票据交易机构多元发展的可行性

王婉菲

摘 要：伴随我国社会主义市场经济的发展，金融领域票据交易业务量呈逐年上升的态势，其在经济发展中的作用也越来越为人们所重视。但在高速发展的过程中，也出现了诸多问题。本文从票据交易平台的作用入手，阐述了建立多元化的交易机构的可行性。

关键词：多元化；市场经济；票据交易

关于票据交易我国自古有之，早在《新唐书·食货志》中就有这样记载的：“时商贾至京师，委钱诸道进奏院（各道设在京城的办事机）及诸军、诸使富家，以轻装趋四方，和券乃取之，号飞钱”。到了明朝末年（公元17世纪），商人设立“票号”经营汇兑业务以及存放款业务，在当时被称为金錢票的汇券、汇兑票、汇条、庄票、期票因而大为流行，票据交易的原始雏形逐渐形成。新中国成立后，票据曾一度被限制使用，20世纪80年代，我国的票据使用和发展进入了一个崭新的时期。随着我国社会主义市场经济的发展，票据作为支付结算工具，融资工具，货币政策工具被越来越多的人们所重视，同时也发挥着越来越大的作用。

以促进社会主义市场经济发展为目的，引入市场机制，充分发挥票据业务在经济发展中的作用，笔者认为：应该从建立多元化的票据交易机构入手，促进我国票据交易市场良性发展。

1 我国目前票据交易的现状

1.1 庞大的市场交易规模

作为便捷的支付结算和融资工具，票据的承兑能够为企业支付结算提供便利。它有效的适应了企业间短期资金支付的需要，加速了资金的流转和商品的流通，为企业发展提供了便利。因票据业务发展的同时又促进了实体经济发展，票据交易又反过来被大量的催生出来。有数据显示，2014年，我国累计签发商业汇票22.1万亿元，比2001年增长17倍，金融机构累计贴现60.7万亿元，比2001年增长33倍。同期，我国GDP增长近5倍。由此可见，庞大的市场规模为建立票据交易机构提供了客观基础。

1.2 票据业务交易风险增加

票据交易市场活跃，交易风险也随之显露出来。2015年全国承兑量22.4万亿元，增长率仅为1.3%；而全国贴现量102.1万亿元，增长率高达68.2%，从统计数据中我们不难看出票据贴现业务存在一定的问题。目前，我国的票据市场电子票据与纸质票据并行，难以有效管控和防范操作和道德风险及其引发的市场和信用风险成为现行票据的主要缺陷。这期间，票据成为融资套利工具和规避金融监管的“掩体”，票据业务监管效率低，成本高。虽然监管部门已经下发了票据风险提示203号文，但自今年年初以来被曝光的农行北京分行39亿票据案件、中信银行兰州分行9亿票据案、龙江银行被冒名办理贴现和天津银行上海分行7亿票据案，都折射出目前票据市场存在诚信危机，票据交易规则荡然无存；银行风险意识和风控水平有待提高；没有形成全国统一的票据市场，票据交易信息不透明等一系列风险问题，票据业务监管难度可想而知。

1.3 区块链技术成为票据交易的必然应用

今年以来比特币遭市场爆炒，相关的区块链概念股几乎全线飘红。区块链技术正在吸引越来越多的淘金者的注意，那么什么是区块链呢？

区块链是比特币的底层技术应用，特点是：通过去中心化、去信任、时间戳、非对称加密和智能合约这五大技术特征来完成数字票据的交易全过程。众所周知，传统的网络应用HTTP传递的是信息，而我们要做的是完成点对点的网上资金转账支付，此时需要有一个协议，区块链就是这个协议。从票据产生到交易完成，区块链分布式结构的数据存储、传输和证明方法使“互联网+票据”模式可以不再依赖于中心服务器。系统将所有交易过程中产生的交易项目或数据变更都记录在一个云系统之上，进而达到在数据传输中数据自我证明的效果。从长远来看，降低了“信用”的建立成本，还有效地避免了传统票据交易中信息不对称的问题，使交易利益最大化。

综上所述，我国为规范票据市场势必采用区块链技术发展数字票据交易。那么，如何才能更好的将现实市场与技术理论完美结合并使之服务于票据交易呢？

2 建立票据交易平台的意义

2.1 规范市场

体量不断增大的票据业务，一方面促进了实体经济的发展，另一方面票据市场上开始频频出现票据大案。一票多卖、假票和票据中介不透明、不规范和高杠杆错配现象严重，这让业界人士认识到建立票据交易市场的必要性，近年来业内呼吁通过建立票据交易所来解决上述问题的呼声越来越高。早在2013年全国工商联提案记者通气会上，就有了《关于在上海建立全国票据交易中心的提案》，经过几年的酝酿，建立票据交易所的条件终于成熟。日前央行公布的最新消息称这个交易所将于今年11月份在上海正式上线运营。成立全国性票据交易所，它的意义不仅在于它是全国性的票据交易平台，更在于它的成立意味着我国的票据市场从此开始建立统一的票据交易规范，这其中不仅涉及了票据报价、交易、结算制度，还涉及了统一的票据运行规则、审核要求、风控标准、监督手段等，有助于探索形成行业业务的执行标准来规范交易行为。

2.2 交易公平、公正、公开，意义深远

以目前的技术水平来看，票据交易机构从职能上说：它的核心是开发、运作和互联网票据平台的维护。从这方面看，交易所实际上是就一个通过对互联网技术加以应用和开发的票据公共交易平台。在这个平台上产生的交易信息是公开的；从角色定位上说：它是以独立的第三方形式实现对票据市场参与标准、交易规则、风险流程、信息咨询、资金清算等的管理、规范和引导。平台服务的对象是票据交易本身，而不是票据背后的银行，因此从这点上来说它保证了交易的公正性；从作用和意义上说：在统一的交易规则及流程下进行的票据交易过程中所产生的交易数据具有重要的参考意义，这些数据可为后续的票据价格指数分析、信用评级、风险处置、衍生品创新、人才培养等奠定良好的基础。

