基于“互联网+”的农业投资机会

文｜安信证券农业行业首席分析师 吴立

基于“互联网+”的农业投资机会

文｜安信证券农业行业首席分析师 吴立

农业行业与（移动）互联网加速融合是大势所趋，农业企业的商业模式在发生变化。

农业迎来全面深化改革，我国农业面临粮食安全与食品安全双重困局，也同时经历土地、经营体制的深刻变革，农村土地的“三权分离”导致土地流转加速，农业新型经营主体不断壮大，同时，农业行业与（移动）互联网加速融合是大势所趋，农业企业的商业模式在发生变化。

在当前大互联网时代下，从国内外农业发展的趋势来看，我们认为真正能解决中国农业两大困局的方法，可以归结为两大方向：生物农业+智慧农业（农业互联网）。

生物农业

我们提出的生物农业主要是相对于化学农业而言的，化学农业在历史上对农产品增产起到了重大作用，但也有许多负面影响：如地下水污染、农产品品质下降、地力下降等。随着生物科技与农业的加速融合，如何利用生物技术更好地提高农产品种植、养殖效率，并降低生产成本将是未来农业的发展方向。

生物农业的主题之一就是种业，其重要性可称之为农业芯片。2013年汪洋副总理强调，种业是国家战略性、基础性核心产业，是促进农业长期稳定发展、保障国家粮食安全的根本。种业百年发展史启示：生物育种是方向，并购整合是方式。

第一次并购浪潮阶段：农业机械化与化学农业为代表的第一次绿色革命，给农化企业带来超额利润。20世纪60年代末，竞争加剧导致行业利润率的降低，同期，玉米种粮比达到25∶1。20世纪70年代中期，主要是投资于制药和化工企业等的少数大公司，通过并购活动进入迅速扩张的种子产业。

第二次并购浪潮阶段：生物科技迅猛发展，并首先在医药和种业领域得到应用。 生物育种成为育种的重要手段。通过第一次并购，拉大了巨头和中小种企的差距。种子公司之间横向并购，一项技术或基因可以用于多种作物，避免重复研发的高额费用。种子公司和生物科技公司之间的纵向并购，生物科技公司需要以种质资源为载体来研发，研发成果则通过种业得以在市场上实现经济价值。

再看我国的化肥产业，单位面积化肥施用为437千克/公顷，远高于发达国家水平，发达国家安全线是225千克/公顷。过多施用化肥，会造成耕地土壤肥力下降、农产品品质降低、大气污染及地下水污染等。因此，未来的趋势就是少量施用化肥，改为施用环保肥、水肥一体化、有机肥、微生物肥料等。

最后是动物疫苗。我国养殖效率与国外养殖效率差距仍较大，主要是由于养殖技术和防疫水平较低，而且很多种猪是由国外引进的。国内外动物疫苗的品质差距主要是在于研发工艺，因此，未来动物疫苗行业的变革方向，应从销售渠道、工艺、营销模式等方面转型升级。

智慧农业

我国农业市场空间大，产业落后且信息不对称严重，用户规模大且分散，交易环节长成本高且可持续性强等现状，我国农业（种植业、养殖业等）亟待提高生产效率，这就给智慧农业提供发展动力和发展空间。

所谓智慧农业，就是充分应用现代信息技术成果，集成应用计算机与网络技术、物联网技术、音视频技术、3S技术、无线通信技术及专家智慧与知识，实现农业可视化远程诊断、远程控制、灾变预警等智能管理。

智慧农业之所以受到重视，是由于它正在解决农业信息不对称等问题，为农业产业生产者提供信息服务和生产指导。同时，随着互联网设施成本的降低，农村互联网应用加速。2013年，农村网民规模的增长速度为13.5%，城镇网民规模的增长速度为8.0%，城乡网民规模的差距继续缩小。3G的普及、无线网络的发展和智能手机的价格持续走低，为手机上网奠定使用基础。手机应用服务的多样性和深入性，增强了手机网民的上网粘性。

