走出去，赚回来！

文∕本刊记者 王棕宝

走出去，赚回来！

2016年一开局，中国企业海外投资就打出双响炮：海尔收购GE appliance department，万达收购Hollywood producer，这两个都是几十亿的投资。

随着“一带一路”构想逐步实施，中国企业向顶级跨国企业不断发出收购要约，将资金投向海外，除了胆识与豪气之外，更需要战略上的智慧与战术上的灵巧，真正做到“走出去，赚回来”。

随着我国经济融入国际大市场的步伐不断加快，“走出去”已经成为企业拓展发展空间、配给生产要素以及寻求竞争优势的战略举措。2015年我国非金融类对外直接投资金额达1180.2亿美元，同比增长14.7%，境内投资者共对全球155个国家或地区的6532家企业进行了直接投资，继续保持了全球第三大对外投资国地位。

在走出的历程中，中国企业凭借实力和胆略有收获但也交过巨额的学费。在全球经济危机尚未褪去、中外合作发展存有广阔空间的今天，如何认识昨天的成与败、得与失，为明天的走稳走好铺好路，如何预测风险、应对挑战，成为摆在所有“走出去”企业、乃至外国合作单位面前的思考题。

那些年中企在海外交的“学费”

总体而言，在过去20年尤其是最近10年，中国企业“走出去”虽有所斩获但学费不菲。这期间有金钱的付出甚至更有生命的付出，有企业自身的原因，也有政治和外部环境等原因。

中国上汽集团跨国收购韩国双龙汽车公司，本是一个甜蜜的开始，但最后却转为苦涩的结局。

韩国双龙汽车公司成立于1954年，是韩国五大汽车企业的老幺。1997年，双龙公司因资不抵债被大宇集团收购。1999年，大宇集团解体，双龙分离出来成为独立的上市公司。但在国内外的激烈竞争下，双龙亏损连连，企业濒临破产，于是双龙被插标出售。2004年，在韩国首都首尔（当时还叫汉城），中国上汽集团以5亿美元收购双龙48.92%的股权，揽得双龙而归。此后，上汽又先后10多次购买双龙股票，持股比例上升至51.33%，成为双龙的控股股东。

韩国人已经习惯韩国企业到中国来投资，不曾想到中国企业投巨资到韩国来收购企业，让韩国人心情复杂。这种心态为日后上汽铩羽而归埋下了伏笔。期间上汽“盗窃”韩国技术以及未履行注资承诺成为韩国人指责上汽的重点。

2009年，在劳资谈判无果后，上汽集团拱手让出对双龙的控制权。2009年2月6日，韩国法院宣布双龙进入破产重组程序。按着一般的估计，在入主双龙5年间，上汽亏损了近40亿元人民币。

事后专家分析称，在韩国投资必须要认识到韩国工人和工会的力量。事实上，在地球另一面的美国，“国家安全”也成为中国企业无法进入美国的玻璃门。

2011年，华为收购美国三叶公司部分资产的交易，虽然只有区区200万美元，但是在美国一些政客的操弄下，以损害美国国家安全进行质疑，华为最后无奈放弃。2008年，华为联合贝恩资本收购3COM公司，也遭到美方的棒打，原因也是威胁美国“国家安全”；而此前的2005年，中海油并购美国尤尼科公司，也因美国政客威胁“国家安全”的指控无果而终。事实上，这些企业无法撼动的是美国针对中国投资的“潜规则”。潜规则的核心词有两个，一个是中国，另一个是“国家安全”。

“国家安全”成为美国政客批评中国企业在美国投资的最大法宝。另外在投资过程中更要考虑政治风险。2011年9月30日，缅甸总统吴登盛突然以违背人民意愿为由，宣布在其任期内暂时搁置密松水电项目；中国矿企万宝矿业在开发缅甸莱比塘铜矿风波等，都说明政局处于重大变化期的国家，投资机会不少，但是困扰和风险也不能低估。

