激下，生猪饲养企业都在积极扩张生猪饲养产能，各上市公司在2016年前11个月，生猪销量相比2015年有了一个飞跃。以温氏股份为例，2015年，温氏集团销售商品肉猪1535万头，2016年1～11月共销售商品肉猪1543万头；在利润增长方面，前三季报显示，温氏股份2016年归属上市公司净利润108亿元，同比增长125%。

分析人士表示，从股价表现看，2016年生猪饲养板块估值较高，叠加生猪价格走势因素，明年有一定的下跌空间。尽管2017年生猪饲养利润尚好，但资本市场对生猪饲养板块的预期并不高。

与此联动的是，因为生猪饲养的盈利行情仍将持续，饲养户对于饲料成本的敏感度下降，饲料行业的销量增速提升，同时随着存栏量的逐步回升，销量的增长将带动盈利的全面增长。安信证券认为，当前阶段，投资机会将主要集中在疫苗、饲料等后周期行业。上市饲料公司三季报显示，整个饲料板块前三季度收入和净利润分别增长6.2%和39.2%，其中第三季度收入增长7.5%，增速继续提升。

在对物价的影响方面，猪肉价格对许多食品的价格具有带动作用，2017年猪肉价格低位运行或抵消部分物价上涨压力。海通证券认为，假定未来一年猪价按照历年平均情况变化，猪价同比增速将下行，2017年二季度有望达到负值，对CPI同比的推动也将下滑至负值区间。考虑到大周期下，猪价长期下行可能性较大，猪价对通胀影响的减弱速度可能会超出预期。