基于互联网和大数据科技的智慧农业，通过农业大数据的计算和互联网的载体作用，将改变农业以经验指导作业的习惯和模式，塑造以数据为依据，科技为手段的新的农业作业、经营模式。

可以说，在产业互联网时代，数据是金矿，云计算是从数据中提炼黄金的工具。会采集数据者就相当于拥有了金矿，而会使用数据（挖掘、分析）者则相当于炼金人，他们将成为产业互联网时代的新赢家。拥有数据，即为大数据时代的王者。数据以PB级的数量激增，对新增和存量的大数据资源进行采集、传输、存储、分析和维护。

未来，互联网将对整个农业产业链进行改造。从农资销售、中介服务、土地流转到农业生产、农产品销售，整个完整的农业产业链上都已经出现了（移动）互联网、大数据的身影。国内涉农互联网企业主要有7种类型，分别为：农产品销售渠道变革型、产业链大数据型、专业合作社服务商、数据挖掘型、农业物联网、土地流转电商化、 农资电商型。

大数据将改变商业模式

在向产业互联网时代升级的潮流中，大数据作为一种以数据驱动生产向智慧型转变的新兴力量，将深刻改变产业的商业模式。像阿里巴巴、腾讯、京东、Google、Amazon等公司，在互联网端积累了大量的数据资源，也有通过SaaS模式为用户提供服务的传统软件公司正向互联网公司转变。再者就是像金融机构、运营商、政府部门等，虽然掌握了大量的数据，但却没有能力自己有效地利用。

回看在农业大数据领域有所探索的企业，有的本身就以大数据为主营业务（比如东方国信），有的是以互联网+农业为基本模式，有的则来自传统农业领域。对于PE、VC界大佬们应多关注从事涉农互联网的创业家，如农业大数据类：阡陌科技（种植）、农信互联（养殖）；农产品供应链类：91农业（生鲜）。

产业中会有越来越多的企业布局物联网，农业大数据的集聚、开发和应用态势会更加明显。与互联网结合得比较紧密的农业企业，基本可以划分为几大类。有的提供综合信息服务，如12316平台、兴农网、惠农网等；有的只是生鲜电商，如沱沱公社、京东生鲜、一号店等；有的则是力图构建互联网生态圈的传统企业，如大北农、金正大、诺普信等。

比如唐人神集团，2016年受益养殖景气传导，内生外延双驱动，再次进入高成长发展期。公司积极调整产品及客户结构，加大前端料的销量占比，在行业景气中迎来新一轮发展期。公司从2015年加大商品猪养殖领域的布局，一方面通过合资企业、“公司+农户”等方式自建产能，另一方面通过收购龙华牧业加速产能储备。预计2016年生猪出栏约25万头，养殖业务的拓展将极大提高公司的盈利弹性。为实现生猪养殖与饲料生产、肉品加工、互联网共享、金融服务等四大平台为支持的唐人神互联网+生猪生态产业链平台发展战略，公司制定了全面推进种苗、饲料、肉品、养殖和并购投资五大业务板块有竞争力的商业模式的打造，全面启动自我建设扩能与资产重组购并相结合的“双轮驱动”发展模式发展思路，进入二次创业期。

据数据存储厂商希捷预测，到2020年，全球的数据量将达到40ZB，随着大数据的广泛深入应用，人类社会正逐渐走向数据经济时代。据国际知名咨询公司Gartenr预测，2016年全球大数据相关产业规模将达到2320亿美元。

很多传统农业企业都在试图转型，所探索的新模式多与大数据相关；也有很多业外企业跨界进入农业，宣称要在农业大数据领域大展拳脚，但也有很多企业仍然无法清晰地描述大数据的应用前景。在这个探索过程中，对于农业企业来说，当数据资产成为企业无形资产中很重要的一部分时，怎么利用数据资产重构商业模式？如何进一步提升自身的估值？这些都是企业需要认真思考和研究的问题。