农地承包经营权抵押融资研究

牛晓东+罗剑朝+牛晓琴

摘要：利用实地调研的2 959户农户数据，分别采用OLogit、二元Logit和Poisson Hurdle 模型，分析农户参与农地抵押融资意愿、响应决策及可得性，发现农户对农地抵押融资的认知和农村金融环境是影响农户参与意愿的主要因素；农户经营类型、生产投资比是影响农户决策的主要因素；农户社会资本、贷款经历、是否购买保险和主办金融机构数目是阻碍农户获得农地抵押融资的关键因素；研究还发现，同一组变量在补充双对数和截断泊松回归模型的估计结果中影响程度、方向以及影响个数都存在差异，说明农户能否获得农地抵押融资贷款比其获得抵押贷款的额度更重要。

关键词：农地承包经营权；抵押融资；响应决策；信贷可得性

中图分类号：F321.1 文献标识码：A 文章编号：1009-9107（2016）05-0056-07

一、文献综述

我国农村金融供给总量不足、供求错位、服务效率低下，农村金融依然是整个金融体系和农村发展的“短板”[1]。农地承包经营权抵押融资（以下简称农地抵押融资）可以有效破解农户抵押难、担保难、贷款难的问题。但是，缺乏有效抵押物限制了农户获取贷款，从2008年我国启动了新一轮农村土地产权制度改革，中央政策层面正在逐步取消农地抵押担保的限制。然而，农村金融的供给仍存在不足，农户未被满足的信贷需求缺口占其贷款需求总额的56.72%[2]，通过对陕西和宁夏调查，发现农户参与农地抵押融资的意愿普遍比较强烈，但是真正申请并足额获批农地抵押贷款的农户仅占总样本的16.42%（详见表1），说明影响农户参与农地融资的因素并不只有其参与意愿。因此，从农户农地融资的参与意愿、决策响应、信贷可得性的综合方面，探究阻碍农户参与的关键因素，对落实农村产权抵押融资政策具有重要的现实意义。

随着农村土地产权不断改革，农地抵押融资引起国内外学者广泛关注，以往研究更多地将焦点放在农地抵押融资的影响因素分析上。国外学者Besley [3]认为农地贷款意愿主要受农户借款目的、土地的总面积、处置抵押土地的交易成本等因素影响。在我国，学者们对农村产权抵押融资的可行性仍存在争论。张文律[4]认为，农地抵押融资存在的法律风险、社会保障体系缺失以及城乡土地制度的二元性等制约条件， 农地抵押融资的强行试点，会导致农户失地、农村产权交易市场效率损失等社会问题。但有部分学者认为农地抵押融资对于优化农村金融工具和创新农村金融模式具有重要意义。实证结果表明，影响农户参与农地抵押融资意愿的因素主要有：农户个体特征、信贷经历[5]、土地经营规模[6]、家庭资产总额、家庭社会网络[7]、对农地抵押融资认知[8]。另外，有部分学者从金融机构[9]和农村信贷人员[10]入手，分析其开展农地抵押贷款业务的意愿。还有部分学者分析了农地承包经营权抵押贷款的运行机理[11]、运作模式[12]以及农地抵押担保融资模式的构建思路[1]。黎毅[13]等发现影响农户抵押决策响应的因素有：农户非农收入率及对农地抵押服务的认知等。李韬[14]等发现小农户更为积极地响应农地抵押贷款的行为。黄惠春[6]发现贷款的可得性更多地依赖于农户资产数量、社会关系和信用记录。杨希[15]等从农户视角对西部农村产权抵押融资效果进行分析，发现效果总体较为理想。

总结现有研究成果，存在以下不足：（1）现有研究多从农地抵押融资参与意愿、决策响应或信贷可得性单方面展开，综合分析农户参与意愿、决策响应、信贷可得性研究甚少；（2）现有研究多用Tobit、Probit、Logit等模型，而综合采用OLogit、二元Logit和泊松门栏模型甚少。因此，本文运用陕西和宁夏2 959个农户数据，综合采用OLogit、二元Logit和泊松门栏模型，分析农户参与农地抵押融资意愿、决策响应、信贷可得性，以回答以下两个问题：第一，影响农户参与农地抵押融资意愿、决策、可得性的因素有哪些？第二，对比分析农户参与意愿、决策响应以及信贷可得性的影响因素，分析阻碍农户参与农地抵押融资的关键因素是什么？

