央企重组——走向主动

文/本刊记者王棕宝

央企重组
——走向主动

中央企业重组的路径主要是加法和减法。如果说在供给侧结构性改革之前央企的重组是被动的，那么2015年12月份开始密集重组，说明央企重组由被动状况走向主动。国冶金科工集团有限公司宣布实施战略重组，中冶3500亿资产并入五矿，成为其全资子企业。12月11日，中国远洋运输（集团）总公司与中国海运（集团）总公司整合方案获批，集团名称为中国远洋海运集团有限公司（中远海运），5000亿元资产航运浮出水面。仅短短10天就有3起重组，涉及6家央企近万亿资产。到了12月29日，国资委发布公告称，经国务院批准，中国外运长航集团有限公司整体并入招商局集团有限公司，成为其全资子企业。

至此，国资委直接监管中央企业从2015年年初的116家减至106家。2015年成为中央企业兼并重组的落地年，年初的种种兼并传闻大部分坐实。

李锦对此评价说：“在供给侧改革提出前是被动重组，基本上处在按兵不动的状况，雷声大就下了几点雨，比较有影响的是南北车合并。在供给侧改革提出来以后，雨点就哗啦啦的下来了，在短短的十天内国资委就宣布6家央企的重组。”

但是他也强调说，真正的大雨还没有到来，现在还是试点阶段。

李锦补充说，2015年9月国务院公布《深化国有企业改革指导意见》的文件后，先后出台了二十多个配套文件，混改方案出台了，但是重组方案还没有出来。解决重组问题的方案还没有出台，重组的高潮还没有到来。

中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春也有类似的观点。他对本刊记者说，“过去虽然在兼并重组方面做出了一些举措，但是速度慢。离我们的预期目标还比较远。那么下一步改革中重要的内容，是从管人管物管资产所形成的这种僵化的利益结构过渡到管资本的方式上来。只有做到这一点才能破除传统利益结构，才能够使兼并重组的速度加快。当然，另外一个就是在国企分层原则下，很多领域应该强化效率导向。”

如果说在供给侧结构性改革之前央企的重组是被动进行，那么在供给侧结构性改革的背景中，央企兼并重组有哪些特点呢？

北京交通大学中国企业兼并重组研究中心主任张秋生教授接受本刊记者采访时说，“兼并重组是供给侧改革的一种手段，也是提升中国企业竞争力、改善市场状况的有效手段，它是一种很普遍和很通行的手段。”他说，兼并重组不是失败的表现，是市场合理配置资源的一些有效手段，是让各个企业找到最合理的婆家的手段。所以随着市场经济的发展，在观念上也要更新和进步。

国务院国资委主任肖亚庆在两会期间回答中外记者提问时，对下一步工作安排单独拎出一条阐述央企重组问题。他说，要推动中央企业的调整重组，优化布局结构。2015年6对12家中央企业重组，效果不错。今年会加大力度。

李锦说，央企重组是供给侧改革的一项主要内容，在没有供给侧改革之前重组就是重组，在供给侧改革背景下的重组和清退互为支持。

张秋生北京交通大学企业兼并重组研究中心主任

通过兼并重组产生资产规模更大、竞争能力更强的超级航母。

现阶段是试点与推广并行，看数量更要看质量

2014年7月15日提出的四项试点就是试点，而本次推行的十项试点，是试点与推行推广相结合，不是单纯的试点。本次的“中央企业兼并重组试点”也不例外，并不单纯是试点，而是试点与推行相结合的阶段。

李锦综合分析了在供给侧结构性调整背景下的央企兼并重组，他认为有以下6种模式：一，中国南车和中国北车为代表的“对等合并”属于横向联合强强合并模式；二，中远、中海属于集团层次合并、产业链条重组模式；三，中冶和五矿是兼并式重组，既有重组的特征，又有清理退出的特征，将二者的优势资源结合到一起，消除劣势，属于资源组合模式；四，央企相互参股是一种资本重组方式；五，2014年三大电信公司共同出资100亿元注册设立的中国通信设施服务股份有限公司，这被称为共享竞合为核心的“铁塔模式”；六，央企与民营企业混合所有制的重组模式。

李锦认为，改革需要试点，但是不能形成试点依赖症，不能干什么事都等着试点，这样就太晚了。其实，以上6种模式并不是试出来的，而是干出来的。

对于重组的目的和效果，刘元春表示，无论选择哪种重组模式，在企业脱困的基础上进行一些新布局的需要是不变的。他说，“目前整个央企的债务率还是很高，从今年年初所公布的很多央企的绩效来看，债务率还处于一种恶化状态，通过这种兼并重组、资产的剥离等举措使企业脱困是目前很重要的一个方面；同时在脱困的基础上能够通过一些改革和调整使企业具备新的活力，为下一轮战略性的调整和战略性的增长，提供战略性的支持。”

