伍戈：破解去产能之惑，让“无形之手”发挥更大作用

华融证券首席经济学家伍戈近日撰文指出，近期市场普遍认为，产能过剩行业景气度的回升对PMI、PPI等关键数据的好转起到了至关重要的作用。但仔细观察产能过剩行业，今年跌宕起伏的市场行情不禁让人疑惑重重，在此情形下各界对未来经济企稳回升的力度以及持续时间产生了更多困惑。

一是从供给来看，政府在进行限产干预之前似轻视了市场已经自发进入了库存调整阶段，“有形之手”的介入加剧了市场调整速度。而市场往往是具有韧性的，它会通过释放出来的价格信号进行自我调节与修复。

二是从需求来看，中央政府仍处于调结构与稳增长的政策纠结摇摆之中，在去产能的同时还兼顾需求刺激。然而，二者往往难以兼得。

三是展望未来，PPI等数据在短期内仍将呈现出惯性式企稳反弹态势，宏观经济虽暂无近忧但有远虑。唯有充分意识到“有形之手”的局限性，更多发挥“无形之手”的重要性，我们才能有望看到中国经济复苏的真正春天。□