二、数据来源、样本描述与变量选择

（一）数据来源

本文数据源于课题组2013—2015年对陕西和宁夏（陕西省高陵县和杨凌示范区、宁夏回族自治区同心县和平罗县）39个乡（镇）2 959户农户的实地调研。为保证样本的代表性和问卷的有效性，本研究在从金融监管机构了解农村产权抵押融资总体情况基础上，采用分层随机抽样的方法，以入户访谈一对一提问的方式进行访问调查，使受访者的回答更加精确符合实际。本研究共收集农户问卷2 974份，经过数据的筛选整理，剔除相关变量数据缺失、前后矛盾的问卷，问卷有效率达99.5%。

（二）样本描述

本研究在陕西省高陵县和杨凌农业示范区选取了10个样本乡（镇），宁夏回族自治区同心县和平罗县选取了29个样本乡（镇）。从所在区域特征情况来看，样本农户所在地区主要集中在农区；主要以男性为主，即受访者多数为户主；年龄主要集中在30到59岁之间；文化程度主要以小学和初中文化水平为主，说明受访农户的文化程度普遍较低；受访者家庭的经营类型是以非农业为主。基本特征数据见表2。

从表3可以看出，79.15%的农户未参与农地融资，获得3万元及以下的农户占比11.25%，获得3万元以上的农户占比均不超过5%，本研究分别将农户参与农地融资额度按照区间进行赋值。从以上农户农地抵押融资可得性的数据特征看出，其属于典型的计数数据（Count Data），并且2 959个样本农户的融资可得性的均值（0.396 8）和方差（0.945 1）非常接近，在统计学意义上没有显著性差异，此类数据近似地服从泊松分布。

（三）变量选择

本研究在借鉴已有研究成果的基础上选取了五大类影响因素：农户特征、家庭特征、社会资本、农村金融环境、农户对农地抵押融资政策的认知。变量的说明及描述性统计见表4。

三、研究假设与计量模型

（一）参与意愿分析

研究采用OLogit和Oprobit回归模型，对影响农户参与农地融资意愿的因素进行检验，验证假说：（1）良好的农村金融环境正向促进农户参与农地抵押融资意愿；（2）农户对农地抵押融资的认知与农户参与意愿呈正相关，其中随着农户对农地抵押融资政策及程序的了解程度增加，农户选择参与的意愿越强烈。

选择是基于效用的比较，假设效用函数是u=Σni-1βn Xn+εi ，计量模型如下：

（二）决策响应分析

本部分采用二值Logit和Probit模型对农户参与农地融资的决策响应进行检验，验证假说：（3）随着农户非农收入率的增加，农户的农地抵押融资决策响应程度越低，随着生产投资比的增加农户更为积极地响应抵押融资行为；（4）随着农户对农地抵押融资程序及政策的了解，农户的农地抵押融资决策响应越高。

（三）信贷可得性分析

在信贷额度统计中，样本呈现“零”值和“正整数”值两类，若要对“正整数”值的样本进行计量分析，就必须对“零”值进行数据截断，且农户农地融资参与行为赋值近似服从泊松分布，所以，采用补充双对数和截断泊松回归模型对融资可得性进行分析。验证假说：（5）农户的社会资本是影响农户是否获得农地抵押融资的关键因素；（6）农村主办抵押贷款的金融机构数目和信誉正向促进农户是否获得农地抵押融资；（7）农户的贷款经历和是否购买保险，给农户获得农地抵押融资提供重要的保障。

