生猪市场暗流涌动“超强猪周期”引人思考

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生猪市场暗流涌动“超强猪周期”引人思考

在经历了前期的大幅上涨之后，6月中旬始，猪价“返身”开始“下楼梯”。仅两周的时间，生猪屠宰价格降幅达到了2．6%左右，这一轮下跌也结束了去年3月以来生猪价格持续上涨的势头。对此，专家指出，受猪肉消费淡季到来及供给端生猪集中出栏的影响，近期猪价出现了明显的下跌，接下来一段时间，猪价可能会保持窄幅波动，很难再次出现大幅上涨。生猪供应短缺导致今年猪价大幅上涨，进入6月后，供应紧张的局面得到缓解，大猪存栏比例上升，出栏肥猪增加。与此同时，生猪价格高位震荡不仅对养殖户敲响了警钟，也暴露出生猪养殖业的弱势。猪肉价格见顶回落是否意味着“最强猪周期”见顶结束，猪价步入下行通道？

业内表示生猪价格在2016年全年有望保持高位，除了生猪存栏紧缺，猪少是一个原因之外，更重要的是能繁母猪的存栏量出现了历史新低。虽然3、4月份出现了补栏过热的现象，而且母猪存栏量也呈现增加之势，但是5月份的官方存栏数据显示，母猪存栏较4月份下跌了11万头，逆转了前期稳中有升的势头，再次跌至3760万头。

我们知道，此次产能去化的彻底性和环保的强制性导致退市的养殖场很难再重操旧业，而规模化的养殖场建设大概需要一年时间，那么从引进母猪到产仔到养成商品猪，也需要大约两年时间。目前来看，后续生猪的供应量是没有衔接性支撑的。生猪价格的拐点往往发生在母猪补栏数量激增的时候，而从现在国内母猪存栏量和母猪价格来看，只能说补栏积极性有提高，但是要真正从供应增加到反映价位还需要相当长的时间。

目前的行情走势是个矛盾体，主要是因为猪源不多是事实，而且短期内难以恢复，今年供应缺口长期存在的客观性不可改变。而且去年冬季和今年春季的疫情非常严重，仔猪死亡率较高，6～8月份正处于“最缺猪”的阶段。从这个方面来看，猪价保持涨势和高位是没有问题的。

但是，猪市也存在利空因素。今年养殖户压栏情绪比较浓厚，加上二次育肥猪增多，导致目前市场上大猪和牛猪很多，加上猪价的震荡、夏季高温和豆粕、玉米的涨势，养殖户的出栏意愿越来越强烈。正好给屠宰企业制造了压价逼量的机会，从这一点来看，猪价是有下跌趋势。

可以说猪价的走势很复杂，如果说这是一个考验，那是对政府、屠宰企业、养猪人三方的考验。但是归根结底，供应短期是不可能恢复的，猪价的快速下跌很大程度上是屠宰企业的强势压价造成的，可以说，现在主要是屠宰企业与养殖户争夺定价权的博弈。

消费淡季猪价下跌难涨

据农业部监测，2016年第26周，猪肉周均价每千克26．27元，环比跌1．9%，为连续2周下跌，跌幅较上周加大1．2个百分点。

整体来看，市场需求的减弱也促使猪价下行，特别是到了夏季，猪肉进入消费淡季，学校放暑假导致集中消费减少。同时，近期猪价下跌也符合“猪周期”的走势，本轮猪价上涨已持续了近16个月的时间，就一般的“猪周期”时间跨度而言，此时出现价格下跌也并不奇怪。

同时，近日相关机构发布数据显示，1～5月份猪肉进口56万吨，前5个月进口量已经超过2014年全年。预计6月份进口量将达到18万吨，2016年全年可望达到120万吨。进口肉集中且数量大，也会影响到国内生猪和猪肉市场价格走势。

在产业链的另一端，生猪价格高企，使屠宰业生产成本过高导致普遍亏损，不少中小型屠宰企业甚至关张停产。肉制品生产企业为降成本保利润，大量使用进口猪肉替代国产肉。加上近期猪肉消费不旺，屠宰量也有所下降。目前生猪市场150千克以上大猪价格低于标猪，供需拐点显现，生猪市场定价权或许转移。

屠宰企业压价逼量短期难解

2016年春节过后的牛猪数量较往年明显偏多。原因主要是之前3年的亏损导致养猪人损失惨重、元气大伤，又赶上2015年末2016年初春节前后发生严重猪病，导致伤亡率偏高。所以在春节后需求淡季猪价不跌反涨，头均盈利逐渐攀升至1000元以上，养殖户普遍希望通过压栏养牛猪来挽回损失、抓住这次难得机会。同时，生猪市场也出现了罕见的猪价创历史高位，而玉米豆粕价格罕见低位，导致造肉成本大幅下降，为养牛猪提供了得天独厚的基础条件。因此，春节过后本该各月出栏的标准体重猪被压栏，并开始积蓄。至6月份，生猪市场已经积蓄了一定量的牛猪。

