国际干散货市场：上半年陷入历史低谷

韩军

2016年7月1日，上海国际航运研究中心发布《2016年国际干散货运输市场半年报》。报告显示，上半年航运市场陷入历史低谷，波罗的海干散货指数（BDI）连续8天低于300点运行，市场情绪极度悲观。

新船订单下滑

受上半年积极的财政政策和稳健的货币政策影响，我国第一季度末经济出现短期回暖。这种短期回暖的核心动力来自于前期房地产市场多环节松绑带动销售和投资反弹、基建投资触底企稳，有明显的政策刺激因素。这也使得航运市场相应出现了低谷大幅反弹情形。政策干预了市场短期预期，也使得大宗商品市场短期的投机因素加大。第二季度国际干散货运输市场谷底回弹后在600点震荡运行，BDI指数较第一季度环比暴增71%。

2016年上半年，新船订单中除淡水河谷与中国远洋海运、工银租赁的30艘40万吨的Valemax外，仅4艘新船订单。2016年上半年，各船型散货船新船交付量达2654万载重吨。尽管拆船持续进行，但相比2140万载重吨的船舶拆解量，干散货船现有运力仍小幅增长。

船公司转型

干散货市场持续低迷，多家船东已就业务损失和低迷的干散货贸易等一系列损失采取行动。海岬型船首当其冲，成为众多干散货船东的重点“整治”对象，越来越多的船东将干散货业务重点转移至中小型干散货船市场（见表）。

下半年预测

从下半年来看，我国政策稳增长力度放缓的影响将在第三季度、第四季度进一步凸显。

在期由于基建新开工项目放量、PPP项目逐步落地和融资平台松动，基建投资有望保持较高增速。同时，在前期多环节松绑下，房屋销售量回升带动房地产投资大幅反弹。考虑到房地产项目新开工的放量，以及项目的持续性，我们认为，这些因素在短期内对航运市场仍有支撑作用。

另外，受洪灾影响，我国农产品或减产，将进一步加大对国际市场需求的依赖。而洪灾之后的基础设施修复也可能带动下游需求，进而对航运产生间接效果。

不过，国际市场对国际干散货的需求整体偏负面，航运市场更加维系在中国宏观经济政策之上。运力方面反而呈现积极的一面：拆解规模逐步放大；新订单急剧减少；大量船东退出海岬型船市场。

综上所述，我们认为，下半年航运市场呈底部企稳态势。受海运需求整体疲软、运力过剩影响，运价反弹有限；市场仍存在大量潜在下行因素，海运需求持续性不强，维持年报中对2016年BDI指数年度均值500～600点的预测。