其中，采用补充双对数模型处理农户是否参与农地融资，在此数据截断完成后，采用截断泊松回归模型处理具有“正整数”特征的参与行为。为使模型成立，假定这两个模型彼此独立。若农户未参与农地融资（Ai=0），则抵押融资额度为零（B=0）；相反，若农户参与农地融资（Ai=1），则有抵押融资额度大于零（B>0）。若Ai=0，则P（Ai=0）；若Ai=1，则P（Ai=1） f（B/Ai=1）=P（Ai=1）f（B>0），其中，f（·）为密度方程，P（·）为概率方程。

方程式（6）实际上是具有样本选择性质的泊松门栏模型的对数似然表达式，它由穆拉赫1986年提出，并且从式（6）中可以看出，它实际上是由补充双对数和截断泊松回归模型的对数似然表达式组成。前文已经假定补充双对数和截断泊松回归模型相互独立，因此，在并不造成估计信息损失和估计效率低下的情况下，本文将分别估计这两个模型来实现对泊松门栏模型的估计。

四、模型估计与分析

（一）参与意愿检验结果分析

从模型1的实证结果（见表5）可以看出，交通便利、主办金融机构信誉、服务态度和开展态度，对农户的参与意愿均有较为显著的正向影响，即良好的农村金融环境正向促进农户参与农地抵押融资的意愿。假说（1）成立。农户对农地抵押融资政策的了解度和满意度以及贷款程序的了解度，均在1%的显著水平下与农户参与意愿强烈正相关，表明通过周围村民介绍以及农村金融机构的宣传，农户对农地抵押融资政策和办理程序的不断了解，农户对该项政策的满意度也在不断提高，进而农户参与意愿在不断地加强，假说（2）得以验证。

（二）决策响应检验结果分析

从模型2看出农户经营类型在1%的显著水平下负向影响农户的决策响应，即兼业程度越高的农户对其的决策响应程度越低；农业生产投资比在5%的显著性水平下正向促进农户的决策响应，即随着农户对农业的投入不断增加，而在其收入有限的条件下，农户则会积极响应农地抵押融资。假说（3）得以验证。农户对农地抵押融资政策和贷款程序的了解度，均在1%的显著水平下通过检验，表明农户对农地抵押融资政策和办理程序的不断了解，农户决定申请农地抵押融资的意愿也在不断地加强，则会对农地抵押融资有更加积极的响应决策。假说（4）得以验证。

（三）可得性和信贷额度检验结果分析

从模型3看出，农户家庭网络关系、是否有家人成员或亲戚朋友在担任（过）村干部、在政府部门工作，对农户信贷可得性具有显著的正向影响。若家庭成员有人担任（过）村干部或在政府部门、金融机构工作（过），其获取相关政策信息速度更快；村干部在当地能体现一定的社会地位和身份，表现出其在当地群众中有一定声望；如果有家庭成员或亲戚朋友在政府部门工作（过），其可能会因为人情关系而获得贷款的可能性更大。假说（5）成立。

主办金融机构数目和信用，均对农户信贷可得性有显著的正向影响。主办金融机构数目越多，给农户提供的农地抵押贷款的资金供给量就会相应增加，主办金融机构的信誉越好，提供的服务质量和效率也会提高，能更好地促进农户参与农地融资活动。假说（6）得以验证。从模型1、2、3的回归结果可以看出，农户的贷款经历均在1%的显著水平下与农地融资农户参与意愿、响应决策、信贷可得性正相关，信贷经历有助于农户形成对正规信贷的正确预期，使其产生对正规信贷的需求，并且主办金融机构可以通过农户信贷经历来对农户信誉进行评价，而在前期调研中发现农户几乎不存在主动违约的现象，所以良好的信贷经历大大增加了农户获得农地抵押贷款的可能性。农户是否购买保险对农户能否获得贷款有显著的正向作用，其给农户参与农地抵押融资提供了重要的保障。假说（7）成立。

模型4的结果可看出，影响农户获批额度的因素有：农户的文化程度、所拥有的耕地面积、总资产和负债水平。可能的解释是在农户提出农地抵押融资的申请后，主办金融机构会对农户耕地和资产情况进行分析，确定提供给农户的贷款额度，而农户年龄、文化程度、负债水平等也是金融机构评价农户信誉的一个参考。