但5月开始，从复合多维生素、多矿物质等饲料添加剂到玉米、豆粕、小麦麸等大宗原料，价格开始一天一个价地大幅上涨。以豆粕为例，6月6日搜猪网监测的养殖户拿到的豆粕价格还在2．8元/千克左右，但3天后的6月9日便暴涨至了3．36元/千克，3天暴涨了20%。

饲料价格的大幅上涨导致育肥成本大幅上升，尤其是饲料转化率较低的超大牛猪。养殖户只能加紧卖猪，牛猪的集中出栏打压了价格。再加上今年屠宰企业效益不佳，上游生猪价飙升，不高价收不到猪，但下游肉价涨幅小于上游生猪价，猪肉价格上涨过快则消费者会转去消费鸡肉、牛羊肉等其他肉类。现在牛猪出栏，生猪价格松动，屠宰企业趁机联手压价，促使生猪价格快速回落。

在这当中，不得不说供给端的集中“抛售”被认为是此轮猪价下跌的重要推手之一。前期养殖户过度压栏，并普遍有5～8月份抢猪价高点出栏计划，目前150千克以上大猪较多；同时近期饲料价格上涨，压栏成本上升，导致集中出栏；平均出栏体重明显提高，在一定程度上也增加了猪肉供应。搜猪网首席分析师冯永辉表示，此次猪肉价格下跌的原因是今年南半球的厄尔尼诺现象与我国南方汛期都提前来临，导致饲料价格突然飞涨，原本在四五月份猪肉价格高涨时压栏惜售的农户们因饲养成本上升而纷纷选择抛售。

总之，养殖户出现挺价现象，本周牛猪的集中上市和屠宰企业的联合压价让整个猪市充斥着下跌的氛围，部分跌幅较大的地区更是引起了养殖户的恐慌情绪，出现了一定程度上的抛售行为。短期来看，市场大猪的出栏量依然有增加的空间，屠宰企业压价逼量也难以即刻结束。而且，目前屠宰企业屠宰量明显升高，估计是在填补冻肉库存。

供需矛盾依然突出，猪周期尚未结束

猪价持续下跌使得市场开始怀疑最强“猪周期”的威力。

“猪周期”是一种经济现象，指“价高伤民，价贱伤农”的周期性猪肉价格变化怪圈。“猪周期”的循环轨迹从肉价上涨开始，农户增加母猪养殖，母猪存栏量大增，导致生猪供应增加，受此影响肉价开始下跌，跌到养殖成本下农户开始大量淘汰母猪，导致生猪供应减少，然后再促使肉价上涨。

而2015年开始的这轮“猪周期”的背景是，2014年开始的猪肉价格持续下跌，导致养猪不赚钱乃至亏损，在肉价长期低迷的情况下，部分养殖户选择退出，直到陷入供需严重失衡后，进而引发猪肉价格恢复性上涨。

猪价下跌，会否直接开启下行通道？当前猪价已处于相对高位，有可能进入下行通道，但考虑到当前市场中的一些不确定因素，不排除短期内个别月份出现上涨的可能。

业内人士指出，目前高温天气掣肘消费、影响运输，加上大量进口猪肉的进入，猪价的反弹力度不足，应该说，当前没有明显的利好因素支撑猪价上涨的走势，猪价很难再次出现此前那样的大幅上涨。此外，考虑到天气等因素，今年洪涝灾害特别严重，江西、湖北等地的我国主要生猪繁殖区域都不同程度受灾，很难说今年6月上旬就是猪价顶点。再者，由于受到2015年推出的环保法影响，一些没有达到环保标准的中大型猪场的关闭会导致猪肉产量的下降，这可能会推高猪价。

总的来看，适重猪缺乏的局面未变。由于冬春季节受仔猪流行性腹泻的影响，极大程度地影响了6、7、8三个月份的生猪供应，其将成为本年度最缺猪的月份，生猪价格也将保持高位运行。“目前，生猪供应并没有改善，农业部公布的5月能繁母猪存栏量环比下跌0．3%。春节前后仔猪因五号病和流行性腹泻等大量死亡，奠定了今年生猪供应短缺格局，6月牛猪出栏使得市场供应增加，但并不是猪出栏多了，而是出栏的猪太肥，市场上猪肉多了。阶段性的供应增加难改总体供应偏紧的事实。而且市场上压栏的牛猪数量有限，在恐慌抛售后，已经耗尽，猪价止跌回稳。猪价创新高并不会立即下跌，2004年、2007年、2011年皆如此，过去这三个猪价高峰区域从未出现过如此大幅度的暴跌。猪价能在高位徘徊数月，才开始下跌，因此虽然生猪价格可能高点已经出现，但不会马上步入下跌通道，猪价在未来几个月可能将继续维持高位震荡态势。”生猪预警网首席分析师冯永辉指出。但他同时表示：“现在的好行情也意味着生猪市场的危机已经到来。根据二元母猪的价格来判断，母猪大量补栏已经在今年2月中下旬开启，预计八九月开始，出栏生猪将上升，供应逐步恢复，因此如果2016年中国生猪价格保持在每斤9元以上，2017年猪价就会大幅下跌。”

