虚拟库存助力传统产业降成本

虚拟库存助力传统产业降成本

■ 由于杠杆的存在，期货市场存在非常大的风险，但是在期货市场建立虚拟库存的风险则是相对有限的。这是因为建立虚拟库存是做多单，做多的风险有限，而做空的风险理论上是无限的。

虚拟库存，即企业将一定量的储备库存建立在期货市场上，通过在期货市场上买入一定数量的远期合约代替部分现货市场上的实际采购和库存。近日，《经济日报》记者赴河北唐山、山西太原等地调研后发现，由于期货市场的流动性强于现货市场，在利用期货市场进行套保成为不少企业重要的经营方式，一些企业通过在期货市场建立虚拟库存，降低了库存成本。

建立“虚拟库存”降成本。唐山国丰钢铁有限公司为了锁定原材料价格上涨风险，公司积极利用期货市场，建立虚拟库存，以买入套期保值的方式实现了降低生产成本的目的。由于期货市场采用的是保证金交易，通常只收取交易总额的5%至15%的保证金，建立虚拟库存能用少量的资金锁定期货合约换取存货，不但降低了购买原材料所占用的资金，而且还降低了企业的库存成本。

利用期现价差去库存。一些传统行业企业前些年由于现货库存销售不畅，占压了大量资金，影响了企业的正常经营。去年4月，陕西韩城一家铁矿石企业约有15万吨铁精粉库存销售不畅，降价卖每吨亏损35元，但不卖企业资金紧张。后来通过期货市场的合理操作，该公司不仅实现了去库存，还获得了部分收益。这说明一些商品的期现价差有时候会超过合理范围，后市走势也会出现差异。企业在利用期现价差去库存时，要对宏观经济形势和行业基本面有深刻了解。

根据价格信号去产能。由于期货市场能比较准确、全面地反映真实的供给和需求的情况及其变化趋势，因此期货价格成了一个有效的价格参考信号。但无论是从参与企业数量上，还是利用套保规模上，目前做得都远远不够。以煤焦化行业为例，绝大部分中小型企业没有做套保，部分年产焦炭近千万吨规模的大型焦化企业一年所做的套保规模也仅为十几万吨。从钢铁行业来看，除了大型民营钢企外，参与套保的主体还较少。