综合模型1、2、3和4的结果发现：（1）农户个人特征、经营类型、借贷经历、农户认知是影响农户参与农地抵押融资意愿、决策响应和信贷可得性的共同因素；（2）补充双对数模型的估计结果中具有显著性影响的变量数明显多于截断泊松回归模型，说明模型3在泊松门栏模型估计中起到主要的影响，即农户能否获得农地抵押融资贷款比其获得抵押贷款的额度更重要；（3）有一些变量在三个模型的估计中有着不同的显著性影响，有些变量甚至影响的方向相反。譬如，交通便利程度、主办金融机构信誉、对农地抵押融资政策及程序的了解程度影响农户的参与意愿；农户的贷款经历、是否购买保险、家庭网络关系等对农户融资可得性影响比较明显；农户的文化程度对模型1和3的影响显著为负，而对模型4的影响显著为正。这些发现正是本文的研究价值所在，即在分别运用不同的计量模型分析农户参与农地抵押贷款意愿、决策响应及其影响因素外，通过对模型的对比分析有效的解释阻碍农户参与农地抵押贷款的关键因素。

五、主要结论及启示

本文运用陕西和宁夏2 959个农户数据，分别采用OLogit、二元Logit和泊松门栏模型，分析农户参与农地抵押融资意愿、响应决策和可得性，主要结论如下：（1）农户个人特征、农地抵押融资认知和农村金融环境是影响农户参与意愿的主要因素；（2）农户个人特征、经营类型、生产投资比、社会资本、贷款经历等是影响农户响应的重要因素；（3）农户个人特征、社会资本、贷款经历、是否购买保险、主办金融机构数目和信誉，是影响农户融资可得性的重要影响因素；（4）通过对比分析参与意愿、决策响应、信贷可得性的影响因素，发现农户社会资本、贷款经历、是否购买保险和主办金融机构数目和信誉，是阻碍农户获得农地抵押贷款的关键因素。研究还发现，在运用泊松门栏模型进行估计时，同一组变量在补充双对数模型和截断泊松回归模型的估计结果中影响程度、方向以及影响个数都存在差异，说明在本文的研究中农户能否获得农地抵押融资贷款比其获得抵押贷款的额度更重要。

本文有以下几点启示：（1）为了保障农村产权抵押融资试验有序运行，相关管理部门应当规范信贷主体的行为，避免信贷配给等问题出现。（2）农户的社会资本对农户是否参与农地融资具有显著影响，在发挥其担保功能的同时，还应避免因家庭网络关系而存在的人情贷款。（3）由于农户参与农地抵押融资意愿还受农户年龄、文化程度、经营类型等因素影响，建议金融机构根据农户特征进行分类管理，并积极鼓励农户参与农地承抵押融资管理的过程，发挥农户的主观能动性，提高贷款的使用效率。（4）金融部门在推行和改善农地抵押融资模式时，稳定镇乡级金融网点，积极发展村镇信贷业务，为农村产权抵押融资的开展创造良好的农村金融环境。（5）金融监管机构、金融机构以及各行政村村委会，应该积极配合做好农村产权抵押融资的宣传工作，注重相关服务品质的提升。

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Abstract：Based on the data from a field survey of 2959 peasant households， using respectively OLogit， Binary Logit and Poisson Hurdle Model， this article analyses the farmers willing for the involvement in mortgage financing with contracted management right of agricultural land， response decisionmaking and credit availability. It finds that the cognition to mortgage financing with contracted management right of agricultural land and rural financial environment are the main factors influencing the farmers involvement； Farmer types and production investment ratio affect farmers decisionmaking application； While household social capital， loan experience， whether to buy insurance and rural host number of mortgage loans to financial institutions and credit are the key factors that hinder the finance by mortgage farmers really get. The study also finds that differences exist in the same set of variables in double logarithm model and truncated poisson regression model estimation results of the influence degree and direction and impact number. It shows that it is more important for farmers to get access to mortgage loan financing than the amount they obtain.

Key words：contracted management right of agricultural land； mortgage financing； response decisionmaking； credit availability