在中资企业出海过程中，不仅有金钱的代价，更有企业付出了昂贵的生命代价。

2015年11月20日，当地时间早上7时，马里首都巴马科丽笙酒店发生人质劫持事件，赴当地进行商务洽谈的中国铁建3名高管遭遇恐怖袭击，不幸因公殉职。

而这些只是中国企业海外发展面临的一系列困难和问题的缩影……

那些家最早“吃螃蟹”的企业

在“走出去”的中国企业中，中央企业无疑是最早吃螃蟹的一批。

2016年初，国家主席习近平对中东三国的访问，拉开了今年中国重大外交活动的序幕。在访问期间，习主席特别点赞由中国铁建集团公司承建的沙特麦加轻轨。

中国铁建属于中国企业“走出去”的老兵，先后中标建设的项目都颇受好评。但是在沙特轻轨项目中却遇到了挫折。2010年10月，中国铁建在沙特承包的麦加轻轨项目，预计亏损将达到41.53亿元的声明，震惊了中国股民。最终这件事于2011年得到妥善解决。中国铁建蒙受了巨额损失不假，但是从最后实际效果来看，轻轨项目的高质量完工，如同中国铁建和中国企业在沙特和中东的一个“奢侈广告”，也对中沙关系带来了积极的影响。

凭借沙特麦加轻轨项目打出的良好声誉，到2010年11月麦加轻轨开通运行时，中国铁建在沙特承揽的铁路、公路、市政、房建等工程项目近20项，合同金额超过200亿元人民币。沙特政府表示，未来将修建多条铁路，中国铁建无疑是强有力的竞争者。

同样是在中东，中国汽车品牌广汽传祺凭借中高端品牌形象，成功打入豪车云集的中东市场。以科威特为例，目前传祺已在当地市场占据中国汽车品牌40%的市场份额，成为当地消费者口中的“中国最好汽车品牌”，连续两年蝉联科威特汽车市场占有率中国品牌第一。

在回答本刊记者问题时，广州汽车集团乘用车有限公司副总经理梁伟彪说，广汽传祺良好的海外市场表现，源于国内市场的卓越表现和打造每一款产品中对正向开发和国际标准的坚持。国际竞争风险很多，但知识产权的风险却是致命的，广汽传祺的每一款产品都坚持正向开发，具备完整的知识产权；要走向世界就要面对世界的消费者，要有统一的标准，广汽传祺从开始就站在世界的高度，坚持国际标准，践行着“为亲人造好车，让世界充满爱”的理念。他补充道，借助国家鼓励企业走出去的政策，不是只吃政策，而是依靠练好内功并借助政策，使传祺在海外市场越走越好。

中国石油在秘鲁的海外拓展，为该公司的进一步国际化奠定了坚实的基础，也从某种程度上加强了中国的能源安全。秘鲁项目开始于1993年10月22日，先后获得秘鲁北部塔拉拉油田7区和6区的作业权。2013年，中国石油在秘鲁共拥有4个油气田开发区，累计生产原油2660万吨。可以说，中国石油在秘鲁的投资结果让人惊艳。截至2012年年底，中国石油秘鲁公司累计回收资金39.18亿元人民币，投资回报率达到403%。

安全部队护送一名被解救的人质离开。

那些个必须防范的投资风险

中国企业进军国际市场的几十年中，有得有失。随着我国经济融入国际大市场的步伐不断加快，中国企业海外发展不断深入，“走出去”已经成为企业拓展发展空间、配给生产要素以及寻求竞争优势的战略举措。

但是走出去，也面临着巨大的风险，这种风险已经不是当初首次出海时的经验不足所造成的高额学费，而是应该如何去适应国际市场上高度竞争又高度成熟的局面。

“一带一路”上的机遇和挑战

在国家“一带一路”战略引导下，我国对沿线国家的投资成绩斐然。据统计，2015年我国企业共对“一带一路”相关49个国家进行了直接投资，总额达148.2亿美元，同比增长18.2%。我国企业在“一带一路”相关的60个国家承揽对外承包工程项目3987个，新签合同额926.4亿美元，占同期我国对外承包工程新签合同额的44%。

原商务部研究院院长霍建国表示，在推进“一带一路”建设过程中有突出的成果，但随着项目的具体推进，目前潜在的风险也在上升，其中很多承担项目的企业特别是大型国有企业集团要审慎把握这些风险。

首先，国际经济形势变化带来了新的不利因素。其次，随着国际资本市场的微妙变化，要注意企业的债务偿还压力。三是资金缺口压力会增大。四是融资难度上升。五是地缘政治矛盾日趋复杂。现在各地都不太安宁，大国竞争，地缘冲突在上升。

针对风险的化解之策霍建国指出，一要以“一带一路”铺垫好，继续推进扩大对“一带一路”金融方面的支持。二是现在虽然有30多个国家签署了互换人民币的协定，但沿线国家没有全覆盖，可以加快普及人民币在沿线国家的使用和作用。三是亚投行和丝路基金顺利起步，这两个成功的示范项目增强了大家的信心。四要探讨多渠道融资，和国际大金融机构合作，学会和国际大财团合作，分担风险。五是要保险公司介入“一带一路”，不要做常规的保险，而是发现一些新的险种，为企业保驾护航，保险公司和企业实现双赢。六是稳健地推动重大项目，加大产业园区的投入力度，把控重大项目的风险，适当加大投入产业合作力度，缓解压力和风险。

