欧央行：维持利率和购债规模不变

欧央行：维持利率和购债规模不变

9月8日，欧洲央行宣布维持三大利率不变，即主要再融资利率为0%、隔夜贷款利率为0.25%、隔夜存款利率为-0.40%。维持资产购买规模在800亿欧元不变，并维持QE项目期限不变。

欧央行是在今年3月10日的议息会议后将上述三大基准利率下调至目前水平的。这是欧洲央行自其行使欧元区央行职责以来所实行的历史最低利率水平。

“欧元区经济复苏预计仍将受到外需疲弱的抑制，部分程度上是英国退欧公投结果所带来的不确定性所致。”欧央行行长德拉吉表示，欧央行管委会预计欧元区利率水平在今后一段时期内将持续运行在目前的低位，甚至可能更低，“直至现有资产购买（量化宽松）计划结束”。

德拉吉进一步表示，目前实施中的每月规模达800亿欧元的资产购买计划将继续按照原定方案实施至2017年3月末。如果届时的通胀水平仍未进入一个足以符合欧央行期望的上行通道，则不排除延后退出量化宽松政策。

此外，欧央行将2016年通胀预期维持0.2%不变，2017年从1.3%下调至1.2%，2018年维持1.6%不变。

点 评

欧央行此次按兵不动或源于三方面因素：一是负利率政策对金融机构利润的损害以及对金融市场流动性的潜在冲击增加了欧央行继续降低利率的成本；二是英国退欧虽给欧元区经济带来较大的政治和政策风险，但目前尚未给欧元区经济造成明显冲击；三是美联储将于9月21日举行议息会议，欧央行可能因此选择暂时观望。

虽然欧央行本月选择按兵不动，但从欧元区目前的通胀水平看，未来仍有延长QE期限或改变购债规则的可能。目前欧元区核心CPI为0.8%，远低于2.0%的目标水平，且欧央行将2017年的通胀预期下调了0.1个百分点，表明未来通缩压力仍大。德拉吉的讲话也表示若有必要，将延长QE期限。

此外，欧元区经济复苏动能有所放缓，目前的经济增速不足以将核心通胀率推升至目标水平。因此，预计欧央行仍有进一步宽松的可能。

（刘桂林）