2.3 积极的市场推动作用

首先，票据交易平台进一步发挥了票据的作用，促进了票据市场的健康稳定发展。因为承兑双方都存在信任问题，持票人经常是有票无处承兑。而建立票据交易平台最直接的效果就是让票据信用得以实现。进行纸质票据电子登记实现了从票据的最初产生便有据可查，让承兑更顺畅。

其次，它加快了我国票据市场的国际化进程。从国外先进的票据市场发展进程来看，要想建立发达的交易市场最关键的就是在专业化运营基础上的以票据交易所为核心的市商机制，如美国的证券交易委员会（SEC）。我国要想让票据市场真正的发展起来，就需要借鉴外国票据市场的先进经验建立票据交易所，建立我们的市商机制。

再次，作为货币政策工具更便于我国加强政策传导的力度。目前，央行的再贴现操作只能在一个较小范围内选择符合政策的票据，选择机制相对落后。如果在票据交易所内实施再贴现操作，将使央行作为核心参与者便捷地在全市场筛选符合政策的票据，这样便拓宽了作为货币政策的选择面。

最后，它为我国探索发展新经济政策提供了借鉴。票据交易可以为我国目前正在建设的“利率走廊”提供借鉴，同时，还可以适时的向“一带一路”沿线国家推广使用票据结算等，促进贸易便利和经济合作。

3 建立多元化的票据交易机构的几点建议

3.1 在全国票据交易所的基础上，鼓励建立区域性交易机构

目前，票据市场上银行、企业、票据中介仍然呈现出各自为政的局面。虽然全国票据交易所上线在即，但若要其承接全国范围内的所有票据业务是不现实的。笔者认为：在建立全国票据交易所的基础上应该鼓励建立区域性的票据交易机构。

区域性票据交易机构不仅可以实现区域间金融服务领域更深层次的合作而且可以实现交易平台自身的多元化。比如在前不久刚刚成立的京津冀协同票据交易中心股份有限公司，这是一家典型的区域性票据交易服务平台，借助这个平台，可以把京津冀地区金融同业市场，银行和企业间的市场以及企业间的市场等融合在一起，提高区域间票据市场的活力，降低跨行政区金融交易成本。这样既能合理高效地配置区域内金融资源，又可以培养多层次的市场主体，促进区域间票据市场和其他金融市场资源的互动与交流，进而有效的降低企业融资成本，实现票据融资、投资的便利化。

3.2 通過业务产品的差异化来完善票据交易体系

全国票据交易所是在以央行为主导的前提下、各金融机构广泛参与的基础上建立起来的。需特别指出的是：目前票交所的参与主体仅为银行和非银行金融机构，不涉及非金融机构持票人。这就意味着将有一大批企业和个人持票者无法在票交所办理业务。此时，区域性交易机构就可以以此为契机，从事票交所目前无法承接的票据业务，如业务前期咨询服务，票据理财、商承业务等等。通过业务产品差异化，达到补充全国票交所业务盲区的效果，也可以为其开展其他业务提供宝贵经验。这样既避免了因产品趋同而产生同业竞争，又能有效开拓服务领域，创新金融衍生产品、提高票据市场活力。

3.3 利用票据交易平台多元华的技术资源，解决区块链技术应用上的不足，提升服务质量

未来的票据市场势必会采用区块链技术，在这样的技术背景下，真正的票据交易系统需要构建一种多个交易主体共享的报价、撮合、清算和交易平台，高能耗、数据存储空间、抗压问题就成为我们当下必须要考虑的问题了。

首先，在利用区块链技术做系统开发的过程中，最主要的成本会由初期硬件技术开发成本变为由之带来的电力成本；其次，这一技术所构建的系统要做到从票据产生的开始到以后交易的每个参与节点的数据完全同步，这一方面对网络压力较大，另一方面对每个参与节点的存储空间容量也是有一定要求的，这很有可能会成为制约其发展的关键问题；最后，由于我国票据市场业务量巨大，若交易都汇聚到一处，每秒产生的交易量超过了系统的承载能力，交易就会自动进入“排队”状态，给用户带来不好的体验。

在这种情况下，可以通过多元化的票据交易机构缓解这些问题。前不久，全国人大财经委委员中国银行原行长李礼辉先生的一篇《关于研发和试行数字票据的建议》一文中他既提出了“由中央银行承担数字票据的统筹决策，组织研发和试行，推广工作的职责”同时也指出“筹建数字交易所，承担数字票据技术核心职能”的建议。多元化的票据交易所可以有效的分解技术及能源成本，分散客户交易量，使区块链技术所产生的市场优势发挥到最大。同时，多元化的票交所之间也可以成为一个开放的市场平台，使信息交流更加充分，促进票据交易的发展。

综上所述，市场经济发展离不开多元化的市场交易主体，作为社会主义市场经济运行中不可或缺的票据交易，建立多元化的票据交易机构是未来发展数字票据交易不可或缺的一环。

参考文献

[1] 王小能.《中国票据法律制度研究》[M].北京：北京大学出版社，2001.4（1） 20-30

[2] 钟俊 等著.《中国票据市场：制度与逻辑》[M]. 北京：中国金融出版社2016（6）： 106-107

[3]区块链票据研究小组.基于区块链构建数字票据的研究[J].中国经济网，2016.1（25）