通过兼并重组使企业增强国际竞争力方面，对此刘元春和张秋生的看法颇为一致。张秋生对本刊记者说，“中央企业从市场经济的角度来看被比喻成国家队，是要和国际产业巨头竞争。为了更好的参与国际竞争就需要企业具有一定的规模和创新。所以不用纠结中央企业到底是多少家，关键是看这些企业在所有的领域是否都有国际竞争力。”他举例说，中国铁建、中国交建等这些企业已经融入了国际竞争，在国际舞台上就是代表中国企业跟国际大公司竞争。

刘元春说，“对于很多行业，国有企业的兼并重组要从全球经济的视角来定位。过去很多国企虽然在行业内属于巨无霸，但是内部的恶性竞争导致在全球竞争中处于一种很不利的位置。通过兼并重组产生资产规模更大、竞争能力更强的超级航母也是必要的；从国际上的竞争战略来说，从产业发展战略来讲，进一步的兼并重组壮大国有企业在国际层面的竞争实力也是很重要的。”刘元春还提出，兼并重组本身就需要一些机制体制上的变化，特别是资产管理模式上，必须要有一些重大的调整，而不是简单的进行规模性的扩张。

李锦则强调要按照实际情况分门别类实施，在试点中已经进行的工作还需要在试点中继续解决。李锦以中国南车和中国北车为例阐述了他的思考，主要是8个字：内外有别，统分结合，该分则分，该合则合，即在国外成立总公司，把国外的合并起来，与法国、德国、日本竞争，国内的业务则不要合并，避免垄断现象的加剧。

中国南车和中国北车为代表的“对等合并”属于横向联合、强强合并模式。

铁塔模式拎出来单说，在网络型企业中可推广

在央企重组过程中，铁塔模式尤其受到国务院国资委的重视。国务院国资委主任肖亚庆，以“三大油”存在的问题为切入点，在讲述完以铁塔公司为代表的共享竞合模式后说，我们要尽可能用市场化的办法，使内部的效率提高，既搞产业链上的纵向整合，也在同行业之间做一些横向的整合，使我们的资源能够共享、服务更加优质、价格能够降下来，使得企业运行更加顺畅，特别是对市场的反应更快。

李锦分析说，原来移动、电信和联通三大通信公司建的发射塔都选择了某一个最佳地区，一家建一个，浪费了很多资源。所以每家出一定的股份共同享用这些技术资源，就减少了很多浪费，又给社会提供了很好的服务。

2014年7月由三大电信运营商出资成立中国铁塔公司，成功实现通信行业资源共享、减少重复建设、提升效率效益，2015年节约行业投资近500亿元。

铁塔模式在国资系统备受推崇，有望在接下来多个领域企业改革中重点呈现。

李锦对本刊记者说，肖亚庆主任专门说铁塔模式意味深长。下一步铁塔模式不是简单复制而是推广，石油、天然气、电力、电信、铁路交通等具有垄断特征的领域，可能会推行类似铁塔模式的整合。他举例说，目前石油管网正在与大型石油石化公司进行分离，它很可能就会成为下一个运用铁塔模式的石油企业。

张秋生对本刊记者说，铁塔模式是把这三个公司最需要的核心骨干基础设施给管起来，避免骨干基础设施重复投资、重复竞争，而剩下的让他们高度去竞争，既减少了竞争提高了效率，又促进了竞争促进了效率，这是一个很好地路子。

中央企业中许多具有这种特点的网络型企业都适合这种模式。张秋生举铁道企业的例子说，“铁路线是铁路公司的竞争基础，20世纪80年代，美国大量拆铁路，原因是高度竞争产生的产能过剩，当公司合并后，就需要将一些并行的铁路线拆掉。”

张秋生说：“铁塔公司给出的启示就是，一些关键的基础设施要保持在一家公司手里的，将其他的可竞争部分拿出来竞争。如电力企业中的电网、石油企业中的运输管网等。凡是具有网络型企业特点，其实都可以走这条路子，凡是在实体网上需要密集型投资的企业，都可以从铁塔模式上得到启示。”

中央企业的兼并重组在国企改革中是主力军，因为它块头大、掉头难、风险多，所以才需要一系列的试点，通过试点解决问题、积累经验，防止社会震荡，防止国有资产流失，防止经济效益明显下降。

央企重组是重新洗牌的过程，企业数量的多少和采取什么样的兼并重组模式不是目标，最重要的是按着供给侧的需求来组合。肖亚庆主任在今年两会的记者会上表示，对于国家战略需要、央企有优势的产业和战略性新兴产业，比如航空航天、核电、高铁、新能源、新材料、智能电网等，要加大投入力度。对于央企长期亏损和资不抵债的低效无效资产，要加大处置力度，积极化解过剩产能。

中央企业重组的路径主要是加法和减法。在链条中处于中高端的，做加法的多，中低端的做减法。就是该加的加上，该减的减掉，该强壮的壮起来，该瘦的瘦掉，让央企强身瘦体，提质增效升级。