供应链金融下的效率提升

王腾

供应链金融并不是运营资本困境的灵丹妙药，也不是一种孤立的主张。但是，作为一系列贸易和供应商关系工具的组成部分，它将能帮助机构克服资本稀缺和资金成本的问题，并能提升效率和流动性。

9月28日，国内首个《供应链金融技术标准定义》（下称《定义》）在京发布。这项技术标准让现阶段火热的供应链金融发展做到了有章可查。供应链金融是根据产业特点，围绕供应链上核心企业，基于供应链交易链条向核心企业和其上下游相关企业提供的金融服务。

金融机构通过把握和获取供应链中的资金流、物流及信息流信息，把单个企业的不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险，并将风险控制在最低。

波及全球的“大生意”

这项金融服务绝对可以称得上是一项“大生意”，在最近发布的一份时事通讯中，管理咨询公司麦肯锡指出，供应链金融全球可融资的高安全度应付款项达2万亿美元，潜在收入达200亿美元。目前，欧洲和美国占到其中的大多数，但麦肯锡表示亚洲和拉丁美洲的买方项目正在快速增长，这两个地区的供应链金融总收入自2010年起每年增长20%，预计在未来三到五年内将继续以15%左右的速度增长。

与此同时，一份来自欧洲委员会商业创新观察（European Commissions Business Innovation Observatory）的数据同样显示供应链金融的市场潜力“非常大”。它预测供应链金融的年增长率最高达40%，到2020年将稳定至10%。供应链金融不仅潜力巨大，所涉及的行业也将扩大，云供应链平台GT Nexus创始人Kurt Cavano认为，“在任何指定时间，一家典型的制造公司均有最高或达45%的运营资本被供应链占用，因此大多数供应链金融项目都出现在汽车、制造和零售行业并不奇怪。”

但是，麦肯锡表示，技术和资本货物行业也存在借力供应链金融优势的重要机会。在全球很多主要供应链锚定的亚洲地区，供应链解决方案的采用率开始加速增长。摩根大通全球贸易及贷款产品部亚洲贸易咨询及解决方案交付主管Chetan Talwar认为：“供应链金融在亚洲公司中的吸引力增长，美国和欧洲客户所推出的项目让这些公司开始了解这种运营资本管理解决方案。目前，我们注意到为自己的供应商推出供应链金融项目的亚洲公司数量不断增加。”

根本性提高供应链整体效率

事实上，自金融危机爆发以来，各公司均希望降低运营成本并释放被困在供应链内的稀缺资本。尽管供应链内的运营资本通常被视为是一种零和游戏，而通过金融视角观察供应链则能帮助解开买方付款日期和供应商获得现金之间的锁扣。这就意味着买方和供应商不仅都能保持更高的流动性，而且还能释放现金，用于满足运营资本需要、为企业发展提供资金或执行并购项目。

“对企业来说，亟需解决的问题是如果企业的资产负债表中有被困现金，企业如何提取该等现金并优化运营资本？” Talwar表示，“与此同时，公司该如何确保供应链优势得到足够的保护？”

在引入供应链金融和动态折价等工具后，研究显示各机构能在供应链内创造2-5%的价值增值。例如，通过与供应链金融服务商合作，一家公司能够将付款期限从60天延长到75天或90天，同时其供应商还有机会以折价出售应收账款来提前获得付款（如在第15天）。这将能带来诸多优势：从供应商角度来看，非投资级供应商将能受益于普遍非常有吸引力的融资利率，并通过出售应收账款来降低信用风险。他们还能够节省风险保险资金，提高总体现金流能见度。从买方角度来看，这将能够大大提高运营资本效率，释放现金用作他途。更重要的是，从金融角度对供应链加以优秀的管理将能够改善买方与供应商的关系，缓解供应商由于融资难题而无法按时交货等问题。对供应链金融有着丰富实战经验的摩根大通全球贸易及贷款产品部董事总经理Michael McDonough解释说：“从计划的复杂程度到不同行业的采用率等多个层面来看，供应链金融增长显著。一个恰当的例子是，不断变化的内部银行信贷和资本要求等挑战并没有削弱市场内供应链融资的可获得性。买方客户和他们的供应商希望能够借力供应链金融解决方案，与一个能够根据他们的具体需求量身打造供应链金融项目的可靠伙伴联手合作非常重要。”

2015年，招商局物流集团（简称“招商物流”）决定设立针对其供应商的供应链金融项目，使得公司可以将对其供应商的付款期限增加至90天。这根据招商物流的财务总监涂晓平以往的经验来说，基本很难实现的。涂晓平说：“我们最初对于加入买方提供的供应链金融项目持怀疑态度，因为我们需要延长付款期限。加入供应链金融项目逾一年后，我们对它有了更深入的了解，看到了该项目可以给我们的财务状况带来巨大的改善。我们与摩根大通密切合作为我们自己的供应商实施了一套供应链金融解决方案。摩根大通让这个项目的实施更加便捷，并帮助我们在中国的供应链金融市场中占据了领先地位。”显然，这种量身定制的供应链金融项目不仅有助于强化企业自身供应链的稳定性，而且有助于企业在不断变化的经营环境中为他们的供应商提供支持。

摩根大通全球贸易及贷款产品部中国贸易主管兼大中华区贸易销售主管林树文表示：“作为世界上最大的出口国，中国正迅速成为跨国和本地公司在亚洲的一个重要供应链枢纽，这带来了对先进物流解决方案和供应链融资的需求不断增长。量身定制的供应链金融项目不仅有助于强化企业自身供应链的稳定性，而且有助于在不断变化的经营环境中为他们的供应商提供支持。

解秘供应链金融标杆

那么一个优秀供应链金融项目应该具备那些要素？事实上，贸易银行、出口信贷机构和跨国金融机构均已推出一系列供应商融资解决方案，金融技术公司等行业新成员也正在开拓这个市场，尤其是在中小企业方面。但是，一刀切的方法并不能解决所有问题。每个企业和每条供应链都有其自身的需求。在考虑一个供应链金融项目时，各机构需要明确他们希望解决的现金流和运营资本问题；制定出吸引供应商和机构内部买方实体共同参与的方法；选择使用一家银行还是非银行供应商；并且努力确保获得机构内部财务、会计、采购和IT部门的认可。简而言之，一个优秀的供应链金融项目的供应商将会帮助客户完成这些步骤。

“除了成本和易于使用的技术平台，一个可靠的供应链金融项目还应该包括周密的执行路线图和供应商参与计划。这可能更难推进，但却将能为买方和供应商确保项目取得成功，”McDonough表示。他还认为：“我们看到市场内出现了各种创业公司、第三方技术，但供应链金融需要以人为本。一个企业的供应链金融服务商是否能够谈下1.5亿美元的供应商，然后谈下一个1，000万美元的供应商，而二者可能分别位于世界上的两个不同地区。此外，供应链金融解决方案是否能够管理涵盖多个币种和国家的项目，也需要被考虑在内？”

“从企业角度来看，项目部署完成的速度非常重要。这涉及到一家公司内部的多个利益相关者，包括技术方面、应付账款方面、司库方面和采购团队。因此，公司需要一个经验丰富的服务商，既能驾驭和获取内部支持，又能与外部供应商对话，让他们确信供应链金融项目的优势。为确保供应链金融项目取得成功，企业目前应该更多地着眼于采取一种指导与合作的方式。”Talwar认为。

当然，供应链金融并不是运营资本困境的灵丹妙药，也不是一种孤立的主张。但是，作为一系列贸易和供应商关系工具的组成部分，它将能帮助机构克服资本稀缺和资金成本的问题，并能提升效率和流动性。