要赢得世界，就要赢在美国

因为优秀的资源、资本、技术、知识、劳动力和人才都是全球配置的，中国经济要实现中高端，必须要大规模投资全球，整合世界的优势资源。这其中最大的目的国就是美国。要赢得世界，必须要赢在美国。

综合商务部的数字和美国比较权威的荣鼎集团的数字看，中国企业投资美国正处在爆发期。2016年一月份开门就是两个礼炮，一是海尔收购GE appliance department，二是万达收购Hollywood producer，这两个都是几十亿的投资项目。

全球并购数据机构Dealogic数据显示，今年前两个月，中国企业针对美国企业的并购规模已达235亿美元，超过2015年全年中企对美并购总额。

原中国驻美国旧金山纽约总领馆经济商务参赞何伟文说，现在中国进入新常态，中美贸易和投资也进入了新常态，具有从过去高速增长转为微增长和双向投资两个特点。

在美国投资，中国企业要耐心面对“审查关”“法律关”“歧视关”“磨合关”以及“竞争关”。中国企业投资海外特别是美国这样的发达国家，要做好“过五关斩六将”的心理准备。

投资美国就会遇到政治风险和安全风险，就会遇到外国投资委员会的安全审查。华为、三一重工、陕西有色等都曾因为国家安全问题在美国投资受阻。美国外国投资委员会（CFIUS）是一个跨部门的机构，它的职责是审查外国并购美国企业，考量并购是否影响到国家安全。

对于投资美国的企业而言，何伟文表示，政治障碍要重视，但是不要却步。在美国投资只有并购行为才需要CFIUS检查。CFIUS也并非不可逾越的障碍。国家电网准备收购美国一个社区的电网，按着建议先跟外国投资委员会沟通最后顺利完成项目。所以中国企业要勇于进取，还要擅于沟通。

何伟文建议投资美国的企业，首先从企业自身全球化发展的需要出发，不是赶时髦、赶浪潮、赶投机；二是根据当地社会经济发展需要和企业自身发展需要，以利于企业的存活和发展为落脚点；三要找对人，完全专业运作，与主流咨询公司、主流银行、主流会计师等公司或人士合作，做好项目落地。

抱团出海、综合防卫

美国众达律师事务所合伙人唐承慧律师建议，考虑进行海外并购的企业可以聘请专业的财务、税务、法律、人力资源和公共顾问等第三方咨询机构，为企业提供全方位的咨询服务，以便减小并购当中存在的风险，确保海外并购的成功进行。

中国海外安全与防卫研究中心副主任刘新平表示，中国人和中国企业在海外面临的安全威胁越来越严重。我们需要一个整体的解决方案，来有效解决海外安全问题。

中国汽车工业协会副秘书长师建华说，国际市场和中国市场不一样，国际市场变数太多。首先在国际上面临的政治风险就很不可控，无法随时掉头和改进。他以汽车行业为例，俄罗斯突然出台一个报废税，对中国企业走出去是一种重大打击，使得辛苦布局的市场和前期的投入打了水漂。

在应对国际风险方面，师建华指出，不是某个企业走出去，而是中国企业走出去，各类企业应该抱团出海，完善法律、金融等对外服务体系，适应当地的市场和政策，共担风险，分享海外资源。

中国企业海外投资可谓是热火朝天，从单纯收购他国资源型企业，过渡到入股高端制造业、IT业以及现代服务业，与当前中国经济谋求结构调整、转型发展步调一致。需要特别指出的是，中国企业投资海外持续升温，那些投资“热土”并非都是“乐土”，过往的惨痛教训是最好的镜鉴，前事不忘后事之师，成功的经验是前进的动力。

李克强总理在政府工作报告中指出，2016年要推进新一轮高水平对外开放，着力实现合作共赢。中国对外开放不断走向深入，这既包括中国打开大门吸引外资，也包括中国企业走出国门进行投资。随着“一带一路”构想逐步实施，中企向顶级跨国企业发出收购要约，将资金投向海外，除了胆识与豪气之外，更需要战略上的智慧与战术上的技巧，真正做到“走出去、赚回来”。

责任编辑/秦海霞

随着中国经济融入国际市场的步伐不断加快，中国企业‘走出去’也面临着更大的风险。