乐视生态还能走多远？

11月6日晚，一封由贾跃亭发给公司全体员工的内部信，将乐视早已埋下的隐患公之于众，而就在几天前，由“乐视拖欠手机供应商钱款”的消息刚让乐视的市值在短短五天内蒸发了100多亿元。

乐视网今年上半年营业收入超过百亿元，但营业利润仅0.28亿元，增收不增利；另一方面，疯狂扩张的乐视网在今年6月末，资产负债率已高达79.67%，财务风险极高。在6日晚的那封内部信中，贾跃亭终于承认，乐视对资金的需求已远远超出了乐视的融资能力。

为什么一家立志成为生态型公司的上市企业，会在打造生态的过程中逐渐把自己逼到了危险边缘？笔者认为，无非是还没把该做的事情做好，就盲目地多元化扩张，以至于钱烧完了，事情还没做成。其实这样的故事并不陌生。二十年前，史玉柱的巨人集团就是因为多线开战导致资金捉襟见肘而轰然倒塌。如今的乐视也一样：从视频和内容起家的乐视，目前已经布局了七大生态，但却没有一个稳定的盈利来源，只有需要源源不断投入资金的钱窟窿，因此出现资金链断裂的困局也就不足为奇了。

贾跃亭曾经宣称，硬件已经由核心价值衰减为非核心价值，软件、内容、应用、平台才是用户的核心价值。但是我们看到现在的乐视，在版权价格攀升的市场环境下，内容的版权收入难以为继。相反，作为“非核心价值”的硬件反而是乐视目前投资最多、最为重视的业务：乐视超级电视、乐视超级手机、乐视超级汽车……截至2016年9月30日，乐视超级电视上市三年累计销售约850万台，而TCL仅2015年一年在中国市场的销量就达到了871.5万台；根据赛诺发布的报告，2016年上半年乐视手机销量约929万部，而华为上半年手机销量达到了4378万部。即使不和行业巨头对比硬件销量，乐视的日子也不好过。为了快速发展用户，乐视通过低价、补贴、捆绑销售等方式争夺市场。曾经有人估算过，乐视每卖出一部手机，就赔进去200元。在实现“硬件带来用户、用户带来服务、服务带来收入”的正循环生态前，乐视仍不得不持续烧钱。

是继续滑入深渊，还是成功转危为安？也许还得看乐视是否能正视其发展战略中的种种问题，回归为用户带来价值的初衷了。