总体而言，接下来一段时间，猪价窄幅波动的可能性较大。短期内即便出现上涨，但由于生猪存栏量及整体供应的增加，上涨幅度也将十分有限。从长期来看，猪价将会出现下行，而这也将有利于我国生猪养殖向规模化方向发展，进而提高我国猪肉市场供给的稳定性。

猪价起伏凸显产业链缺陷

生猪价格高位震荡不仅对养殖户敲响了警钟，也暴露出生猪养殖业的弱势。今年生猪生意虽然不错，但高价也是脆弱的，近期牛猪出栏，屠宰企业联合压价，上游养殖户议价能力很弱。

从以往的情况看，只要生猪供应紧张导致屠宰企业生猪收购困难，从而不得不提高生猪收购价，其会将猪肉价格提的更高，而转移风险。但需求的低迷导致转移给消费者的难度大大增加，因此，随后的几个月中，屠宰企业受制于两端的压力会达到前所未有的程度，屠宰企业和养猪人、消费者之间的定价权博弈会全面升级。牛猪出栏给了屠宰企业压价机会，否则绝大部分屠宰企业将面临亏损、资金链紧张、甚至资金链断裂的局面。

明明屠宰企业步步危机，为何养殖户依然处于弱势。冯永辉强调，这主要是因为目前养殖业发展水平总体还不高，生猪养殖户年平均出栏规模比较小，年出栏万头肥猪的大规模养殖场仅占5%左右，年出栏500至1000头猪的夫妻猪场占比较大，还有55%的出栏肥猪由年出栏500头以下的小散户提供。小规模大群体的生产格局特别容易出现 “一哄而起”、“一哄而散”的情况，生猪价格大涨大跌，均衡供给难以持续。

综观猪肉市场零售价涨势不减，每月居高不下，原因主要集中以下几个方面：首先，生猪价格高位运行；其次，养殖成本逐年增加；第三，市场需求并未遇冷；最后，替代消费动力不足。

据了解，现在大养猪场都在纷纷建立包括温室等基础建设，基本上一年出来十万头猪的养殖场需要投入建设期一年，后续还要引进母猪、小猪储备。这个周期是比较长的，但如果养猪场规模上来，未来生猪行业集中度、规模效益显现，猪周期也会出现大改变。

“超强猪周期”引人思考

本轮上扬猪周期的形成完全应该是归咎于供应端格局的变化。而且从这轮猪价上涨的走势来看，完全是由供给减少引起的，与消费需求和生产成本的联系性不是很大，这也是为何业内人士纷纷表示猪价将全年保持高位的根本原因。

此轮猪价的持续上涨形成了“超强猪周期”，给各个产业链带来的价值也是一览无余，同时各位从业者也难以按捺住激动的心情，纷纷开始布局。但越是大的利润越容易引起狂热的投资，因此本轮“超强猪周期”值得养猪人警醒。

首先，在接下来利润的驱动下，一些养殖户不可避免的要加大补栏力度，而一旦非理性养殖过多，极有可能引发新一轮的产能过剩，导致猪价大跌，开启“猪周期”下行通道。

其次，目前养殖大企业也开始在全国范围内纷纷布局，饲料、禽业、兽药等行业也开始纷纷接受养猪红利的传导，上涨行情指日可待。无疑，此轮猪价的上涨带动了农牧行业新一轮的上涨周期，但是当猪价再遇下跌周期时，其也不能幸免。因此好行情的时候悠着点折腾其实不是胆小，而是在规避风险。

都说未来十年依旧是养猪业的黄金期，养猪业的良性发展也将步入正轨。但是回顾近年来生猪养殖行业的起起伏伏，尤其是这半年来生猪产业谋求改革与突围的一系列举措和探索，我们不得不看到这其中的一些挑战，就像今天猪价涨跌难测的“猪周期”背后还有很多值得我们生猪产业深究与改善的方面，而也正是对这些挑战的不断摸索才开启了生猪产业的良性发展之路。

面对任重道远的生猪养殖企业的转型升级工作，我们需要正视这些挑战。在经济方面，中国经济迎来新常态，经济低速增长将长期伴随，虽然猪肉消费的重量处于一个稳定的态势，但是居民肉类消费增长潜力不足将使其受到掣肘。其次，市场消费升级，人们需求多元化、高端化，猪肉食品消费全方位的面临饮食结构升级带来的挑战。第三，以往疫情风险和猪周期是影响猪价波动的重要因素，而今年环保的加入更是改变了猪业养殖格局，并拉升了行业准入门槛。第四，有新闻显示，至2025年生猪标准化规模 （年出栏万头猪场）养殖比重将达到16%。可见大规模化的趋势将成为养猪业的主力军，其他企业将重新定位产业发展格局和方向。